滌綸短纖與再生普纖互為替代品，近兩年價差縮減，2019年滌綸短纖與再生普纖價差繼續縮減，滌綸短纖對再生普纖反替代效應增強，主要表現為滌綸短纖產量增加，庫存整體水平不高，然而再生普纖開工一度達到近幾年新低，產量同比出現下滑。

直紡滌綸短纖是由PTA(精對苯二甲酸)與乙二醇經過縮聚反應生成熔體PET，然后經過一系列后加工得到滌綸短纖。成本配比是0.855:0.335。它主要是用于紡紗，可單獨進行紡紗，也可以與粘膠短纖、棉花進行混紡，所得紗線主要用于服裝、家紡等行業，除此之外，無紡布、填充物、制線等也是屬于滌綸短纖下游需求。

再生普纖主要是由再生PET和再生泡泡料經過一系列工序而制作。成本配比是6:4。它主要和滌綸短纖一樣，用于紗線行業。因兩者互為替代品，兩者在應用領域存在重疊部分，市場多稱滌綸短纖為大化纖，多稱再生普纖為仿大化。

2019年1-8月滌綸短纖產量總計417萬噸，同比增長11.69%。回顧今年，滌綸短纖新投產能以揚州富威爾10萬噸、向陽8萬噸、福建逸錦6萬噸為主，加之宿遷逸達12萬噸及江南10萬噸的改線生產也進一步令滌綸短纖生產能力得以提高。圖1看出，滌綸短纖產量穩步提升。而對比再生普纖，2019年1-8月產量總計166.6萬噸，同比減少8.56%。1-8月平均行業開工縮至40.88%左右，較去年下滑2.36%。

圖1 2018-2019年滌綸短纖產量圖

圖2 2018-2019年再生普纖產量圖

圖3 2018-2019年滌綸短纖與再生普纖價格對比

進入2019年，直紡滌綸短纖與再生普纖價差基本縮至550元/噸，兩者甚至在7月底達到最低價差50元/噸，滌綸短纖對再生普纖反替代效應明顯。從產量數據可以看出，滌綸短纖產量同比增加，加上今年整體庫存同比去年下滑22.96%；而再生普纖產量下滑，開工一降再降，由此推斷，滌綸短纖整體在下游方面占據部分再生普纖需求。2016-2019年兩者價差50-2100元/噸，目前滌綸短纖行情處震蕩調整階段，近期價格上下幅度不超過200元/噸，多空交織，宏觀面上中美貿易不確定性令市場謹慎觀望者仍較多，但工廠低位庫存在一定程度上給予滌綸短纖價格，預計近期滌綸短纖跌幅有限，兩者價差逐步趨于正常。