本周，國內棉價期貨漲現貨弱，國際棉價現貨漲期貨弱；國內棉紗價格弱穩為主，國際棉紗出現上漲跡象；滌綸短纖價格回暖。

一、國內棉價期貨漲現貨弱

本周，市場受中美貿易形勢左右，第13輪中美經貿磋商重啟消息公布后，市場悲觀情緒稍有好轉，鄭棉期貨價格上漲，皮棉現貨價格先跌后漲。2019年9月2-6日，代表內地標準級皮棉銷售價格的國家棉花價格B指數均價12958元/噸，較上周下跌132元/噸，跌幅1.01%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價12618元/噸，較上周上漲174元/噸，漲幅1.4%；儲備棉輪出成交均價11723/噸，較上周上漲138元/噸，漲幅1.19%。

二、國際棉花價格現貨漲期貨弱

本周，受美國颶風和貿易樂觀情緒帶動，國際皮棉現貨由跌轉漲，但需求憂慮揮之不去，ICE棉花期貨價格弱勢振蕩為主。2019年9月2-6日，紐約棉花期貨主力合約結算價58.44美分/磅，較上周下跌0.02美分/磅，跌幅0.03%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)69.86美分/磅，較上周上漲0.18美分/磅，漲幅0.25%，折人民幣進口成本12343元/噸，較上周上漲302元/噸，漲幅2.51%；內外棉價差616元/噸，較上周縮小433元/噸。

三、國內棉紗價格弱穩為主，國際棉紗價格略顯上漲

本周，中美貿易談判重啟，國內棉紗市場氣氛略顯回穩，但訂單未見明顯好轉，純棉紗價格弱穩為主；受原料上漲影響，國際棉紗市場交投情緒略顯好轉，印度和巴基斯坦棉紗價格出現上漲跡象，9月計征匯率調整后，常規純棉外紗均價高于國產紗價格1009元/噸；國內純棉布降價走量，庫存仍處高位；滌綸短纖價格隨原料PTA走勢回暖。

四、后市展望

國際棉價謹慎為主。美國8月制造業活動3年來首次出現萎縮，零售業就業崗位連續第7個月下滑，歐元區PMI連續7個月低于枯萎線，貿易緊張局勢和英國脫歐不確定性將繼續拖累實體經經濟陷入衰弱。國際棉花方面，國際棉花咨詢委員會(ICAC)9月報告預測，2019/20年度全球產量2689萬噸，同比增長4.5%，消費量2666萬噸，同比增長1.2%，產大于需23萬噸。目前北半球新棉生長良好，部分產區少量上市。截止9月1日，美棉吐絮率36%，生長狀況良好以上的48%，同比分別增加7個、8個百分點；巴基斯坦軋花廠協會統計，截止9月1日，巴基斯坦2019/20年度新棉上市量達23.05萬噸，銷售量14.7萬噸；印度官方數據顯示，截止8月下旬，印度植棉面積達到1220萬公頃，同比增長6%，受MSP最低收購支持，目前印度棉種植進度良好，中部、北部、南部種植進度同比分別增長3%、19%、5%；南半球巴西產量繼續看增，美國農業參贊預計2019/20年度巴西棉產量和出口量將分別達272萬噸和185萬噸，同比分別增長1.6%和44%。國際棉花消費方面，棉紗毀約頻繁，庫存高企。印度棉紗受困于印度棉價高企困擾，出口需求低迷，7月印度棉紗對中國出口額同比下降80%。近期人民幣貶值，中國對巴基斯坦棉紗進口有所減少。中美貿易局勢持續不定，打壓棉花需求前景，棉紗銷售可能進一步受限，疊加新棉即將上市，國際棉價整體承壓，9月ICAC將2019/20年度CotlookA年度平均指數下調2美分/磅至79美分/磅。近期需持續關注中美貿易談判和美國颶風走向，可能引起市場波動。

國內棉價謹慎運行。據海關總署數據顯示，8月中國出口同比下降1%，低于7月4.3個百分點，中美新一輪互相加征關稅落地前的“搶出口”效應，未能緩解外貿放緩步伐。近期央行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，加大資金支撐力度，緩解經濟下行壓力。國內棉花市場方面，2019/20年度新棉已經進入吐絮期，部分地區開始采摘收購，據國家棉花市場監測系統數據，預計2019/20年度產量592.4萬噸，截至2019年9月6日，全國新棉采摘進度0.5%，受前期低溫天氣影響，新疆棉采摘收購時間較上年延遲7-10天，預計10月初以后，新棉將大量上市，國內供應壓力將隨之而來。目前市場對新棉收購價格預期較低，北疆開秤價預期在4.5-5元/公斤，內地部分地區已經開秤收購，河北、山東三級白棉開秤價3-3.1元/斤，湖北2.93元/斤。新棉收購在即，陳棉庫存居高不下，市場預計新疆地區尚有130萬噸左右陳棉庫存。加上9月中旬交割期臨近，部分倉單也將流入現貨市場，供應端壓力較大。受短期貿易緊張情緒緩解和棉花試探性反彈帶動，本周下游棉紗、棉布市場氣氛較前一周略顯回穩，但新訂單無明顯好轉，價格延續下跌態勢，紡企原料采購隨用隨買，快進快出為主，觀望等待新年度行情走向。貿易形勢緊張形勢下，內需疲弱，外需搶跑逐漸消退，后端消費動力不足，恰逢季節性供應壓力來臨，國內棉價可能延續弱勢振蕩為主。需關注近期籽棉和棉籽價格走向，及后期節日訂單變化。