中國、美國、印度是世界棉花市場影響力最大的三個國家，其中中國棉花的產量和消費量曾經均位列全球第一，但近幾年其第一產棉國地位被印度取代。由于自身需求量較大，中國每年棉花凈出口量很少；美國棉花產量中近80%用于出口貿易，是全球最大的棉花出口國，產量位列全球第三；印度棉花產量目前位居全球第一，消費位居全球第二。由于中美印三國在棉花市場中的地位舉足輕重，因此其產量、消費、出口政策的變動極大影響著全球棉價。

全球棉花市場供需情況

產量

全球棉花產量在2015/16年度同比減少19%后，2016/17年度和2017/18年度連續兩年增產，2017/18年度全球棉花產量2695萬噸，2018/19年度同比減少4%至2598萬噸，2019/20年度預計同比增產5%至2738萬噸。在全球各國中，中國、印度、美國是主要的棉花生產國，它們的產量占比超過全球比重的60%。2009/10年度中國產量占全球比重的31%，但經過10年的變化，中國棉花產量呈現下降趨勢，比重也在逐漸下降，2018/19年度中國產量占比僅為23%，與印度幾乎持平。印度在2013/14年度至2016/17年度比重有所提高，其他年度比重基本維持在穩定的區間，變化不大，產量與10年前相比是增加的。美國近幾年棉花產量整體呈現增長趨勢，占比也較10年前有明顯提升。

圖為全球棉花產量(單位：萬噸)及同比

消費

全球棉花在2010/11年和2011/12年兩個年度的消費量是逐年遞減的，但自2012/13年度起，全球棉花消費復蘇，消費量逐年增加，2018/19年度全球棉花消費量為2636萬噸，較2017/18年度同比減少1%。USDA預測2019/20年度全球棉花消費量為2705萬噸，同比增加3%。根據USDA發布的預估值，2019/20年度各國消費量按大小排列分別是中國、印度、巴基斯坦、越南、孟加拉國、土耳其等。

圖為全球棉花消費情況(單位：萬噸)

貿易

全球各國按進口量大小排列分別是中國、越南、孟加拉國、印尼、土耳其、巴基斯坦等；棉花出口大國分別是美國、巴西、印度、澳大利亞等。

庫存

2010/11年度至2014/15年度，全球棉花產量都是大于全球棉花消費量的，但2015/16年度由于棉花產量大幅減少而消費量穩定增長，使得棉花產量與消費量之間出現351萬噸的缺口，2018/19年度根據USDA的數據預計產消之間仍存在38萬噸的缺口。

全球棉花的期末庫存在2009/10年度至2014/15年度逐年遞增，呈現累庫存的變化趨勢，2015/16年度期末庫存停止進一步積累，同比下降15%，2016/17年度至2019/20年度棉花期末庫存在一定區間范圍的波動，但變化不大。相應地，庫存消費比也是先增后減再持平的走勢變化。

美國棉花供需情況

生長氣候

美國國土遼闊，主要為東西方向鋪開，東北部沿海為溫帶氣候區，受到拉布拉多寒流和北方冷空氣的影響，冬季較為寒冷，夏季溫和多雨，年平均降水量為1000毫米；東南部為亞熱帶氣候區，受墨西哥暖流影響，全年氣候溫和濕潤，年平均降水量為1500毫米；中央平原為大陸性氣候區，冬季較為寒冷，夏季炎熱多雨，年平均降水量為1000-1500毫米；西部高原地區為內陸型氣候區，全年干燥，溫差大，年平均降水量低于500毫米，其中高原荒漠地區降水量甚至不到250毫米；太平洋沿岸地區海洋性氣候特征明顯，冬季溫和，夏季涼爽，全年降水量豐富，約為1500毫米。

美國農業用地占全球農業用地的10%左右，約為64.5億畝，糧食產量豐富，是世界主要的糧食出口國，糧食產量占全球的20%左右。

產區分布

美國的棉花種植區主要分為四大區域，分別是東南部地區、中南部地區、西南部地區和西部地區。首先是東南部地區，棉花產量占美國總產量的21%，生長周期從每年的4月初到9月初，收獲期為9月底到12月底，以生產中低等級棉花為主，是美國紡織業最發達的地區。第二是中南部地區，棉花產量占美國總產量的17%，生長周期從每年的4月中旬到9月初，收獲期為9月底到12月初，該地區的棉花生產主要用于國內消費。第三為西南部地區，棉花產量占美國總產量的60%，播種期是每年的2月底，收獲期為7月底到9月中旬，以生產中低等棉花為主，是美國棉花主要的出口基地。最后一個區域是西部地區，主要生產等級較高的棉花品種，每年的2月開始播種，收獲期為9月底到12月初，相比其他三個棉花產區，西部地區由于氣候較為干燥，區內所有的棉花都需要引水灌溉。

產量

2018/19年度，由于遭受前期干旱天氣及第3季度颶風襲擊的影響，美棉棄耕率大增至27.62%，使得美棉產量同比下降12%至400萬噸。6月底美棉種植工作已基本完成，據USDA數據，6月底2019/20年度美棉實播面積13720千英畝，較3月底意向種植面積減少60千英畝，但同比去年增加約200千英畝。新年度棉花種植期天氣尚可，無嚴重災害發生，美棉生長優良率不斷提高且同比高于去年，棄耕率預期同比大幅下降，但美棉單產較去年同期減少2.17%至947公斤/公頃。預期2019/20年度美棉產量將同比增加19.75%至479萬噸，或創至少近10年新高。

印度棉花供需情況

生長氣候

印度平原面積占其國土面積的40%，即使是山地和高原，海拔也不超過1000米，交通便利，熱帶季風氣候及適宜農業生產的沖積土和熱帶黑土，使得印度的農作物一年四季均可生長。各種因素的疊加，使印度成為世界上最大的糧食生產國之一，耕地面積占全球可耕地面積的10%左右，面積約為24億畝，目前印度已經成為世界主要的農產品凈出口國。但由于印度以熱帶季風氣候為主，西南季風不穩定，導致印度降水量的時間分配不均，較易受到水旱災害，這又使得印度糧食的產量具有較大波動性。印度大部分屬于熱帶季風氣候，全年較為炎熱，西部的塔爾沙漠是熱帶沙漠氣候，夏天季風強勁，雨季集中在每年的6-10月，旱季則在每年的3-5月。冬天由于喜馬拉雅山脈的阻擋作用，沒有寒流或冷高壓南下的影響。

產區分布

印度的棉花生產主要集中在北部地區和中部地區，其中北部地區的古吉拉特邦，產量占全國25.07%，是印度最大的棉花生產基地，其次是同屬于北部地區的馬哈拉施特拉邦，產量占全國23.74%，排名第三的是中部地區的特倫甘納邦，約占全國產量的12.15%。

產量

印度棉花收獲面積在2016/17年度出現明顯下滑，但從2017/18年度開始印度棉花收獲面積保持在12600千公頃。2018/19年度由于高溫及蟲害影響，印度棉花單產同比下滑8.6%至458公斤/公頃，使得印度棉花產量同比減產9%至577萬噸，2019/20年度印度棉花單產預期提高至2017/18年度的501公斤/公頃，棉花產量預計同比提高9%至631萬噸，即重新回到2017/18年度的產量水平。

圖為印度棉花種植面積(單位：千公頃)及單產(單位：公斤/公頃)

中國棉花供需情況

種植區域

從區域上劃分，主要有三大產棉區域，即新疆棉區、黃河流域棉區、長江流域棉區。棉花種植帶大致分布在北緯18-46度，東經76-124度，氣溫≥10°C。根據2019年中國棉花實播面積調查報告，2019年全國棉花實播面積4794.3萬畝，同比減少30.8萬畝，減幅0.6%，預測總產573萬噸。

圖為中國棉花消費量及棉紗進口量(萬噸)

具體而言，黃河流域棉花實播面積為691.9萬畝，同比減少66.6萬畝，減幅8.8%，長江中下游棉區實播面積為490.6萬畝，同比減少38.3萬畝，減幅7.2%。西北內陸棉區實播面積為3568.1萬畝，同比增加77.2萬畝，增幅2.2%。其中新疆實播面積為3531.3萬畝，同比上升2.2%。

供給

中國棉花在2013/14年度至2015/16年度產量減少，近幾個年度產量從低位緩慢回升，2019/20年度預計產棉花604萬噸。進口從2012/13年度至2015/16年度持續萎縮，近幾年緩慢增加，但仍低于2014/2015年度時的進口量。

消費

棉花消費量在十年間經歷了先減后增的變化，但消費量始終在產量之上，產消缺口長期存在。2010/11年度至2013/14年度國內棉花消費量逐年遞減，產量與消費量的缺口也在逐年減小，2015/16年度至2018/19年度棉花消費復蘇，消費量緩慢回升，產消缺口也隨之拉大。

庫存

中國國內棉花期末庫存在2010/11年度至2014/15年度逐年增加，并在2014/15年度達到1448萬噸的紀錄高位，之后開始去庫存的進程，但工商業庫存卻是逐年增加的。

全球的棉花期末庫存也是由累庫存階段向去庫存階段轉變，與中國的庫存變化大致相同，但如果把中國剔除掉，全球的期末庫存則不再有這一明顯的變化趨勢，由此可見，中國的棉花庫存情況在很大程度上影響全球的棉花庫存，分析中國的棉花庫存變化對于判斷全球的變化具有一定的指導作用。