當前紡企處傳統生產淡季，下游紗布庫存高企，銷售緩慢，棉花需求階段性偏弱，鄭棉易跌難漲。

中美經貿磋商7月30-31日于上海舉行，這是中美就經貿問題的第十二次談判，釋放信號較積極。目前國內外棉花進入花鈴期，天氣依然是影響產量關鍵因素。美棉生長好于去年同期，近期出口增加；國內棉花進口大幅增加。6月紡織品出口環比增加，但紡織業處傳統淡季。下游紗布庫存高企，壓制棉價，鄭棉仍將弱勢振蕩。

目前美棉生長良好出口增加

美國農業部每周作物生長報告稱，截至7月29日當周棉花生長優良率61%，前周60%，去年同期43%；棉花現蕾率86%，前周78%，去年同期87%，5年均值87%；棉花結鈴率45%，前周33%，去年同期48%，5年均值為48%。美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)發布的數據顯示，2019年6月已成從1880年NOAA開始記錄溫度至今140年中最熱的6月。天氣對美棉影響值得持續關注。

美國農業部報告顯示，2019年7月12-18日2018/19年度美棉出口凈簽約量3.7萬噸，較前周增幅高達203%。新增簽約主要來自越南、印度、巴基斯坦、土耳其、泰國，日本取消合同。2019/2020年度美棉凈出口銷售量4.72萬噸，新增簽約主要來自越南、中國、印尼、孟加拉國、巴基斯坦。2018/19年度美棉裝運量7.22萬噸，較前周增長3%，較前四周平均值減少3%，主要運往越南、印度、土耳其、印尼、中國。2018/19年度皮馬棉凈簽約量-181噸，新增簽約來自巴林、瑞士、格陵蘭島，中國取消合同。2019/20年度皮馬棉凈簽約量476噸，買主是秘魯。皮馬棉裝運量1837噸，較前周減少30%，較前四周平均值減少42%，主要運往印度、巴基斯坦、泰國、秘魯、格陵蘭島。

國內棉花進口量同比大增

中國棉花進口采取配額制，2019年配額內棉花數量89.4萬噸。但由于國內棉花長期產不足需，同時經過3年大量拋儲，儲備棉庫存極低，為保障國內涉棉企業生產需求，國家發改委于2019年4月12日發布《關于增發2019年棉花進口滑準稅配額的公告》，公告顯示本次棉花進口滑準稅配額數量80萬噸，全部為非國營貿易配額。

6月我國進口棉花16萬噸，同比增加60%，環比減少11%。截至6月底，2018/2019年度我國進口棉花178萬噸，同比增加75%。2017/18全年度進口棉花132萬噸，2018/19年度進口棉花量將大幅超過2017/18年度。

6月紡織品出口環比增加

據中國海關總署最新統計數據顯示，6月我國紡織品服裝出口額246.5億美元，環比增加3.42%，同比減少3.26%。其中紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額103.1億美元，同比減少3.51%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額143.4億美元，同比減少3.08%。1-6月我國紡織品服裝累計出口額1242.31億美元，同比下降2.37%。其中紡織品累計出口額586.197億美元，同比增長0.66%；服裝累計出口額656.113億美元，同比下降4.93%。

自5月10日起，美國正式對價值2000億美元中國輸美商品加征25%進口稅率，包括紡織紗線、織物、針織、產業用制成品及部分家用紡織品，給我國紡織企業對美出口帶來一定壓力，但從目前看，影響總體可控，行業出口韌性仍在。

綜上所述，全球棉花供給寬松的基本面未變，中美經貿第12輪談判釋放積極信號，對棉價有一定支撐，但考慮到紡企處傳統生產淡季，下游紗布庫存高企，銷售緩慢，棉花需求階段性偏弱，鄭棉易跌難漲。技術上，鄭棉前期大幅殺跌，處相對低位，不宜繼續做空，建議觀望。