本周，國內棉花期貨漲現貨跌，國際棉花價格上漲；內外棉紗價格延續弱勢；滌綸短纖價格繼續下行。

一、國內棉花期貨漲現貨跌

本周，受中美貿易磋商將于下周重啟提振，鄭棉期貨價格回升，皮棉現貨價格先跌后微漲，均價整體較上周下降。2019年7月22-26日，代表內地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數14058元/噸，較上周下跌39元/噸，跌幅0.28%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價13225元/噸，較上周上漲183元/噸，漲幅1.4%；儲備棉輪出成交均價12543元/噸，較上周下跌137元/噸，跌幅1.08%。

二、國際棉花價格上漲

本周，美棉出口大幅增加，中國棉商開始少量采購美棉，帶動國際棉價上漲。2019年7月22-26日，紐約棉花期貨主力合約結算價64.03美分/磅，較上周上漲1.17美分/磅，漲幅1.86%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)為74.36美分/磅，較上周上漲0.22美分/磅，漲幅0.3%，折人民幣進口成本12833元/噸，較上周上漲37元/噸，漲幅0.29%；內外棉價差1225元/噸，較上周縮小76元/噸。(詳見附件1)

三、國內外棉紗價格延續弱勢

本周，紡織市場需求延續清淡，棉紗價格弱勢為主；國際棉紗成交不佳，外紗價格繼續走低，常規純棉外紗均價高于國產紗價格448元/噸；國內坯布市場拋貨去庫存，純棉布價格由跌轉穩；滌綸短纖價格隨原料PTA繼續下跌。

四、后市展望

國際棉花市場謹慎觀望為主，短期受消息面影響。本周IMF再度下調全球2019年經濟增長預測至3.2%，美國與歐元區7月制造業PMI均不及預期，美國初值50，創下2009年9月以來新低，歐元區初值46.4，持續位于枯萎線以下。國際棉花市場方面，截至2019年7月21日，美國棉花生長狀況達到良好以上的為60%，較去年同期增加21個百分點。USDA7月預計2019/20年度全球棉花增產5.4%,消費增速調低至2%，產大于需33萬噸。現貨市場方面，南半球新花逐漸上市，巴西棉、澳棉出貨優惠幅度增加，市場整體成交清淡，巴西棉和美棉走貨為主。需求端持續疲弱，棉紗出口整體下滑，今年一季度印度棉紗出口同比減少22%，6月份越南棉紗出口量環比大幅減少14%，目前整個東南亞大部分紗廠成品庫存偏高，歐洲服裝進口開始減少。服裝實體面臨大量關門，據美國數據顯示，截止2019年7月18日，美國零售商已宣布關閉7426家零售門店，預計到2019年年底，美國本土關店有可能達到1.2萬家。隨著經濟貿易前景不確定性增加，勢必導致服裝零售下降。供應預期寬松，需求端持續疲弱，拖累國際棉價很難上漲，近期除天氣因素以外，還需要關注本月底中美貿易磋商以及美聯儲議息動向，可能引發短期行情波動。

國內棉花市場低位振蕩，觀望等待為主。國家統計局數據顯示，2019年上半年社會消費品零售總額增長8.4%，其中限額以上服裝鞋帽、針、紡織品零售額累計同比增長3%，增速較上年同期放緩6.2個百分點；海關數據顯示，上半年我國對外貿易出口同比增長0.1%，其中紡織品服裝累計出口額同比下降2.37%，與上年同期3.2%增速形成反差。棉花市場方面，據監測系統數據顯示，本年度棉花產量按610.5萬噸測算，截至7月26日，本年度全國新棉銷售進度為78.2%，同比下降9.1個百分點，其中新疆銷售76.3%，全國尚有約133萬噸新棉待售；鄭棉倉單自5月中旬達到79萬噸歷史峰值后，近兩個月持續流向現貨市場，截至7月26日，鄭棉倉單降至56萬噸；疊加6月外棉進口量16萬噸，同比增長59.5%，加上儲備棉的供應，國內棉花供應仍顯充裕。中美貿易磋商重啟對下游紗布產銷帶動并不明顯，訂單較往年同期減少，開機率下降。據wind數據顯示，2019年2月份以來棉紗、棉布銷售出現持續負增長，上半年，純棉紗累計銷售同比下降11.5%，純棉布下降9%。中美貿易摩擦的影響逐漸深化，對外貿企業的打壓越來越突出，6月紡織品服裝出口再次轉為負增長。目前影響行情主要體現在需求和心理層面，國內棉價可能整體延續謹慎振蕩走勢，短期內受中美貿易磋商進程影響。后續還需要關注新疆天氣變化，以及季節性訂單變化。