行情走勢

本周ICE期棉價格震蕩，在G20會議中美談判前及周五USDA公布美棉實播面積前震蕩。本周美棉種植進度再次大幅提升。截至2019年6月23日美棉播種進度96%，較過去5年平均值減少2個百分點；美棉現蕾率30%，較過去5年平均值增加2個百分點；美棉結鈴率3%，較過去5年平均值減少2個百分點；美棉生長狀況達到良好以上的50%，較去年同期增加8個百分點。6月20日一周2018/19年度美國陸地棉凈簽約1.63萬噸，裝運7.32萬噸，截至當周2018/19年度美國陸地棉累計簽約342.95萬噸，完成本年度預測的110%(5年均值105%)；累計裝運256.12萬噸，裝運進度82%(5年均值89%)。G20會議中美談判及USDA實播面積報告將影響走勢。

本周印度棉花震蕩略下調，S-6報價45100盧比/candy，折美元83.33美分/磅。印度由于國內棉花庫存較少，棉花價格相對較高，近期印度大量簽約美棉。印度中部和南方地區雖近期有降雨，但降雨量遠低于往年同期，棉花種植進度仍較慢，假如后期印度季風降雨量不增加預計將對棉花產量產生影響。關注印度季風降雨情況。

本周鄭棉價格震蕩，周四主力價格沖高14145，G20會議中美談判前震蕩。第八周(6.24-6.28)儲備棉輪出底價13515元/噸，較前周價格上漲44元/噸。5月5日至6月28日儲備棉輪出累計成交35.42萬噸，成交率85.41%。5月底全國商品棉周轉庫存總量約352.81萬噸，2019年1-5月我國累計進口棉花102萬噸，儲備棉也在供應，因此從供應端看棉花可選擇資源豐富。最近幾周鄭棉價格反彈，棉花現貨成交也開始活躍，但下游情緒仍較悲觀，行業缺乏信心。然而我們看到無論是5月紡織品服裝出口數據還是國內零售額，其實數據并沒有那么悲觀。棉花上游供應充足，下游消費相對差是不爭事實，因此從供需層面上看鄭棉是較空的。但當前棉花消化庫存階段，儲備棉最近成交率也維持高位，紡企近期增加補庫，滌綸短纖價格大幅回升，粘膠短纖價格有企穩回升跡象，下游似乎有好轉跡象，多空雙方分歧較大。目前中美貿易方面態度是影響近期走勢主要因素，短期內各種消息炒作較多，對于貿易談判我們仍需保持謹慎態度，隨時關注可能出現變化。預計近期市場波動率較大，可以考慮買入跨式期權。

棉紗現貨價格略穩，紗布企業積極降低庫存，緩沖貿易戰帶來的風險，市場仍較悲觀的，市場關注中美貿易談判結果。目前市場波動較大，下游企業由于產品庫存難消化，按需少量采購。盛澤紗線C32S報價21100元/噸、C40S報價22100元/噸。近期期現基差較小，建議紡織企業等待機會再入場。

國際市場

美國：6月20日一周2018/19年度美國陸地棉凈簽約1.63萬噸，主要簽約的國家有土耳其(0.45萬噸)、越南(0.25萬噸)、印尼(0.25萬噸)；當周裝運7.32萬噸，較前周增加0.4%。截至當周2018/19年度陸地棉累計簽約342.95萬噸，較去年同期減少6.5%，完成本年度預測的110%(5年均值105%)；累計裝運256.12萬噸，裝運進度82%(5年均值89%)。當周中國凈簽約量和裝運量-0.06萬噸和0.61萬噸。本周下一年度陸地棉凈簽約1.03萬噸，下一年度累計簽約90.71萬噸。6月24日美國農業部發布美國棉花生產報告顯示，截至2019年6月23日美棉播種進度96%，較前周增加7個百分點，比去年同期減少3個百分點，較過去5年平均值減少2個百分點。美棉現蕾率30%，比去年同期減少1個百分點，較過去5年平均值增加2個百分點。美棉結鈴率3%，比去年同期減少3個百分點，較過去5年平均值減少2個百分點。美棉生長狀況達到良好以上的50%，較前周增加1個百分點，較去年同期增加8個百分點。

印度：據印度媒體報道，由于今年季風雨延遲，政府鼓勵種植油料作物，印度棉農準備改種花生等其他收益好的作物，今年古吉拉特邦植棉面積預計減少10-15%。由于降雨遲遲不來，古吉拉特邦主產區新棉播種始終沒有加快進度。過去5年古吉拉特邦平均植棉面積3900萬畝。本年度古吉拉特邦降雨一直匱乏，6月1日以來降雨量只有40毫米，比長期均值66.6毫米減少40%。由于花生生產成本低、收獲后的殘余物可以當飼料增加收入，因此花生便成更合適選擇。據悉，政府對油料作物的支持、飼料價格上漲和干旱使花生對棉農的吸引力更大。據統計，古吉拉特邦棉農購買300-350萬包棉籽，去年450-500萬包。5月時候古吉拉特邦的棉籽需求預計700-720萬包。馬哈拉什特拉邦和其他南部產棉區的季風雨能否彌補古吉拉特邦面積的減少還需要觀察。

國內市場

據奎屯、烏魯木齊、阿克蘇等地棉花監管庫反映，6月下旬以來皮棉汽運出庫低迷不振，尤其南疆手摘棉及機采棉仍未止住下滑的勢頭。出疆棉以中高品質北疆機采棉、鄭棉倉單為主，重點流向是河南、山東、江蘇、湖北等地。一是上述四省份期貨交割庫較集中；二是交通、公路和鐵路轉運較方便且為棉花消費區。南疆部分棉企表示，雖6月以來棉花出疆公路運費持續下滑(阿克蘇至南陽、鄭州等地運費帶票650-680元/噸，較2-3月高點時下降超過100元/噸)，但6-7月打算汽運出疆的棉花加工企業、棉花貿易商仍較少。內地庫新疆棉銷售處半停滯狀態，棉企6月以后資金壓力逐漸上升，內地庫裝卸、倉儲、保險等收費高于新疆。

河南南陽受前日期貨上漲影響，棉企上調報價，紡企詢價有增加趨勢，但下游銷售未好轉，各紡企庫存產品壓力大，流資依舊緊張。目前各紡企原料庫存大幅下降，由于缺少資金，原料采購未有起色。當前紡企主要是回籠一些資金少量采購棉花，隨用隨買，不積壓，不存原料，以便降低風險。從市場看，詢價主要以新疆棉3128級以上為主，造成低等級新疆棉無人問津，交易冷清。中高等級新棉詢價雖多，但采購較少，行情仍不樂觀。

下游紗布市場

純棉紗行情弱穩，報價跌勢放緩，受到市場積極訊號刺激，加之原料價格小幅上漲，整體信心稍有提振，部分前期低價拋貨紗價稍有回調。但當前大環境仍顯凄慘，脹庫還貸產銷問題多。

據海關統計，2019年5月我國進口棉紗線21萬噸，環比增加10.53%，同比持平；出口棉紗線約3.56萬噸，環比減少4.99%，同比減少6.44%。2019年1-5月我國進口棉紗線87萬噸，同比增加4.82%；出口棉紗線17.36萬噸，同比減少6.16%。