行情走勢

27日鄭棉價格大幅沖高后大幅回落，909合約漲50至13765，2001合約漲55至14355，2005合約漲25至14850，持倉量增1.1萬手至83.4萬手。鄭紗主力合約價格震蕩上漲，2001合約漲215至219915。6月27日鄭棉生成倉單16619(-46)張，有效預報1227張，合計折合棉花71.4萬噸。中國棉花價格指數CCindex3128B價格1418859(+29)。6月27日儲備棉輪出銷售資源10980噸，實際成交10844噸，成交率98.76%，平均成交價格13069元/噸，新疆棉成交均價13217元/噸，地產棉成交均價12835元/噸。5月5日至6月27日儲備棉輪出累計成交34.33萬噸，成交率85.05%。據中國棉花協會物流分會對全國18個省市的186家倉儲會員單位庫存調查，5月底全國商品棉周轉庫存總量約352.81萬噸，較去年同期增加97.46萬噸，其中新疆庫有棉花247.02萬噸，同比增加90.53萬噸。2019年5月我國進口棉花18萬噸，同比增加38.5%，2019年1-5月我國累計進口棉花102萬噸，同比增加74.7%。雖近期棉花價格上漲，棉花現貨成交也開始活躍，但下游情緒仍較悲觀，行業缺乏信心。然而我們看到無論是5月紡織品服裝出口數據還是國內零售額，其實數據并沒有市場那么悲觀。棉花上游供應充足，下游消費相對差是不爭事實，因此從供需層面上看，鄭棉是較空的。但當前棉花消化庫存階段，儲備棉最近成交率也維持高位，紡企近期也有補庫，滌綸短纖價格也大幅回升，粘膠短纖價格有企穩回升跡象，下游似乎有好轉跡象，多空雙方分歧較大。目前中美貿易方面態度是影響近期走勢主要因素，近兩天各種消息炒作較多，對于貿易談判我們仍需保持謹慎態度，隨時關注可能出現的變化。預計近期波動率較大，可以考慮買入跨式期權。

棉紗現貨價格略穩，紗布企業積極降低庫存，緩沖貿易戰帶來的風險，市場仍較悲觀的，市場關注中美貿易談判結果。目前市場波動較大，下游企業由于產品庫存難消化，按需少量采購。盛澤紗線C32S報價21100元/噸、C40S報價22100元/噸。近期期現基差較小，建議紡企等待機會再入場。

國際市場

印度：據印度媒體報道，由于今年季風雨延遲，政府鼓勵種植油料作物，印度棉農準備改種花生等其他收益好的作物，今年古吉拉特邦植棉面積預計減少10-15%。由于降雨遲遲不來，古吉拉特邦主產區新棉播種始終沒有加快進度。過去5年古吉拉特邦平均植棉面積3900萬畝。本年度古吉拉特邦降雨一直匱乏，6月1日以來降雨量只有40毫米，比長期均值66.6毫米減少40%。由于花生生產成本低、收獲后的殘余物可以當飼料增加收入，因此花生便成更合適的選擇。據悉，政府對油料作物的支持、飼料價格上漲和干旱使花生對棉農的吸引力更大。據統計，古吉拉特邦棉農購買300-350萬包棉籽，去年450-500萬包。5月時候古吉拉特邦棉籽需求預計700-720萬包。馬哈拉什特拉邦和其他南部產棉區的季風雨能否彌補古吉拉特邦面積減少還需要觀察。

巴西：再過1個月巴西馬托格羅索州新棉收獲即將全面展開(比正常晚大約2-3周)，單產預計低于去年，播種延遲和面積擴大帶來的問題是收獲末期將進入雨季，新棉質量問題引人擔憂，水分高將給機采棉的收獲帶來很大壓力，且軋花廠加工能力也不足。雖巴西棉豐產，但收獲和加工沒有能跟上。由于目前玉米價格更好，因此下年度植棉面積可能會減少。

國內市場

據奎屯、烏魯木齊、阿克蘇等地棉花監管庫反映，6月下旬以來皮棉汽運出庫低迷不振，尤其南疆手摘棉及機采棉仍未止住下滑的勢頭。出疆棉以中高品質北疆機采棉、鄭棉倉單為主，重點流向是河南、山東、江蘇、湖北等地。南疆部分棉企表示，雖6月以來棉花出疆公路運費持續下滑(阿克蘇至南陽、鄭州等地運費帶票650-680元/噸，較2-3月高點時下降超過100元/噸)，但6-7月打算汽運出疆的棉花加工企業、棉花貿易商仍較少。內地庫新疆棉銷售處于半停滯狀態，棉企6月以后資金壓力逐漸上升，內地庫裝卸、倉儲、保險等收費高于新疆。

近兩日受鄭棉振蕩回調影響，皮棉基差銷售報價隨之有100-200元/噸下滑，除現貨詢價、成交沒有多少起色外，“點價”倉單的流出較前幾周景氣度明顯減弱。6月24-25日貿易商“雙29”(21級手摘棉)內地庫公重報價14750-14850元/噸，“雙28”北疆機采棉公重報價14350-14450元/噸，3128/3129級(斷裂比強度26.5-27.5cN/tex)機采棉公重報價13900-14100元/噸.貿易商試圖調高基差，減緩現貨跟隨鄭棉腳步，從而獲得比交割更高收益。

下游紗布市場

純棉紗行情弱穩，報價跌勢放緩，受到積極訊號刺激，加之原料價格小幅上漲，整體信心稍有提振，部分前期低價拋貨紗價稍有回調。但當前大環境仍顯凄慘，脹庫還貸產銷問題多。

據海關統計，2019年5月我國進口棉紗線21萬噸，環比增加10.53%，同比持平；出口棉紗線約3.56萬噸，環比減少4.99%，同比減少6.44%。2019年1-5月我國進口棉紗線87萬噸，同比增加4.82%；出口棉紗線17.36萬噸，同比減少6.16%。