行情走勢

12日鄭棉價格繼續走高，909合約漲320至13415，2001合約漲395至13995，2005合約漲405至14420，持倉量增加1.8萬手至81.8萬手。鄭紗主力合約價格震蕩上漲，2001合約漲285至21295。6月12日鄭棉生成倉單17242(-126)張，有效預報931張，合計折合棉花72.7萬噸。中國棉花價格指數CCindex3128B價格14011(+3)。6月12日儲備棉輪出銷售資源9753噸，實際成交6452噸，成交率66.15%，平均成交價格12675元/噸，新疆棉成交均價12871元/噸，地產棉成交均價12381元/噸。5月5日至6月12日儲備棉輪出累計成交23.99噸，成交率82.20%。2019年5月出疆棉發運量32萬噸，較上月少8萬噸，截止2019年5月底2018/19年度出疆棉累計發運量245.92萬噸，新疆仍有大量棉花未出疆。據中國棉花協會棉花物流分會統計，截至5月底新疆區內43家倉庫商品棉周轉庫存242.08萬噸，較去年同期增加91.12萬噸?，F在棉花基差點價成交尚可，一口價銷售企業報價沒優勢，南疆大部分企業虧損嚴重，企業資金和銷售壓力都非常大，市場有人士呼吁國家盡快輪入部分儲備棉。據海關統計，2019年5月我國紡織品服裝出口額238.31億美元，環比增長22.46%，同比增長1.65%。國內棉花供應相對寬裕，由于貿易戰影響及對全球消費擔憂，近期國內情緒非常悲觀。下游紗線和坯布企業停機限產，整個產業鏈都在降低庫存和風險，中小紡織企業虧損嚴重，預計消費端短期難有起色。然而5月紡織品服裝出口數據卻是表現很不錯，因此雖目前形勢很差、壓力很大，但行業也須有信心，不宜過分悲觀。目前下游消費預期差利空市場，且美棉下跌也給鄭棉帶來壓力，但鄭棉現在價格長周期看屬于低位，且棉花消化庫存階段，多空雙方分歧較大，建議觀望。由于目前價格向下空間有限，向上想象力較大，建議可買入遠月深度虛值看漲期權。

棉紗現貨價格繼續走弱，紗廠紛紛下調報價，紗布企業積極降低庫存，緩沖貿易戰帶來的風險，甚至有企業開始拋售，小紡織企業壓力明顯，紡織行業開啟又一輪去產能。目前波動較大，下游企業由于產品庫存難消化，現在多觀望不采購。盛澤紗線C32S報價21300元/噸、C40S報價22400元/噸。目前期貨價格相對較低，基差不合適，建議紡織企業觀望。

國際市場

全球：據美國農業部發布6月全球棉花供需預測月報，2019/20年度美國棉花供需數據沒有調整，美國農場均價環比下調1美分至64美分。2019/20年度全球棉花期初庫存調增，產量、消費量、進口量調減，期末庫存調增。全球期末庫存環比調增160萬包，原因是期初庫存增加110萬包，消費量減少66萬包。期初庫存增加原因是2018/19年度印度產量調增而中國消費量調減50萬包。2019/20年度全球棉花消費量和進口量預計減少。此外澳大利亞出口量受產量減少影響下調，但印度出口量預計增加。

印度：據印度媒體消息，印度北部地區的旁遮普邦和哈亞納邦已于5月中旬完成播種。由于棉花價格理想，今年印度北部地區植棉面積顯著增加。據印度農業部最新數據，旁遮普邦面積增長41%，達到40萬公頃，哈亞納邦面積增長5%，達到63.5萬公頃。某大型棉種公司在北部地區棉籽銷量同比增長10%。盡管如此今年棉花生產還要看馬哈拉什特拉邦、古吉拉特邦、卡納塔卡邦、安得拉邦等地季風雨進展情況，預計未來10天季風雨形勢將會逐漸明朗。印度CAI預計，印度北部地區植棉面積有望增長10%，但具體情況還要看季風雨和競爭作物的情況。去年印度將MSP上調25%，達到5450盧比/公擔，大多數棉農最終售棉價格6200盧比/擔，利潤相當不錯。雖現在季風雨剛開始，預測印度中部西部和南部地區播種面積還為時尚早，但印度農業部和官方人士普遍對今年棉花生產持樂觀態度。

國內市場

國內棉副產品供應明顯緊張，價格受到些許提振。至今中美貿易戰仍無暫停跡象，在棉副產品供應已非常緊張下，預計近期棉副價格仍將保持強勢震蕩。6月11日國內棉籽價格維持穩定。因麥收企業開機率下降，企業采購意愿較低，加上新疆瓜果上市，到內地車輛緊張，不利于棉籽出疆，成交量不大，拖累棉籽行情，但棉籽貨源量日益減少，供應趨緊，且部分經銷商有惜售心理，限制其回調空間。

據調查，6月9-10日河南、山東、湖北等內地庫3128/2128級(斷裂比強度26-27cN/tex)手摘棉基差公重提貨報價集中13850-14100元/噸，3128/3129級(斷裂比強度27.5-28.5cN/tex)手摘棉公重提貨價14300-14500元/噸，北疆“雙29”機采棉(長度29mm及以上、強力29cN/tex、雜質2.5%以內)公重提貨報價14800-15000元/噸。

下游紗布市場

近期棉紡織企業或多或少都有棉紗庫存，下游純棉紗價格較亂，客戶小批量訂單拿貨較快，長期使用的常規品種則是在不斷詢價，以求成本可以降到最低，對上游工廠來說長期合作和對紗線批次及穩定性有極大要求的才會大量拿貨，且價格也很難達到工廠期望線。

據海關統計，2019年5月我國紡織品服裝出口額238.31億美元，環比增長22.46%，同比增長1.65%。其中紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額116.44億美元，同比增加3.55%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額121.87億美元，同比減少0.11%。2019年1-5月我國紡織品服裝累計出口額995.89億美元，同比下降2.88%，其中紡織品累計出口額483.12億美元，同比增長1.41%；服裝累計出口額512.77億美元，同比下降6.60%。