行情走勢

11日鄭棉價格大幅反彈，909合約漲280至13260，2001合約漲275至13760，2005合約漲275至14145，持倉量略增至80.2萬手。鄭紗主力合約價格也大幅反彈，2001合約漲295至21205。6月11日鄭棉生成倉單17368(-59)張，有效預報909張，合計折合棉花73.1萬噸。中國棉花價格指數CCindex3128B價格14008(-11)。6月11日儲備棉輪出銷售資源9848噸，實際成交4646噸，成交率47.18%，平均成交價格12784元/噸，新疆棉成交均價12903元/噸，地產棉成交均價12565元/噸。5月5日至6月11日儲備棉輪出累計成交23.35噸，成交率82.75%。2019年5月出疆棉發運量32萬噸，較上月少8萬噸，截止2019年5月底2018/19年度出疆棉累計發運量245.92萬噸，占預測新疆產量517萬噸的47.57%，新疆仍有大量棉花未出疆。據中國棉花協會棉花物流分會統計，截至5月底新疆區內43家倉庫商品棉周轉庫存242.08萬噸，較去年同期增加91.12萬噸。現在棉花基差點價成交尚可，一口價銷售企業報價沒優勢，南疆大部分企業虧損嚴重，企業資金和銷售壓力都非常大，市場有人士呼吁國家盡快輪入部分儲備棉。據海關統計，2019年5月我國紡織品服裝出口額238.31億美元，環比增長22.46%，同比增長1.65%。國內棉花供應相對寬裕，由于貿易戰影響及對全球消費擔憂，近期國內情緒非常悲觀。下游紗線和坯布企業停機限產，整個產業鏈都在降低庫存和風險，中小紡織企業虧損嚴重，預計消費端短期難有起色。然而我們也看到5月紡織品服裝出口數據卻是表現很不錯，因此雖目前形勢很差、壓力很大，但行業也須有信心，不宜過分悲觀。目前下游消費預期差利空市場，且美棉下跌也給鄭棉帶來壓力，但鄭棉現在價格長期看屬于低位，且棉花消化庫存階段，因此追空風險大，建議觀望。由于目前價格向下空間有限，向上想象力較大，可買入深度虛值看漲期權。

棉紗現貨價格繼續走弱，紗廠紛紛下調報價，紗布庫存都較高，企業積極降低庫存，甚至有企業開始拋售，小紡織企業壓力明顯，紡織行業開啟又一輪去產能。目前波動較大，下游企業由于產品庫存難消化，現在多觀望不采購。盛澤紗線C32S報價21300元/噸、C40S報價22400元/噸。目前期貨價格相對較低，基差不合適，建議紡織企業觀望。

國際市場

美國：6月10日美國農業部發布美國棉花生產報告顯示，截至2019年6月9日美國棉花播種進度75%，較前周增加4個百分點，比去年同期減少13個百分點，較過去5年平均值減少12個百分點。美國棉花現蕾率11%，比去年同期減少3個百分點，較過去5年平均值持平。美國棉花生長狀況達到正常以上的85%，高于去年同期的79%，較前周減少2個百分點。

澳大利亞：目前澳大利亞棉花收獲和加工正在進行，澳大利亞棉花協會預計2018/19年度澳棉產量210萬包，不到上年度一半，預計2019/20年度產量將再減少一半。澳大利亞棉花協會表示近1年來澳棉生產飽受干旱摧殘，產棉區極度缺水導致單產大幅下降，灌溉田單產7-14包/公頃，旱地田和灌溉田單產均低于正常水平。同時新棉馬值偏高和絨長偏短使新棉質量大受影響。預計2019/20年度澳棉基本沒有任何結轉庫存。

國內市場

中國棉花協會棉花物流分會統計，截至5月底全國棉花周轉庫存315.78萬噸，高于去年同期108.85萬噸，其中新疆區內43家倉庫商品棉周轉庫存242.08萬噸，較去年同期增加91.12萬噸。新疆棉移庫、出疆銷售這個“老大難”問題仍舊非常突出。

據調查，6月9-10日河南、山東、湖北等內地庫3128/2128級(斷裂比強度26-27cN/tex)手摘棉基差公重提貨報價集中13850-14100元/噸，3128/3129級(斷裂比強度27.5-28.5cN/tex)手摘棉公重提貨價14300-14500元/噸，北疆“雙29”機采棉(長度29mm及以上、強力29cN/tex、雜質2.5%以內)公重提貨報價14800-15000元/噸。

下游紗布市場

近期棉紡織企業或多或少都有棉紗庫存，下游純棉紗價格較亂，客戶小批量訂單拿貨較快，長期使用常規品種則是在不斷詢價，以求成本可以降到最低，對上游工廠來說長期合作和對紗線批次及穩定性有極大要求的才會大量拿貨，且價格也很難達到工廠期望線。

據海關統計，2019年5月我國紡織品服裝出口額238.31億美元，環比增長22.46%，同比增長1.65%。其中紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額116.44億美元，同比增加3.55%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額121.87億美元，同比減少0.11%。2019年1-5月我國紡織品服裝累計出口額995.89億美元，同比下降2.88%，其中紡織品累計出口額483.12億美元，同比增長1.41%；服裝累計出口額512.77億美元，同比下降6.60%。