本周，國內棉價繼續下跌，國際棉價有所上漲；國內棉紗價格延續跌勢；滌綸短纖價格跌幅加大。

一、國內棉價繼續下跌

本周，棉花下游市場需求低迷，產成品庫存快速上升，拖累國內棉價繼續下跌。2019年5月27-31日，代表內地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數14610元/噸，較上周下跌194元/噸，跌幅1.31%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價13570元/噸，較上周下跌109元/噸，跌幅0.8%；儲備棉輪出成交均價12912元/噸，較上周下跌236元/噸，跌幅1.79%。

二、國際棉花價格有所上漲

本周，受美國棉區干濕不均天氣及美國谷物漲勢提振，國際棉價整體有所上漲。2019年5月27-31日，紐約棉花期貨主力合約結算價68.99美分/磅，較上周上漲1.42美分/磅，漲幅2.1%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)78.24美分/磅，較上周上漲1.52美分/磅，漲幅1.97%，折人民幣進口成本13128元/噸，較上周上漲232元/噸，漲幅1.8%；內外棉價差1481元/噸，較上周縮小426元/噸。(詳見附件1)

三、國內外棉紗價格延續跌勢

本周，國內棉紗成交甚少，庫存不斷增加，純棉紗價格繼續下跌；國際棉紗需求轉差，外紗價格下跌，常規純棉外紗均價與國產紗價格基本持平；國內棉布市場淡季深入，純棉布價格繼續下行；滌綸短纖價格隨原料PTA繼續下跌。

四、后市展望

國際棉價繼續承壓。中美貿易摩擦遲遲未解決，美國又取消對印度普惠制待遇，對墨西哥加征關稅，比索暴跌2%逼近4個月低位，助推美元指數繼續上升，市場愈發擔憂貿易緊張局勢和全球經濟增長放緩，令市場承壓。國際棉花市場方面，目前印度棉花播種已經開始，由于印度棉價高企，市場普遍認為今年印度植棉面積將會增加，USDA預計2019/20年度印度植棉面積1.852億畝，同比增長0.8%；近日，巴西棉花出口商協會預計，2019年巴西棉花總產量將增加到264萬噸，同比增長32%，各機構、國際貿易商預計巴西棉增產將彌補澳大利亞、烏茲別克斯坦等減產，同時打壓ICE反彈高度；雖目前美國棉花播種進度交往年有所落后，但棄收率大幅下降，促使美棉產量預計增加近20%。消費方面，貿易摩擦使下游紡織服裝消費放緩，國際棉紗需求下降，疊加ICE期貨和全球棉花現貨大幅下跌，導致國際棉紗量價齊跌。短期內，不利天氣短期支撐難以持續，國際棉價可能繼續承壓下行。

國內棉價延續弱勢格局。中國5月官方制造業PMI為49.4，重回榮枯線下方，創3個月新低，還為同月歷史最低值，從分指標看，新訂單指數和庫存下滑至臨界點之下，表明制造業市場需求快速回落，庫存重新積累，意味著后續企業生產和營收面臨一定程度的放緩。棉花市場方面，據監測系統數據顯示，截至5月31日全國累計交售籽棉折皮棉609萬噸(產量預計610.5萬噸)，累計銷售皮棉427萬噸，尚有183萬噸新棉待售；鄭棉期貨倉單較上周減少約1.8萬噸至72.5萬噸；5月5-31日儲備棉累計掛牌量約22.3萬噸，成交率達到80%以上，供應端整體較充裕。4月以來，下游需求明顯轉差，棉紗、棉布庫存快速增加，并逐漸向上游傳導，原料采購進度也明顯下滑。監測系統數據顯示，5月初棉紗庫存折天數21天，同比增幅50%。5月以后，隨著美國對中國2000億美元商品加征關稅正式實施，整個產業鏈陷入悲觀狀態，前期訂單搶跑效應消退。加上3000億美元輸美商品加征關稅懸而未決，服裝、面料貿易商不敢囤貨，市場訂單寥寥無幾，紡織企業面臨被迫減產困境，預計國內棉紡織市場弱勢格局短期難以改變。隨著中美貿易摩擦的持續，國內紡織企業與其焦急等待，不如盡快作出戰略應對，擴展內銷市場，開拓新興市場，提高抗風險能力，方能繼續保持平穩發展態勢。