受制于項目投資、原料保障、污染處理、民間阻力等諸多限制，中國PX產能緩慢增長，2018年中國PX進口依賴度高達60.86%，每月需要進口上百萬噸PX貨源來彌補市場缺口。2019年恒力石化450萬噸/年PX生產線投入運行，正式昭告著中國PX力量崛起，作為年內供應增量點，中國PX供需格局逐漸發生量變。

2019年1季度中國PX總供應量706.33萬噸、總需求量708.36萬噸，整體供需相對均衡。進入4月伴隨著恒力石化第1條450萬噸/年PX生產線量產，4月中國產量增長近10萬噸，與此同時亞洲PX裝置處穩定生產階段，因其與下游客戶多為簽訂年約關系，月內進口量波動幅度不大。需求方面，PTA裝置檢修相對集中，累計檢修產能約1621.5萬噸，其中短停產能330萬噸。其中不乏寧波逸盛、逸盛大連、恒力石化、珠海BP等大廠停車，月內PTA生產商平均開工負荷環比下滑6.55個百分點，對PX需求呈明顯下滑。僅4月PX累庫達到23.56萬噸。

未來3個月PX供需預測表

預計未來3個月時間內，中國PX庫存將緩慢增長，一方面因恒力石化2條新增生產線陸續投放后負荷將穩定提升，進而增加國內有效產出；另一方面國內PTA裝置檢修重啟均沾，四川晟達100萬噸/年產能釋放新增需求，PX供需延續寬松，矛盾相對緩和。重點關注7月以后，進口量縮量情況，及文萊恒逸石化、中化弘潤、海南煉化二期新增項目投放進展。

中長期看，中國PX供需層面壓力依舊存在，但近期因恒力石化投放利空效應逐漸消化、且亞洲第2季度PX裝置檢修進程集中，疊加華南160萬噸/年PX裝置近40天檢修消息提振，參與者對短期供需關系改善信心增強，盤面上7月船貨交投積極性明顯提升，換月價差亦相應擴大。亞洲PX價格迎來一波小高潮，但針對其連續性及上行空間仍需抱謹慎心態為佳。