本周，國內棉價繼續下跌，國際棉價上漲；國內棉紗價格跌幅加大，外紗價格全面下跌；滌綸短纖價格大幅走弱。

一、國內棉價繼續下跌

本周，受中美貿易緊張形勢以及下游市場疲弱影響，國內棉價繼續下跌。2019年5月20-24日，代表內地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數14804元/噸，較上周下跌399元/噸，跌幅2.62%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價13679元/噸，較上周下跌528元/噸，跌幅3.72%；儲備棉輪出成交均價13148元/噸，較上周下跌385元/噸，跌幅2.85%。

二、國際棉花價格有所上漲

本周，受美棉播種延遲和簽約量顯著增加提振，國際棉價有所上漲。2019年5月13-17日，紐約棉花期貨主力合約結算價67.57美分/磅，較上周上漲1.3美分/磅，漲幅1.96%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)79.49美分/磅，較上周上漲0.98美分/磅，漲幅1.25%，折人民幣進口成本13346元/噸，較上周上漲160元/噸，漲幅1.22%；內外棉價差1457元/噸，較上周縮小559元/噸。(詳見附件1)

三、國內外棉紗價格紛紛走弱

本周，國內棉紗市場交投清淡，庫存增加，純棉紗價格跌幅加大；國際棉紗需求不佳，外紗價格快速下跌，常規純棉外紗均價低于國產紗225元/噸；國內純棉布訂單減少，庫存上升，純棉布價格加速下跌；滌綸短纖價格隨原料PTA跌幅加大。

四、后市展望

國際棉價弱勢格局延續。4月美國零售下滑，5月美國制造業PMI降至50.6，為2009年9月以來最低，歐元區Markit制造業PMI僅47.7，維持在近六年較低水平，在一系列疲弱的經濟數據公布后,多家機構紛紛下調經濟增長預期，加上貿易緊張局勢的不確定因素，市場信心在不斷減弱。國際棉花基本面方面，截至2019年5月19日美國棉花播種進度為44%，較前周增加18個百分點，比去年同期減少6個百分點；南半球巴西新棉收獲即將開始，巴西棉花出口商協會預計2019年巴西棉出口將增加35%至170萬噸，產量將從200萬噸增長到264萬噸。目前澳棉收獲過半，澳大利亞北部棉花試驗田取得成功，權威行業機構預計3年后澳棉產量將有所恢復。國際現貨方面，棉價大跌促使美棉銷售量增加，5月10-16日本年度美棉出口凈簽約量較前周增長68%，但中國大量取消合同，截至5月16日中國累計裝運美棉3.78萬噸，尚有2萬噸本年度合同未裝運，市場猜測受貿易形勢影響，美棉合同面臨較大的執行難題。國際棉紗市場受中國市場拖累需求下滑，庫存在上升，局部有拋售現象。受貿易形勢影響，預計棉花消費繼續承壓，國際棉價弱勢格局難改。

消費低迷難改，國內棉價弱勢運行。據國家統計局數據顯示，1-4月規模以上紡織業固定資產投資同比增長0.8%，增速較去年同期放緩1.3個百分點，4月規模以上紡織工業增加值同比增長-1.8%，去年同期2.2%，行業運行均有不同程度走弱。棉花市場方面，據監測系統數據顯示，截至5月24日全國累計交售籽棉折皮棉608.8萬噸(產量預計610.5萬噸)，累計銷售皮棉422萬噸，銷售率69%，較上年同期放緩6個百分點，尚有188.5.6萬噸新棉待售。鄭棉期貨倉單較上周減少約4萬噸至74萬噸，儲備棉輪出首周掛牌量約5.3萬噸，成交率達到90%以上。下游純棉紗、布訂單減少，庫存上升，4月底開始棉布價格下跌速度超過棉紗跌速，4月終端服裝鞋針紡織品類消費品零售總額同比增長-1.1%，為2009年以來首次出現負增長，紡服出口紛紛轉負。產業鏈后端需求下降不斷向上游傳導，成為拖累棉價不斷走低的主要因素。在外部經貿環境復雜嚴峻背景下，消費下滑短期難以改變，預計短期內國內棉價以弱勢運行為主。