【本月特點】國內外棉價均上漲

【后期走勢】國內市場，棉花供給短期充裕，需求略有回升，預計棉價短期持穩，儲備棉輪出和配額政策及中美經貿談判進展決定市場走向。國際市場，2018/19年度主要產棉國上市量減少，預計短期國際棉價有繼續上漲空間。

【詳情】

(一)國內棉價小幅上漲。3月下游紡織企業皮棉庫存水平下降，采購積極性提高，但棉花加工企業受庫存成本增加影響，皮棉銷售挺價意愿較強，推動國內棉花價格小幅上漲。3月國內3128B級棉花月均價每噸15580元，環比漲0.5%，同比跌0.6%。鄭棉期貨主力合約(CF901)月結算價每噸15055元，環比跌1.1%，同比跌1.5%。

(二)國際棉價明顯上漲。3月市場對中美貿易局勢樂觀，美棉出口簽約和裝運進度加快，尤其是美聯儲宣布維持利率不變引發美元指數下跌，推動商品市場反彈，國際棉價整體走高。3月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花，下同)月均價每磅83.74美分，環比漲3.2%，同比跌9.1%。

(三)國內外棉價差有所縮小。3月CotlookA指數折合人民幣每噸12471元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低3109元，價差比上月縮小295元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅85.02美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸14269元，比國內價格低1311元，價差比上月縮小433元；滑準稅下折到岸稅后價每噸15357元，比國內價格低223元，價差比上月縮小268元。

(四)1-2月累計棉花進口同比大幅增長。據海關統計，2月我國進口棉花23.0萬噸，環比減18.0%，同比增13.6%。1-2月我國進口棉花50.9萬噸，同比增115.5%。2月我國進口棉紗線約12萬噸，環比減25%，同比增30.3%。1-2月我國進口棉紗線約28萬噸，同比減2.7%。2月我國出口紡織品服裝130.8億美元，環比減47.8%，同比減35.7%。1-2月我國出口紡織品服裝381.6億美元，同比減12.2%。

(五)紗線價格略有提高。1-2月我國紗產量402.1萬噸，同比減1.2%。受原料價格上漲及下游需求略有改善影響，紗線價格略有提高。3月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸23057元，環比漲0.4%，同比跌0.3%。

(六)ICAC調高2018/19年度全球棉花產量。國際棉花咨詢委員會(ICAC)3月最新預測，2018/19年度全球棉花產量2604萬噸，較上月調高12萬噸，主要是中國產量調增10萬噸；消費量2687萬噸，較上月調增7萬噸，貿易量調增3萬噸至937萬噸，期末庫存維持1764萬噸不變。

(七)預計國內棉價短期持穩，國際棉價存在上漲動力。國內市場，從供給看，國家棉花市場監測系統數據顯示，截至3月22日全國累計加工皮棉588萬噸，銷售皮棉328萬噸，鄭棉倉單增至68.5萬噸，加上3-4月外棉集中到港，國內棉花短期供應充裕。從需求看，4月1日起國內減稅政策全面推開，企業負擔將有所減輕。下游紡織企業原料采購積極性略有提高，市場焦點轉向新一輪中美談判結果及輪出政策消息，預計短期國內棉價持穩。國際市場，2018/19年度全球主要產棉國新棉上市量較上年同期有所減少，支撐棉價上行。市場謹慎觀望情緒明顯，制約國際棉價上漲空間，國際棉價走勢仍將圍繞中美貿易談判波動。