從美國農業部(USDA)公布的美棉出口周報來看，2019年2月開始中國對2019/20年度美棉簽約進口呈現持續發力狀態，周簽約從1000噸到4000噸、7000噸直至2.67萬噸(2019年3月22-28日一周中國凈簽約進口2019/20年度美棉2.67萬噸，占當周2019/20年度美棉簽約量的77.84%)，但對2018/19年度美棉簽約則非常謹慎小心，一是中國仍對進口美棉加征25%關稅，何時取消尚難判斷；二是受3月上旬以來ICE期棉持續反彈，主力合約先后上破75、78等整數關口的推動，再加上USDA預報2019年美棉種植面積下滑2%，因此2018/19年度美棉現貨快速反彈；三是截至3月底剩余高品質高可紡性美棉資源集中在幾家大型國際棉商手中，美國國內庫存以中低品質后期花為主。

為什么中國大量簽約2019/20年度美棉呢？判斷如下幾點或是關鍵因素：

一、隨美聯儲貨幣政策轉向，全球再次進入競相“印鈔”時代，農產品迎來反彈乃至反轉的契機。美聯儲在3月會議上轉變立場，暗示今年可能不會再加息，并表示將在9月結束縮表。美聯儲“政策急轉彎”引發市場人士高度關注。一些投資機構認為，美聯儲即將改變政策方向，將利率下調50個基點。因此4-9月ICE期棉主力合約破80乃至82、85等關口概率大，3-4月美棉價格仍處中低位，簽約2019/20年度美棉可謂“水到渠成”。

二、市場傳言可能將增發棉花進口配額，且配額有效期將延至2020年3月底前使用。部分紡織企業、棉花貿易商認為目前市場可供中國采購美棉最多30萬噸，顯然無法達到平衡中美貿易順差目的，因此80-100萬噸進口配額使用應該主要是采購2019/20年度美棉(即使2019年不增發棉花進口配額，還有2020年89.4萬噸1%關稅內棉花進口配額“托底”。

三、2019年澳棉產量將大幅下滑且品質存在變數，為滿足高檔出口訂單需要，部分紡織服裝企業需要“提前動手，未雨綢繆”。2019年1-2月由于澳大利亞基本沒有降雨，權威分析機構將澳棉產量預測繼續下調10%至220萬包；近幾日澳大利亞昆士蘭州出現幾十年不遇大雨，雨量從幾十到幾百毫米不等，對棉花采收、品質影響較大，考慮到C/A、ME等與澳棉有較強替代性，一些中國企業為保證產品穩定、及時交貨，大量簽約2019/20年度高品質高等級美棉。