本周，國內棉價期貨下跌現貨堅挺，國際棉花繼續上漲；國內棉紗由漲轉跌，國際棉紗價格由漲轉穩；滌綸短纖價格繼續回落。

一、國內棉價期貨下跌現貨堅挺

本周，棉花市場補庫緩慢進行，皮棉現貨報價略顯堅挺，下游棉紗訂單回暖乏力，拖累鄭棉期貨價格下跌。2019年3月25-29日，代表內地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數15568元/噸，較上周上漲17元/噸，漲幅0.11%，鄭州棉花期貨主力合約結算價15171元/噸，較上周下跌137元/噸，跌幅0.89%。

二、國際棉花價格上漲

本周，美棉下年度意向種植面積不及預期，推動國際棉價上漲。2019年3月25-29日紐約棉花期貨主力合約結算價77.21美分/磅，較上周上漲1.17美分/磅，漲幅1.54%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)為85.95美分/磅，較上周上漲1.53美分/磅，漲幅1.81%，折人民幣進口成本14622元/噸，較上周上漲253元/噸，漲幅1.76%；內外棉價差946元/噸，較上周縮小237元/噸。(詳見附件1)，

三、國內棉紗價格再次轉弱，外紗價格由漲轉穩

本周，國內棉紗銷勢放緩，純棉紗價格再次回歸弱穩態勢；國際棉紗市場再度觀望，外紗價格由漲轉穩，常規純棉外紗均價低于國產紗495元/噸；國內坯布市場平穩，品種銷勢分化，純棉布價格持穩；滌綸短纖價格跟隨原料PTA走勢繼續回落。

四、后市展望

北半球春播開始，國際棉價波動區間擴大。英國脫歐未果，導致歐元區貨幣集體走低，以土耳其里拉為代表的新興市場貨幣再次重挫，金融市場使美元獲得避險買需支持，抑制商品市場上漲，下周多國PMI及美國零售數據公布，市場保持謹慎預期?；久嫔?，上周美棉出口簽約再次提速，截至3月21日，本年度美棉累計出口裝運160萬噸，較上年同期減少10%，占本年度美棉產量的40%，完成出口預計的49%；印度棉花協會預計本年度印度棉產量557.6萬噸，至3月中旬，印度新棉上市量已達400萬噸，同比減少3%，出口量達68萬噸，完成預計出口量的80%。為抑制棉價上漲，CCI開始拋售庫存,目前已累計銷售1萬包(0.17萬噸)。隨著國際花紗價格的反彈，不少印度棉、印巴棉紗廠單方違約或延期裝運現象增多，要求提高成交價格，導致中國、孟加拉等買家紛紛削減甚至暫緩對遠月船期印巴紗的簽約。市場關注度轉向價格相對平穩的越南紗。中國棉紗價格試探性上漲后再度進入弱勢狀態。預計花紗市場再度進入觀望。最新美國農業部預計，下年度美棉植棉面積同比下降2%，與之前擴張預期形成鮮明對比，對短期ICE價格或有一定支撐。但當前經濟環境限制各國春播和天氣變量的發揮。預計4月以后，國際棉價波動空間和頻率將會增加。

階段性行情難以持續，國內棉價振蕩盤整為主。1-2月全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降14.0%，其中紡織業下降11.3%，4月起減稅降費政策開始實施將利于工業利潤修復，近期市場主要關注第九輪中美經貿高級別磋商。基本面上，據監測系統數據顯示，截至3月29日累計加工皮棉591萬噸(產量607.5萬噸)，累計銷售皮棉343萬噸，銷售率58%，較上年同期下降1個百分點。鄭棉倉單較上周減少約1.5萬噸至67.06萬噸，仍是去年倉單量的3倍，陳棉倉單已全部流出。近期到港的進口棉也逐漸流入現貨市場。進入3月下游多數企業棉紗訂單較年前和2月略有轉好，但從上周開始，銷售再次出現下滑，棉紗價格上漲后再次轉跌，顯然下游棉布需求并不配合，棉布老訂單完成后，新訂單跟進不暢。4月1日起日本不再給予中國輸日貨物普惠制關稅優惠，終端服裝外貿企業將面臨調整壓力。短期內國內棉花供應端基本充裕，消費回暖乏力，階段性行情難以持續，棉價仍以振蕩為主，播種季天氣變化因素增加行情彈性空間。