行情走勢

今天鄭棉期貨價格走低，905合約跌90至15155，909合約跌95至15625，2001合約跌65至16035，持倉量略減至73.1萬手；鄭紗價格震蕩，905合約跌25至24380。中國棉花價格指數CCindex3128B價格15625(0)。近期港口進口棉成交仍較活躍，2月進口棉花23萬噸，同比大增124%。通關澳棉16800-17500元/噸，巴西、西非、印度棉15500-15800元/噸，市場對增發配額預期強烈。目前疆內“雙28/雙29/雙30”高升水皮棉資源減少，好質量棉花現貨價格偏強勢，北疆質量較好棉花量不多，南疆庫爾勒、阿克蘇兩地監管庫3128/3129級毛重提貨報價普遍上漲至16000-16100元/噸，南疆能生成倉單手摘棉優勢顯現，采購量增加。截止3月27日鄭棉倉單17073(+154)張，有效預報倉單3784張，合計折棉花83.4萬噸。軋花廠和貿易商根據自己企業成本在期貨套保，價格跌至15000附近企業在期貨銷售倉單積極性就降低，且有部分套保企業獲利離場，向下空間有限，向上假如價格高于15500則會有大量倉單銷售到期貨來打壓價格，因此向上也有壓力位，短期我們仍以區間震蕩思路對待。近期市場對拋儲預期較強烈，但預期15000仍是一個非常大的支撐位。

最近棉紗現貨價格相對持穩，棉紗現貨成交量仍不錯，部分棉紗需求較好，2月我國進口棉紗線約12萬噸，環比下跌25%，同比增加30.32%。盛澤C32S報價23000元/噸、C40S報價24000元/噸。降稅政策實施后有利于紡織企業銷售棉紗，建議紡織企業根據自身情況合理套保，由于棉紗持倉量和成交量低投機者建議觀望。

國際市場

巴西：2019年2月巴西棉花出口87300噸，2018年7月至2019年2月棉花出口達到87.5萬噸，本年度巴西棉花出口量已占到總產量的34.2%，再算上巴西國內消費量，截至3月1日本年度巴西棉花只剩92萬噸。隨著國內基礎設施建設跟上，本年度巴西棉花出口節奏加快，2019年度出口也非常樂觀，近期巴西棉花出口一直保持活躍。2018/19年度巴西高等級棉花供應量顯著增加，以往短絨率高和纖維粘連的問題已得到很好控制，棉種質量提高也使纖維長度大大改善，很多都達到1-5/32和1-3/16，這些棉花都和普通級別分開銷售且基差很高。目前巴西SM1-3/16亞洲報價基差1500點，SM1-5/32基差1300-1400點，SM1-1/8基差1200-1300點，M1-1/8基差825-900點。低等級混等混級報價也有不少，LM、LM淡點污棉、SLM淡點污棉的報價都很低。巴西M1-1/8亞洲報價基差900點，正常區間800-1250點，超過這個區間要么是特價甩賣要么是供應緊張，這個區間下方通常是因ICE期棉大幅上漲或者巴西棉質量出現嚴重問題。2019年巴西新棉產量將再創新高，當前基差900點。

印度：印度重新開始進口棉花，采購量有所增加，國內現貨價格在新棉上市量減少影響下走強，古吉拉特邦S-61-5/32FOB報價已達84美分，再加上印度盧比走強，進口棉對印度紡織廠會非常有吸引力。今年4季度至明年1季度印度將積極采購進口棉。由于印度棉紗價格上漲，其他地區(如孟加拉國、越南)棉紗出口競爭力提高，庫存隨之下降。在紗線出口帶動下，其他地區紡織廠可能需要開始重新補充原棉補庫。

國內市場

據悉，內地開工相對活躍的地區山東、河南、河北地區籽棉收購價3.35-3.60元/斤，較節前累計上漲0.10-0.25元/斤，大包三級皮棉出廠報價15000-15400元/噸，累計上漲300-700元/噸。棉籽出廠價1.00-1.035元/斤，按加工費300元/噸計算，軋花廠賬面經營虧損額度仍50-300元/噸，其中山東地區虧損額較小，河南地區虧損額度較大。近日皮棉走貨較快，但軋花廠經營較仍謹慎，各地多訂單加工，隨加工隨出貨，不敢大量庫存皮棉。

從調查來看，由于上海港、張家港外棉保稅庫存持續下滑(截至3月5日張家港保稅棉庫存降至2.3萬噸)，青島港外棉抵港、入庫量卻不斷回升，因此部分貿易商估測，至3月底青島保稅棉庫存將占全國各港口總量70-80%，印度棉、巴西棉、澳棉、美棉、西非棉的占比超過90%。從反饋來看，受ICE期棉主力合約上破75、77美分/磅等整數關口的影響(2月中旬以來5月合約低點71.03、高點77.59，漲幅9.24%)，美棉、澳棉、巴西棉等外盤報價持續呼應跟漲，國內紡織企業、進口企業詢價采購較2月持續放緩；再加上1%棉花進口配額基本自用，配額成本較高，因此中小棉花貿易商入市較困難。

下游紗布市場

棉紗整體成交一般，大多紗線價格價格持穩，部分緊俏紗支報價小漲，廠商多為訂單生產。常規32S、精梳40S訂單成交量有所增加，江浙各大織造廠開機率上漲明顯，工廠信心逐漸恢復。河北、浙江、廣州等地染廠已有坯布排隊進廠現象，釋放出積極信號。進口紗上周表現穩定，大部分貿易商出貨意愿較強。雖近期到港棉紗較多，但整體庫存未形成壓力，紗線企業穩價觀市心態普遍，短期內無利好消息刺激，預計紗線市場仍舊持穩。