【本月特點】國內棉價小幅上漲，國際棉價持續下跌

【后期走勢】國內市場，節后紡織企業逐漸開工，棉花消費增加，預計棉花價格恢復上漲。國際市場，2018/19年度全球棉花預測產不足需，中美經貿磋商取得實質性進展，預計短期國際棉價將震蕩回升。

【詳情】

(一)國內棉價基本持平。2月中上旬，紡織企業進入春節假期，市場購銷清淡，棉價先穩后跌；下旬企業逐漸開工，中美經貿磋商取得進展，市場主體信心有所恢復，棉花消費增加，價格開始回升。2月，國內3128B級棉花月均價每噸15500元，環比持平，同比跌1.2%。鄭棉期貨主力合約CF905月結算價每噸15230元，環比跌0.3%，同比漲0.2%。

(二)國際棉價持續下跌。2月上旬，中美經貿談判不確定性較大，加上中國春節假期影響，國際棉花期現貨價格再次下行。中下旬，國際棉花咨詢委員會(ICAC)預測2018/19年度全球棉花產需缺口擴大、中美經貿磋商取得進展，積極情緒提振國際棉價小幅回升。2月，CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅81.15美分，環比跌1.4%，同比跌8.1%。

(三)國內外棉價差繼續擴大。2月，CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸12096元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低3404元，價差比上月擴大397元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅81.86美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸13756元，比國內價格低1744元，價差比上月擴大324元；滑準稅下折到岸稅后價每噸15009元，比國內價格低491元，價差比上月擴大218元。

(四)1月棉花進口大幅增長。據海關統計，1月我國進口棉花28.0萬噸，環比增27.9%，同比增109.3%。其中巴西、印度、澳大利亞、美國是我國主要的棉花進口國，進口量分別占進口總量的48.8%、17.3%、13.9%、9.6%。1月我國進口棉紗線約16萬噸，與上月持平，同比減18.3%；出口紡織品服裝250.63億美元，環比增8.4%，同比增8.5%。

(五)紗線價格跌幅收窄。2月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸22967元，環比跌0.1%，同比跌0.3%。雖月均價格環比下跌，且環比跌幅明顯收窄，但從月內價格走勢看，紗線價格一直呈恢復性上漲趨勢。

(六)ICAC進一步調低2018/19年度全球棉花產量。國際棉花咨詢委員會(ICAC)2月最新預測，2018/19年度全球棉花產量2592萬噸，較上月調低24萬噸，消費量2680萬噸，較上月調增10萬噸，期末庫存1764萬噸，貿易量934萬噸。

(七)預計國內外棉價繼續回升。國內市場，節后紡織企業恢復生產，市場購銷回暖，棉價短期內有望繼續回升。長期看，國內棉花產量低于消費量，需要消耗庫存和進口補充，而當前我國棉花庫存消費比已大幅下降，棉花進口量也已呈增長趨勢，產不足需或將支撐棉價持續上漲。國際市場，根據國際棉花咨詢委員會(ICAC)和美國農業部(USDA)預測，2018/19年度全球棉花產需缺口將擴大，庫存進一步降低，產不足需將支撐國際棉價恢復上漲，但中美經貿磋商尚未達成最終協議，加之國際貨幣基金組織(IMF)進一步調低2019全球經濟增速預測，國際貿易環境的不確定性和宏觀經濟下行預期或將影響國際棉價上漲，國際棉價短期內或將震蕩回升。