行情走勢

今天鄭棉期貨價格震蕩走勢，905合約持平于15320，909合約持平于15790，2001合約增10至16175，持倉量略增至72.5萬手；鄭紗價格震蕩偏弱，905合約跌10至24520。中國棉花價格指數CCindex3128B價格15615(+8)。由于內外棉價差較大，目前港口進口棉成交仍較活躍，通關澳棉16800-17500元/噸，巴西、西非、印度棉15500-15800元/噸。北疆質量較好棉花量不多，南疆棉花銷售相對緩慢。短期內北疆監管庫“雙28”、“雙29”機采棉毛重提貨報價15600-15700元/噸、15800-15900元/噸，南疆監管庫“雙28”手摘棉毛重報價集中15900-16000元/噸(雜質含量1.5%以內，馬值A/B)，近期新疆棉報價相對平穩。截止3月21日鄭棉倉單17076(-1)張，有效預報倉單3720張，合計折棉花83.2萬噸。短期缺乏消息刺激，維持區間震蕩。軋花廠和貿易商根據自己企業成本在期貨套保，當價格跌至15000附近企業在期貨銷售倉單積極性就降低，且有部分套保企業獲利離場，向下空間有限，向上假如價格高于15500則會有大量倉單銷售到期貨來打壓價格，因此向上也有壓力位，短期我們仍以區間震蕩思路對待，但下游消費好轉及中美貿易談判利好導致鄭棉向上突破可能性增加。

最近棉紗現貨價格相對持穩，棉紗現貨成交量仍不錯，由于行業小旺季，部分棉紗需求較好，略有復蘇跡象。部分氣流紡棉紗需求較好。盛澤C32S報價23000元/噸、C40S報價24000元/噸。目前棉紗期貨價格大幅高于現貨價格，期現價差大，且降稅政策實施后有利于紡織企業銷售棉紗，建議紡織企業根據自身情況合理套保，由于棉紗持倉量和成交量低投機者建議觀望。

國際市場

巴西：近日巴西商品供應公司(CONAB)將2019年新棉產量上調1萬噸至257.54萬噸，巴伊亞州產量54.78萬噸，單產1650公斤/公頃，同比下降12.7%，馬托格羅索州產量172.59萬噸，單產1640公斤/公頃。2018年巴伊亞州棉花單產最高，76%馬值3.8-4.6，73.56%達到1-1/8以上，31%達到1-5/32，7.8%達到1-3/16及以上，超過40%強力達到30GPT以上，35.7%葉屑級3級以下。巴西棉花質量已有大幅提升，高等級棉數量越來越多，出口優勢也越來越大。2019年2月巴西出口棉花87305噸，對中國出口16878噸、對孟加拉國出口14265噸，其他買主是印尼、越南、土耳其、馬來西亞、韓國。目前巴西棉高等級報價基差很高，SM1-3/16基差1400點(5月合約)，1-5/32基差1100-1300點，SM1-1/8基差1150點，M1-1/8基差950-1000點。10-12月裝運的M1-1/8級2019年新花基差900點(12月合約)。

澳大利亞：時至今日，澳大利亞產棉區缺水問題仍沒有解決，且愈發嚴重。截至3月中旬水渠蓄水量普遍降至歷史低位，許多水渠連10%都沒有，2020年棉花生產面臨根本無水可用窘境，少部分蓄水量僅20-30%，全國最大的2個水渠蓄水量也只有50-70%。未來7個月澳大利亞急需充足降雨，否則2020年棉花生產將出現嚴重危機。目前2019年昆士蘭早熟新棉收獲正在進行。ICE期棉持續上漲，2019年澳棉FOB報價基差也保持堅挺，在中國報價也在上漲。標準級M1-5/32亞洲CFR報價基差上漲200點為200-2250點，比美國EMOT31-3-37要高875點。昆士蘭州早熟高等級新棉已有報價，中國主港GM1-3/16基差2350-2500點，FOB基差也1300-1350點，均為5月合約。目前2020年澳棉澳洲現貨價600澳元/包，對后期棉花供水，棉農心里都沒有底。今年1月澳棉最后庫存基本都出口到中國，當月總計出口裝運56873噸，其中49056噸出口到中國。

國內市場

近日，河北省衡水地區籽棉收購價再度小幅上漲，由于當地及周邊區域的紡織企業產品定位較低端，因此低質量棉花現貨資源成近期熱銷“搶手貨”。3月20日，當地棉花企業籽棉收購報價3.45-3.50元/斤(要求衣分率38%以上、回潮率10%以內)，其它質量籽棉按衣分率每增減1%價格相應調整0.07-0.10元/斤標準執行，較上周再度上調0.03-0.05元/斤，自2月下旬至今累計上調0.25-0.35元/斤；棉花企業日收購數量提高到3萬斤左右，較上周增長50%。

調查獲悉山東當地個別軋花廠目前開機正常，籽棉收購價不斷提高，目前較高價格已漲至3.47-3.48元/斤，較節前累計上漲0.05-0.11元/斤，3級皮棉較高出廠報價在15300元/噸(毛重、帶票)，較節前累計上漲600元/噸，棉籽出廠價0.97-0.98元/斤一線，較節前累計下跌0.01-0.02元/斤。節后期貨震蕩難穩，鄭棉CF1905合約14950-15665元/噸震蕩，近期調整幅度縮小，本周15185-15335元/噸調整，可謂漲跌兩難，難以有力支撐現貨皮棉行情，限制其上漲步伐。

下游紗布市場

棉紗整體成交一般，大多紗線價格價格持穩，部分緊俏紗支報價小漲，廠商多為訂單生產。常規32S、精梳40S訂單成交量有所增加，江浙各大織造廠開機率上漲明顯，工廠信心逐漸恢復。河北、浙江、廣州等地染廠已有坯布排隊進廠現象，釋放出積極信號。進口紗上周表現穩定，大部分貿易商出貨意愿較強。雖近期到港棉紗較多，但整體庫存未形成壓力，紗線企業穩價觀市心態普遍，短期內無利好消息刺激，預計紗線仍舊持穩。