2月22日鄭棉1905合約帶量突破前期15500元/噸阻力位，半年多以來首次站上布林線上軌。不過踏入實質性套保壓力區不到3個小時，當日夜盤便迅速回落，基本回吐日盤全部漲幅，隨后振蕩整理。

增產預期打壓美棉

因USDA2月供需報告大幅調低全球消費預期43.2萬噸，ICE期棉2月跌至新低71美分/磅附近。之后中美貿易磋商取得實質進展的消息，促使其又強勢反彈至最高75美分/磅。

USDA最近兩次棉花出口銷售報告顯示，1月10日至2月21日的七周，2018/2019年度美國棉花出口凈銷售106萬包約23.1萬噸，同比下降50%，低于歷史同期40%以上。2月22日USDA舉行的2019農業展望論壇預計2019/20年度美國棉花產量增加22.3%至490萬噸，主要原因是棄耕率大幅減少。預計2019/20年度全球棉花產量增加6.8％至2754萬噸，消費量增加1.5％至2732萬噸，當季供過于求。因出口不及預期和全球增產兩方面利空消息影響，ICE期棉2月一度跌破72美分/磅。需要指出的是，上述增產預期仍存在較大變數。

國內階段性供應充足

截至3月1日，我國累計加工皮棉582萬噸，累計銷售皮棉270萬噸，同比減少20.7萬噸。1月底商業庫存484.8萬噸、工業庫存85.3萬噸，較去年同期顯著增加。2018年國內棉花種植總面積4900萬畝，較2017年的4980萬畝減少80萬畝。農業農村部首次對國內棉花種植面積提出明確目標，力爭將棉花面積穩定在5000萬畝左右，保證必要的自給水平。

進口棉報價總體平穩但單日有所下跌。3月1日國際棉花指數(SM)84.66美分/磅，按1%關稅計算折一般貿易港口提貨價14209元/噸；國際棉花指數(M)81.48美分/磅，折一般貿易港口提貨價13682元/噸。國內皮棉價格同樣小幅回升，國內棉花價格B指數內地3128B均價15518元/噸。

總體來看，元宵節后國內棉紡織產業鏈傳導開始順暢起來，現貨價格保持平穩。后期鄭棉運行區間或逐步上移，但難有大幅上漲。