上周(2月25日-3月3日)，期貨大豆及豆類產品震蕩分化調整，中美貿易協商雖預期樂觀，但最終協商結果仍存在較多不確定因素，市場謹慎觀望者居多。油棉廠開工率提升緩慢，棉籽、棉副行情漲少跌多，市場仍需進一步調整。

棉籽：價格小幅震蕩 局部穩中有跌

上周，各地軋花廠少量開工，棉籽供應量仍顯不足，廠家持價出貨。棉副產品漲少跌多，油棉廠收購棉籽謹慎，部分開機廠家節前有庫存棉籽，目前僅少量補庫，意欲降價收購。未來棉籽在貨少與需求之間拉鋸，整體漲跌兩難，調整幅度不會太大。

3月3日，山東省油棉廠恢復開機者少量收購棉籽。其中內地棉籽收購價1.00-1.06元/斤(水分12-15%，含油11.5-13%)，較前周持平。新疆棉籽到廠價1.055-1.08元/斤，回落0.005-0.015元/斤；河北省質量較好棉籽報價0.98-1.04元/斤(水分12-16%，含油13%)，持平，新疆棉籽到廠價在1.07元/斤，上調0.005-0.01元/斤，多處停收；河南省質量尚可棉籽0.95元/斤，持平，有價無市；湖北省質量較好棉籽0.98元/斤，持平，多停收；江西省鋸齒棉籽零星報價1.00元/斤(含油11%，水分13%)，皮輥棉籽0.91元/斤，持平，有價無市，少有成交；山西運城地區新棉籽報價1.00元/斤，持平，有價無市，多停收；陜西省棉籽價至1.00元/斤，持平，少有收購者；新疆地區棉籽出廠價在0.73-0.75元/斤，局部下調0.01元/斤，目前因運輸車輛較少，出疆量不大(主要以山東、河北、河南地區早期訂單為主)。

棉油：市場需求不佳 棉油震蕩有跌

上周，美國貿易代表稱中美之間問題并非大量買入美國產品能解決，中美貿易戰重陷擔憂，市場不確定因素增加，國內期貨豆油上漲，現貨跟漲。周末沿海地區一級豆油價格至5690-5830元/噸，較前周上漲20-60元/噸，豆油期貨、現貨價格走高，利多棉油行情，限制其下跌空間。上周油棉廠恢復開機廠家不多，棉油產出量不大，且經營仍處虧損，貨少廠家持價出貨。但因節后油脂需求不佳，開工廠家不得已順價銷售，局部地區廠家為加快周轉，下調報價出貨。未來密切關注中美貿易談判進展，棉油將結合當地實際供求情況，參照豆油走勢進一步調整。

3月3日，山東省棉油報價4750-4850元/噸，較前周下調50元/噸，成交少量；河北地區水洗棉油報價4750-5200元/噸，高位回落50元/噸，有價無市，成交少量；河南省水洗棉油報價5000元/噸，持平，有價無市；湖北省批量成交價4500元/噸，持平；江西省零售價4800元/噸，局部低價4600元/噸，低價上調100元/噸，有價無市；山西省報價4750元/噸，持平，貨少持價，零售為主；陜西省報價至4750元/噸，持平，貨少持價，有價無市；新疆地區4050-4300元/噸，局部上調50-100元/噸，因與內地無差價優勢，出疆困難，當地成交少量。

棉粕：外圍利空齊聚 棉粕跌勢擴大

上周，國內大豆油廠開機率提高，豆粕庫存增加，而大連盤期貨在中美貿易談判緩和狀態下持續走低，托累現貨行情。周末沿海地區43%蛋白豆粕價至2460-2530元/噸一線，較前周下跌70-140元/噸，豆粕期貨、現貨均回落，利空棉粕行情。節后下游補庫量不大，且非洲豬瘟蔓延，養殖業恢復較慢，加之水產養殖尚未啟動，棉粕整體需求量不大，進一步拖累其行情。僅因目前油棉廠恢復開工廠家不多，棉籽降價困難，市場經營仍處虧損，有望限制棉粕下跌空間。中美貿易談判仍存在不確定性，未來密切關注兩國實質性的協商內容，保持謹慎操作態度運作。

3月3日，各地棉粕報價多有回落，部分地區跌勢擴大。其中山東省46%蛋白棉粕報價2340元/噸，較前周下跌100-110元/噸，50%高溫蛋白棉粕報價2750元/噸，下跌50元/噸，少量成交；河北省46%蛋白保黃曲霉棉粕2400元/噸，下跌150-250元/噸，50%脫酚低溫蛋白棉粕局部高價2900-3100元/噸，持平，有價無市；河南省46%蛋白棉粕2500-2550元/噸，下跌50-100元/噸，50%蛋白2800元/噸，下跌50元/噸，有價無市；湖北省46%蛋白報價2500元/噸，下跌50元/噸，有價無市，零售為主；陜西省50%低溫脫酚蛋白棉粕報價2750-2800元/噸，下跌50-100元/噸，有價無市；江西省46%蛋白棉粕報價2450元/噸，下跌50元/噸，零售為主，有價無市。新疆地區46%蛋白報價至2050元/噸，持平，因與內地無差價優勢，出疆少量，少有成交。

棉短絨：行情穩定為主 市場購銷冷清

上周，期貨皮棉低位震蕩調整，現貨行情相對穩定，僅局部有漲，棉短絨市場購銷仍較冷清。下游化纖廠、精制棉廠采購少量，加之國外棉短絨低價沖擊，使其價格暫難上調。但當前油棉廠恢復開機者不多，棉短絨供應量有限，市場暫處購銷相恃階段。未來行情調整幅度不會太大，仍將保持穩定為主基調運行。

3月3日，山東省質量較好棉短絨報價3360-3800元/噸，較前周基本持平，食品級報價4000元/噸，個別高價4300元/噸，持平；河北省食品級棉短絨3530-4600元/噸，持平，有價無市；河南省食品級棉短絨報價3900元/噸，質量一般者3400-3500元/噸，持平，報價較混亂，少有成交；山西省質量較好報價4200元/噸，有價無市；湖北省食品級報價4200元/噸，局部食品級棉短絨高價至4500元/噸，個別低價者3600元/噸，持平，有價無市，少有成交；陜西省食品級高價至4300元/噸，局部食品級棉短絨高價至4500元/噸，有價無市，成交可議；江西省價報至3800元/噸，局部低價3300-3500元/噸，持平，有價無市；新疆地區工業級棉短絨較高價報價3200-3500元/噸，低價2900-3000元/噸，有價無市，少有成交。