原油止跌 PTA期貨遠月表現緣何不及近月
來源：錦橋紡織網2018-12-11 09:12:03編輯：KK
在原油止跌的背景下，近期PTA期貨一度展開反彈。不過12月10日再次出現走低，截至收盤主力1905合約收報6134元/噸，跌78元/噸，即1.26%。
美爾雅期貨分析師徐婧表示，本周一PTA期貨價格反彈遇阻，主要是受到以下幾方面因素影響：其一，下游雖迎來久違的產銷爆發，但聚酯產品跟漲幅度卻不及PTA原料端，這大大抑制PTA反彈空間；其二，下游高庫存壓力仍存，在去庫存主要任務下，中長期持續走好的預期不如人意；其三，與PTA共同作為聚酯原料的乙二醇上市，開盤就遭到大幅殺跌，PTA也受到空頭氛圍帶動而振蕩下行。
值得一提的是，與PTA期貨主力1905合約自11月26日盤中創下的階段新低5660元/噸以來的區間累計漲幅逾8%相比，近月1901合約表現尤為強勢，若按照11月26日盤中最低價5768元/噸至12月10日收盤價6558元/噸區間價格來計算，累計上漲超13%。
PTA期貨近月1901合約之所以表現更為強勢，主要是因PTA4季度累庫預期落空，目前社會庫存降至年內最低水平。國投安信期貨分析師龐春艷表示，不過福化芳烴裝置可能在月底重啟出產品，其下游配套PTA裝置隨后會提升負荷，因此明年1月PTA供應有增加預期。但1月之后終端將陸續放假，織造開工率持續下滑，在聚酯庫存壓力較大前提下，企業也可能在春節前后安排檢修，因此預期明年1季度PTA將再度大幅累庫。
對于后市，徐婧表示，短期來看，供應端PTA裝置趨于穩定，福海創芳烴裝置如果本月底順利重啟，則225萬噸裝置將會成為后期較大的利空。此外在短期上漲驅動來自于原油減產及下游聚酯及織造的補貨周期的背景下，下游持續度具有較大不確定性。因此PTA期貨1905合約面臨壓力將會增大，臨近年關累庫情況或將帶來PTA階段性正套機會。
來源：中國證券報
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