2016年，新疆在包括尉犁縣在內的5個縣市啟動棉花供給側結構性改革試點，提出要努力提高產區棉花質量、經濟效益和市場競爭力，促進棉花產業健康可持續發展。尉犁縣眾望工貿有限公司(下稱眾望工貿)當屬棉花市場的佼佼者，其扎根棉花產業，形成以棉花專業合作社為核心、以棉花紡織產業聯盟為期貨全流程模式的產銷經營產業鏈。

　　A依托產區優勢試點供給側改革

　　尉犁縣位于新疆天山南麓中東部，塔里木盆地東北緣。據了解，2017年尉犁縣農作物總播面積121萬畝，其中棉花達到112.3萬畝，占全縣農作物總種植面積的92.8%。毫無疑問，棉花是尉犁縣支柱產業。

　　近年來，國內棉花市場發展重心逐漸轉移至新疆，而憑借特殊的地理位置和豐富的光熱資源，尉犁縣所產的棉花纖維長、色澤好、品質高，該縣被國家命名為“優質商品棉基地縣”，榮獲農業部及自治區“雙百斤皮棉縣”“全國棉花生產百強縣”“新疆優質棉花良種繁育基地”等榮譽稱號。數據顯示，2017年尉犁縣棉花年產值33.78億元，占當地國民生產總值的61.3%，占農業生產總值的91.7%，農牧民收入的92%都來自棉花種植。

　　據了解，尉犁縣組建以農業為核心的合作經營組織，由于具有資金優勢，實現“戶戶聯社、社社聯合、社企聯手、強強聯盟”，為農業產業化發展打下堅實基礎。整個尉犁縣，擁有20余個棉花專業合作社、10家農場、1000余家農戶。雄厚的產業基礎決定著尉犁縣在以“提質增效、農民增收”為目標、堅持市場導向、全力推動棉花供給側結構性改革的道路上更具優勢。

　　其中眾望棉花專業合作社于2015年成立，其后一直在探索“公司+合作社+農戶”的訂單生產模式，且堅持風險共擔、利潤共享的原則。“眾望棉花專業合作社是眾望工貿聯和棉農大戶成立的，契機是2014年國家取消棉花臨時收儲政策，棉花種植戶們十分不適應。”眾望工貿業務經理張彪說，以前實行臨時收儲政策時，棉農不需要直接與市場對接，只看重衣分和產量，而紡織企業更看重纖維長度、強度等指標，導致棉花品質難以滿足紡織企業需求，種出來的棉花不適合銷售，不僅棉農經濟損失普遍較大，且部分紡織企業紡高檔紗時反而需要從國際市場進口原料。

　　“合作社就是在這種情況下應運而生，旨在引導棉農轉變意識，向市場靠攏，種植品質高、適紡性強的棉花品種。此外我們選取部分大戶進行三絲控制試點，同時引領其與紡織企業簽訂協議，讓棉農從源頭控制三絲。合作社的成立，既增加了棉農收入，也提高棉農對纖維品質的重視程度。”張彪補充說，2016年眾望棉花專業合作社啟動建設產銷經營、期貨培訓、農資銷售、農技服務一體化綜合性服務中心的項目。

　　目前眾望棉花專業合作社與20多家紡織企業建立穩定的合作關系，示范帶動輻射區域和合作領域，實現信息互通、技術溝通、渠道暢通。在尉犁縣阿克蘇普鄉吉格代巴格村的一塊棉花示范田里，每天都能看到尉犁縣眾望棉花合作社農技人員忙碌的身影，從播種到采摘，全過程強化服務，嚴把質量管控。

　　在“紡織企業+棉花加工企業+合作社+農戶”的經營模式下，眾望棉花合作社對種子、化肥、播種、田管、采摘、儲運、加工、銷售全過程進行質量把控，按照統一品種、統一技術、統一管理、統一裝備、統一收購的“五統一”模式，形成規范操作技術規程，構建起棉花全產業鏈上下游利益聯結機制。近兩年合作社通過不斷整合優化生產資料、生產要素，實現精細化作業，土地規模化經營日趨完善，農民組織化程度不斷提高，合作發展的基礎更加牢固。據了解，截至2017年眾望棉花專業合作社發展入社社員846戶3346人，棉花種植面積達到17.2萬畝。

　　近年來，合作社各項工作扎實有效，經營領域不斷擴展，服務農戶及時到位，取得卓有成效的產銷經營業績，走在全疆棉花專業合作社前列。值得一提的是，眾望棉花合作社先后被評選為“巴州地區農民專業合作社示范社”“自治區農民合作社示范社”。尉犁縣政府授予眾望工貿及眾望棉花專業合作社“縣級龍頭企業”“巴州龍頭企業”“地州級重點龍頭企業”等稱號。事實上，眾望棉花專業合作社是2017年自治區棉花供給側結構性改革試點單位，眾望棉花專業合作社全面實現年初制定的供給側結構性改革預期目標。

　　B整合土地資源推動聯盟發展

　　眾望棉花專業合作社在推進棉花供給側結構性改革的時候意識到，土地流轉整合、規模化經營是提高農業生產效率、提高資源利用率、提高土地產出率、農民脫貧增收的捷徑。

　　據了解，合作社采用三種方式進行土地流轉整合，一是農民以土地入股，合作社統一流轉整合經營，以土地分紅加經營效益分紅及原棉質量溢價分成的方式保障農戶基本收入與經營增收；二是買斷農民土地，合作社支付農民土地租金；三是合作社幫扶農民小合作社，從農資、農機、管理技術等幫扶村合作社生產，收購小合作社的棉花。“以合作社在阿克蘇甫鄉吉格代巴格村流轉整合31戶558畝土地為例，農戶單獨種植棉花的畝產不足300公斤，同時品種混雜、播種時間不一致、灌溉周期長且水量消耗大、病蟲害防治成本高且效果差，棉花品質難保障，畝均經濟效益僅300-400元。合作社流轉整合土地后，推埂平地，變小地為大田，統一農機作業，統一灌溉施肥，統一品種，統一播種時間，棉花品質得到保障，棉花畝產可以達到490公斤，農戶除可以得到600元/畝的土地分紅外，還可以得到85%的經營效益分紅。此外農戶田間勞動以市場價支付工費。這樣一來，農戶種植棉花的綜合效益超過1000元/畝。”張彪說。

　　在近年來的探索中，眾望工貿推動著棉花紡織產業聯盟的穩健發展。據張彪介紹，如眾望工貿提前與3家下游棉紡企業簽訂3萬噸皮棉銷售協議，進行產銷對接。“年初我們走訪棉紡企業，了解他們對棉花的品質要求，之后分析研究眾望工貿及合作社生產的棉花品質，并力求提升指標。上述棉紡企業承諾，在品質全面達標后，愿意優質優價收購合作社的棉花。根據合同要求，眾望工貿及合作社確定棉花品種，與農戶簽訂品質管理合同，落實訂單棉花生產。

　　另據了解，未來兩年內，眾望工貿將聯合并依托新疆近50家棉花企業、內地近60家紡織貿易企業，運作新疆棉花企業期貨賣出套保和內地紡織貿易企業期貨買入保值的對接。“我們將以棉花期貨市場為紐帶，以尉犁縣為核心，規劃設計、組織實施、輻射推廣，架構眾望工貿棉花產業聯盟，形成涵蓋資金貸款、倉單貨源、倉儲運輸、產銷經營和戰略發展的產業鏈。”張彪說。

　　“事實上，現在棉農對期貨的關注也比較多，我們曾嘗試和他們進行合作套保，但目前還沒有成熟的模式。棉農的風險偏好較低，對于直接參與期貨的意愿仍較弱。目前還是以公司和軋花廠進行套保和交割為主，我們也會把相關數據反饋給農戶，如告訴他們不同等級棉花升貼水的差距，鼓勵他們種植高品質棉花。”張彪說。

　　C棉花期貨上市改變定價方式

　　眾望工貿棉花期貨操作策略多樣，包含套期保值、基差點價、期轉現、場外期權、跨期跨市套利、期貨倉單合作、聯合套保等多種模式。

　　在張彪看來，棉花期貨的上市，直接改變定價和貿易模式，提升產業運營速度。“尤其是定價這一塊兒，由于期貨市場的出現，直接就被改變。十年前，買賣雙方商量一個統一的價格，而現在，定價方式從一口價向基差點價發展。”張彪介紹說，眾望工貿的點價貿易量占企業總貿易量的10%，比例不是很高，那是因為大家還在認知和接受過程中，今后這個比例只會高不回低。

　　“基差點價給我們更多賣高價的機會。我們賣現貨的，更多要看下游紡織企業的接受度，在他們庫存充裕的時候，是不會接收高價貨的，而我們選擇點價的方式，就可以在短時間內把貨賣到高價，甚至全賣掉也是有可能的。”張彪說。

　　點價使眾望工貿在庫存管理上更為靈活。“2017年之前，我們都會保留棉花庫存，但2017年開始便不再這樣做。有了基差點價，我們可以隨用隨買，自己的棉花賣一個好價錢，再用更低的價格買別人的棉花來生產，不必擔心庫存的風險敞口。”張彪說。

　　除基差點價的貿易方式，眾望工貿也會通過實物交割參與期貨市場。據了解，2014-2017年眾望工貿逐年增加棉花期貨交割量，棉花期貨累計經營量達到10萬噸，交割量達到2萬噸，金額達到8億元。

　　目前眾望工貿已成為尉犁縣甚至新疆熟練運作棉花期貨的企業之一。近兩年眾望工貿廣泛聯合新疆和內地的相關企業，進行多種模式的棉花期貨交易，為企業增加10-20%綜合利潤。

　　張彪說，在避險方面，期貨市場給企業提供更多選擇。“下游消費不是很好，可以在期貨盤面上銷售現貨?，F貨交投不暢，企業又沒有在期貨盤上銷售，企業可能面臨虧本的尷尬局面。

　　“我們與新疆及內地企業摸索出多種合作模式，如與企業全面建立高效靈活的期貨點價系統，連接新疆棉花企業與內地紡織貿易企業。由棉花紡織企業統一匯總，預報新年度擬采購各類棉花的品種、數量、產地、質量指標等，并開展各項棉花棉紗綜合經營合作。”張彪介紹說。

　　D遵循六大要素實現高效避險

　　為更好地參與期貨市場，眾望工貿建立、健全棉花期貨決策、經營、操作、結算、風控體系，制定《棉花期貨套期保值業務管理辦法》，規定資金調撥、交易、風險等崗位的職責，制訂棉花套保程序。公司各部門在套保的各個環節配合期貨部門做好信息收集、棉花加工、運輸、檢驗、開票、交割等一系列工作。

　　此外眾望工貿一直致力于提升棉花期貨經營層次和規模。“我們的業務規模逐漸擴大，內部也在不斷學習總結，強化棉花期貨經營的層次和規模。2014年國家停止棉花收儲政策，加之互聯網的巨大影響，企業經營必須有新的思路。鑒于此，公司增強期貨部人員力量，同時成立信息部和電子商務部，通過采集軋花場、田間地頭、銷售市場及政策信息，對市場進行分析，為期貨套保提供依據。此外審慎制定套保方案，明確套保操盤、監管、跟蹤等分工的權責。業務部門根據市場情況定期召開會議，分析行情趨勢，提出操作預案，并落實執行。”張彪說。

　　“針對各年度棉花市場形勢及發展趨勢，結合眾望工貿棉花期貨經營的具體情況，遵循六大要素，幾乎可以回避大部分期貨經營風險。”張彪進一步解釋六大要素，分別是預測確定市場行情趨勢；明確年度全部現貨期貨棉花總量規模；按比例分批次分階段分期建倉操作；進行基價階梯比例波段遞增遞減循環價位優化調倉；設立風險控制點,提供充足期貨保證金和風險準備金；實現棉花期貨套保的預期目標。

　　針對企業的庫存風險，張彪表示，庫存風險其實是所有軋花廠都會面臨的。“每個軋花廠會有一個相對的盈虧平衡點。大家在收購一定保底量的基礎上，會盡量保證自己收購加工的棉花品質好一些、升水高一些。此外還會根據期貨市場調節生產節奏。如把握補庫及銷售時機。每年壓軋開始的時候，都會有一波因為新年度供應不足形成的價格上漲，我們會在初期加快收購和加工進度，趕在價格上行期銷售一部分產品。”張彪說。

　　來源：期貨日報 鄔夢雯

　　標題：眾望工貿：探索棉花全產業鏈發展之路

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