2018年11月30日，鄭商所召開PTA期貨引入境外交易者新聞發布會。

　　發布會現場，鄭商所、石化行業協會、PTA現貨企業、期貨公司及境外產業客戶的代表分別就PTA期貨引入境外交易者規則設計，促進PTA產業發展的作用和意義，及PTA期貨國際化后的發展前景等方面做全面介紹并回答媒體提問。

　　問：為何選擇PTA作為特定品種引入境外交易者？

　　鄭商所非農產品部總監郭淑華：首先是PTA上下游產品國際貿易量較大，且主要貿易國家分布在“一帶一路”沿線。雖PTA自身進出口量不大，但受PTA期貨價格影響的上游原料PX和下游聚酯產品的國際貿易量較大，2017年我國進口PX1443萬噸，進口依存度59%；出口聚酯產品547萬噸，占國內產量的15%。PTA上下游產品進出口貿易國家與“一帶一路”沿線國家高度契合，如下游聚酯長絲出口國包括土耳其、埃及、越南等。

　　其次是境外相關企業有參與需求。PTA期貨作為全球唯一的聚酯產業鏈期貨品種，隨著其國際影響力日益擴大,境外相關企業參與PTA期貨意愿越來越強。意大利GSI公司、美國科氏工業公司、BP等境外企業多次在不同場合表達參與意愿，并到訪交易所了解PTA對外開放工作進展、學習相關規則。

　　三是PTA期貨已上市近12年，市場運行平穩，功能發揮好。2017年PTA期貨日均成交57.54萬手，日均持倉量108萬手；期現貨價格相關性長期穩定在0.99；90%的生產企業、貿易企業和80%的聚酯企業都在利用PTA期貨；2017年PTA功能發揮在25個工業品位列第4，化工品第1。因此PTA期貨引入境外交易者的基礎和條件已成熟。

　　問：PTA期貨國際化對中國PTA產業有什么意義？

　　中國石油和化學工業聯合會信息與市場部主任祝昉：PTA是重要的大宗紡織原料。PTA原料是PX(對二甲苯)，源頭是石油；下游是聚酯纖維、聚酯瓶片、聚酯薄膜，再下游是紡織服裝行業。

　　近12年來，我國PTA產業快速發展，目前已成全球最大的PTA生產國和消費國。

　　2006年，PTA期貨上市時，我國PTA產能僅945萬噸，產量670萬噸，凈進口量700萬噸，進口依存度51%。2017年底，我國PTA產能超過4900萬噸，約占全球PTA總產能的55%；PTA產量3586萬噸，凈進口量2萬噸，進口依存度降到1.5%。我國已是全球最大的PTA生產國和消費國。這幾年，我國PTA基本實現自給自足，使我國聚酯產業面臨的原料瓶頸問題得以突破。同時我國PTA產品還實現部分出口。

　　國內PTA產業的發展從技術裝置方面看大致經歷幾個階段。上世紀八九十年代，第一批涉足PTA生產的企業屬于中石油、中石化這樣的國企。2000年前后，隨著技術轉讓出現，市場上開始有單線產能在60多萬噸的生產裝置。2010年之后，國內PTA產業進入產能快速發展期，市場上出現以逸盛、恒力為代表的單線產能達到200萬噸的PTA生產裝置。隨著行業技術水平的不斷提高和龍頭企業的帶動，目前國內PTA產品在品質、成本等方面都具有明顯的國際競爭優勢。

　　PTA期貨上市近12年來，市場運行平穩，服務實體經濟效果顯，PTA期貨對實體產業的積極影響體現在以下4個方面：

　　一是PTA期貨價格成為現貨貿易的定價基準，成為國內PTA企業和聚酯企業在持續經營過程中的一個很重要的參考標準，提高上下游產品的定價效率和市場配置資源效率。

　　二是PTA期貨成為企業必不可少的風險管理工具，PTA企業和聚酯企業利用PTA期貨對沖風險平滑利潤曲線，助力我國PTA產業做大做強，使我國PTA產業在國際上形成非常強的競爭優勢。

　　三是PTA期貨將冗余產量轉變為融資工具，并有效地降低庫存與物流成本。由于PTA期貨倉單可用于充抵、折抵和質押，具有融資功能，近幾年來PTA期貨倉單屢創新高，就是企業將冗余產量注冊成期貨倉單轉變為融資工具；PTA期貨倉單是通用的，即像存款一樣可以通存通兌，持有倉單客戶可以從距離最近的交割倉庫提貨，大大降低全行業的庫存與物流成本。

　　四是PTA期貨有助于國內企業精準研判遠期市場，在激烈的國際競爭中把握先機。作為全球唯一的聚酯產業鏈期貨品種和全球唯一的PTA期貨交易平臺，PTA期貨價格與上游PX現貨價格的相關性達到0.8，與下游聚酯長絲和短纖的相關性達到0.9，因此國內上下游企業普遍根據PTA期貨價格研判遠期市場，快速做出有利的經營決策。

　　問：如何看待中國PTA期貨國際化？

　　瑞士摩科瑞能源貿易有限公司衍生品交易員王陽：摩科瑞是一家全球性的能源和大宗商品貿易公司，主要專注于能源化工領域，布局大宗商品全產業鏈條，業務活動包括大宗商品貿易和相關戰略資產投資，年銷售額超過1000億美元。現有員工超過1000人，業務遍布50多個國家和地區。此外摩科瑞還擁有貿易相關的基礎設施，如原油和成品油罐區和碼頭，及相關大宗商品上游資產。

　　摩科瑞公司高度重視中國市場，在公司建立之初就在中國成立分公司，是原油和鐵礦石期貨的首批境外參與者，對PTA期貨引入境外交易者業務進展情況一直高度關注。PTA期貨上市至今已近12年，具有較好的市場流動性，是國內成交持倉規模最大的化工品期貨，市場功能發揮良好，PTA期貨國際化的推出將更方便跨國企業的參與，公司將持續積極參與PTA期貨交易。

　　問：國內產業客戶對PTA期貨引入境外投資者有什么看法？

　　逸盛石化營銷中心副總經理徐際恩：我國是最大的PTA生產國，但在上游PX進口定價與下游聚酯產品出口定價方面，國內企業定價影響力有待增強。PTA期貨引入境外交易者有助于優化國內PTA期貨市場參與者結構，從而形成具有更加廣泛代表性的定價基準，提高境外相關企業對PTA期貨價格的認可度，提升PTA期貨在全球的定價影響力，促進PTA及聚酯產品國際貿易量增長。

　　逸盛石化目前是全球最大的PTA現貨生產企業，在遼寧大連、浙江寧波、海南洋浦擁有3大生產基地，PTA年產能1350萬噸，約占我國PTA總產能的28%。逸盛石化的產能規模、裝備技術、成本控制和品質管理等方面在行業中處于領先地位，在國際競爭中具有明顯優勢。

　　逸盛石化已基本完成在聚酯、PTA環節的規?；l展，開始延伸到上游的煉化項目，母公司恒逸石化在文萊投資興建800萬噸煉化一體化項目，將使逸盛石化成為具有全產業鏈抗周期性風險能力的企業?？梢哉f公司已做好應對國際競爭的充足準備。

　　問：會員單位對PTA期貨引入境外交易者做了哪些準備？

　　南華期貨副總經理唐啟軍：一是成立集前中后臺的專門小組，為境外投資者提供全方面的服務支持。二是借助自有境外團隊梳理原有境外個人及單位客戶，宣傳推廣PTA期貨。三是積極配合鄭商所完成交易、結算、風控等一系列測試并在內部完善相關制度和流程。四是通過高端產業論壇、研討會、培訓、公司自媒體平臺等多形式、多層次地向境內外投資者宣傳推廣PTA國際化業務。

　　開戶情況方面，在短短2周時間內，已幫助來自香港、新加坡、英國地區的5位境外客戶成功開戶獲得交易編碼，1家境外機構備案。已提交待審批的有2個境外個人客戶，2個境外法人賬戶，正在準備材料待提交的還有4位客戶。

　　問：摩科瑞為參與中國PTA期貨交易做哪些準備？

　　王陽：摩科瑞是直接通過新湖期貨進行PTA期貨交易。為參與鄭商所PTA期貨交易，公司很早就做周密的安排和部署，一是組織學習中國有關期貨市場法律規章制度，了解PTA期貨運行情況，認真學習鄭商所PTA期貨引入境外交易者的規則制度；二是組建專門交易團隊，并按照國際化規則建立內部控制、風險管理、信息通報等管理制度；三是在中國境內開立NRA賬戶，準備充足的交易資金，通過新湖期貨申請PTA期貨交易編碼，做好參與準備。

　　問：國內期貨公司如何提升對境外客戶的吸引力？

　　唐啟軍：隨著中國期貨對外開放，越來越多的海外客戶會通過境外中介機構進入國內的期貨交易所，海外客戶無論在24小時客服咨詢，還是交易所公告通知、倉單交割等方面都會對國內期貨公司的服務有需求，國內的期貨公司作為中介機構，要著重提高服務的效率與質量。要確保減少因法規習慣不同給境外交易者帶來的不便。期貨公司可以通過在海外進行投資者教育活動，讓海外客戶更好地理解國內的市場，無論是從編碼，從保證金制度，交易指令還是監管各個方面，引導境外客戶對國內環境進行適應和理解。

　　問：PTA期貨引入境外交易者的規則制度有什么亮點？

　　郭淑華：在適當性方面，PTA期貨采取適當性互認，已開通或開立其他境內期貨交易場所特定品種交易權限或交易編碼的交易者、二次開戶的交易者可豁免知識測試、適用資金、交易經歷的要求。此外，符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》規定的專業投資者也可豁免知識測試、適用資金、交易經歷的要求。

　　在交割制度方面，根據PTA產業特點，PTA期貨引入境外交易者在交割制度方面不同于原油、鐵礦石期貨。原油期貨為凈價交易，所有倉單均為保稅倉單，交割配對時，不存在境外買方配到完稅倉單的情形；鐵礦石期貨通過引入倉單服務商提供倉單串換服務的方式，確保境外交易者都能接到保稅倉單。鄭商所還進行以下創新：一是引入出口服務商制度，為有意愿參與交割接貨的境外買方提供代理交割并將貨物出口的服務；二是在交割配對時，將保稅倉單優先分配給境外買方；三是交割配對后，對配對到完稅倉單的境內采用倉單競賣的方式，解決境外交易者配對到完稅倉單后無法處理的問題。

　　來源：鄭商所新聞信息部

　　標題：PTA期貨引入境外交易者新聞發布會問答

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