行情走勢

　　本周ICE期棉花價格格重心上移。市場對G20會議抱有預期及本周美國股市反彈帶動美棉花價格格重心上移。美棉收獲進度落后程度增強，截止11月25日收獲進度70%，較前周增加11個百分點，較上年同期減少8個百分點，較過去5年平均水平減少7個百分點。美棉簽約近兩周都表現不錯，上周美棉簽約量4萬噸，截至當周2018/19年度陸地棉累計簽約219.85萬噸，完成本年度預測的70%(5年均值為58%)，累計裝運57.32萬噸。近期由于印度新棉大量上市，印度國內棉花價格大幅下跌，S-6報價44300盧比/candy，折79.84美分/磅。目前印度棉花日上市量超過2萬噸，對于新年度印度棉花產量印度棉花協會預計將減少6%。

　　本周鄭棉價格震蕩走勢，期貨價格在上周大幅下跌后短期調整震蕩。期貨價格大幅下跌后，現貨價格也開始松動下調，但跌幅跟不上期貨，期貨給出時間等待現貨價格。本周隨著901月合約逐漸臨近交割月，移倉現象明顯。本周倉單量大量增加，截止11月30日鄭棉倉單12058，有限預報倉單2461張，合計折棉花58.08萬噸，較上周增加3.28萬噸。本周籽棉收購價也下調，北疆機采棉仍在5.20-5.60元/公斤，南疆手摘棉收購價也下調為6.50-6.70元/斤(36-39%衣分)。皮棉報價，北疆“雙29”機采棉毛重提貨價15800元/噸附近，“雙28”機采新棉報價15200-15400元/噸。南疆手摘棉由于有成本支撐，目前報價仍較高，“雙28”手摘棉主流報價15800-16000元/噸(毛重)。新棉加工方面，本周新疆棉日加工量略有回升，截止2018年11月29日新疆累計加工皮棉335萬噸，較上周增加41萬噸，全國累計公檢296萬噸，比上周增加44萬噸。近期鐵路運費60噸車型恢復原價、70噸車型下浮10%，較之前相比提漲10%。當前棉花主要矛盾仍是大量新舊倉單壓制鄭棉花價格反彈，近期棉花期貨倉單增量較大，現貨銷售不暢，許多軋花廠和貿易都考慮將棉花放到期貨交割庫，直接在期貨銷售倉單，期貨賣壓較大，下游銷售也較差，因此中期看棉花偏弱勢。現貨價格下跌也將給期貨更多下行動力。建議軋花廠和貿易商在棉花價格反彈時擇機套保。

　　近期國內棉紗弱勢依舊，紗廠庫存壓力仍較大，部分廠家開始拋售棉紗，棉紗價格持續走弱。預期中美貿易戰影響將在明年體現，因此終端都不敢大量采購，大多謹慎操作。目前盛澤C32S報價23500元/噸，錢清C32S報價23200-23300元/噸。目前棉紗期現貨價差縮小，期現套利機會減少，關注棉紗期貨的持倉情況及價格走勢，等待合適入場機會。

　　國際市場

　　美國：11月22日一周，2018/19年度美國陸地棉凈簽約4.01萬噸，較前周簽約量減少16%，主要簽約國有越南(2.1萬噸)、巴基斯坦(0.63萬噸)、印度(0.4萬噸)；裝運2.86萬噸，較前周減少16.4%。截至當周2018/19年度陸地棉累計簽約219.85萬噸，較去年同期增長0.5%，完成本年度預測的70%(5年均值為58%)；累計裝運57.32萬噸，裝運進度18%(5年均值為17%)。當周中國取消合約0.17萬噸，裝運0.44萬噸。

　　印度：今年印度棉花減產導致印度棉花價格明顯上漲，印度北部地區棉花價格高于MSP，紡織企業利潤空間被壓縮，中小企業尤其如此，西部地區政府提供補貼，情況要稍好一些。據了解，印度西部的馬哈拉什特拉邦和古吉拉特邦的銀行貸款有利息補貼，且電費相對便宜，北部旁遮普邦則沒有這些。按目前價格，旁遮普邦棉花出口沒有競爭力。印度業內專家表示，由于國際價格上漲，印度國內價格隨著走高，且今年印度棉花也減產。目前印度紡織企業隨用隨買，等待新棉上市量增加、價格穩定下來。據印度棉花咨詢委員會預測，本年度印度棉花產量3610萬包，進口量150萬包。

　　下游紗布市場

　　近期紗線隨棉花價格繼續下跌，棉紗價格也出現一定跌幅。以精緊40S為例9月和現在售價相差700元/噸，目前織廠反應訂單減少，只能減少棉紗采購量控制成本。染廠是紡織產業晴雨表，現在染廠門庭失去往日紅火局面，一定程度反應坯布訂單數量明顯減少。本部促銷品種漂白針機美棉，JCF32S價27200元/噸，針機CF32S價25200元/噸，針機CF40S價26000元/噸，普梳高配40S價25500元/噸，漂白JC40S價28600元/噸，JCF40S價28700元/噸。

　　據海關統計，2018年10月我國進口棉紗線約14萬噸，環比下跌22.2%，同比下跌約17.45%；出口棉紗線約2.81萬噸，環比減少約8.5%，同比減少約11.86%。

　　來源：銀河期貨

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