市場出現拐點 PX重回“解放前”
來源：錦橋紡織網2018-11-28 12:11:39編輯：KK
2018年下半年全球PX價格軌跡可謂是經歷大起大落，自7月PXCFR中國正式突破1000美元/噸關口起，用時2個半月時間沖頂年內峰值1365美元/噸，漲幅高達36.5%；然而隨后出現拐點，PX行情步入回落盤整階段，近日正式出現滑鐵盧走勢，11月累計重挫216美元/噸，重回千美元關口位，可謂之一朝回到“解放前”。
近1個月，全球PX價格呈現單邊下行走勢，造成該現象最主要原因在與成本端原油支撐塌陷，受原油市場最大空頭特朗普言論的利空影響，加以對超供格局擔憂加劇，國際油價出現連續重挫，WIT直逼關鍵支撐50美元/桶關口，BRENT60美元/桶關口一度失守；同時疊加PX供需格局壓力，國內PTA裝置開工負荷降至低位，大廠逸盛大化、?；べQ、珠海BP等紛紛停車檢修，PX正式進入累庫階段；再加上未來新增投放集中、福海創160萬噸/年PX裝置重啟預期，對市場心態上的消極影響。故PX價格承受多方因素擠壓下，重心失重下行。
而與價格軌跡表現有所不同的PX現金流方面則并沒有那么慘烈。雖石腦油、PX均在成本端原油暴跌背景下伴隨性下跌，但明顯PX較石腦油來說更具有一定抗跌性。首先石腦油方面因裂解價差下行至低位，供需面表現消極，且LPG對亞洲石腦油市場影響正在加劇，致使其價格表現更為弱勢；其次PX年底年約洽談工作進行中，工廠挺價意愿強烈，同時2019年PX新增產能進展遠不及預期順利，故整體價格多表現為抵抗式下跌。因此PX利潤水平始終維持250-300美元/噸偏高水平區間內，然而因聚酯產業鏈條盈利空間長期郁結于PX部分，下游聚酯及終端工廠方面承受微利甚至虧損壓力而降低其原料需求能力，近期PX現金流已初現收縮跡象，后期擠壓PX-石腦油加工差將成為主流趨勢。
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