美國通脹是全球最重要的經濟變量。這一命題得出的推論是：通脹上升是美聯儲增加貨幣供應量唯一無法解決的問題。

　　美聯儲可以通過加強監管、制定監管規定的手段來解決信貸市場的結構性問題。在金融系統穩定性面臨系統性威脅的情況下，采取無限制的貸款。但是，這些措施都不適用于通貨膨脹加速和固定收益資產價值前景惡化的情況。在流動性持續退出、信貸成本上升以及美國經濟增長隨之衰退的情況下，這些是美聯儲必須解決的問題。

　　其余措施的效果似乎顯而易見：憑借大規模和強大的政策傳導渠道，美國經濟為世界其他地區的需求、產出和就業設定了步調。

　　以下是關于美聯儲未來幾個月如何調節全球經濟的一些想法：

　　美國10年期國債收益率上周上漲15個基點。這是一個明確的信號，表明債券市場要求提高通脹溢價，以持有美國政府的長期債務。換句話說，瘋狂的通脹預期表明，對美聯儲在相關投資范圍內提供穩定物價的能力，市場的信心正在下降。

　　設定政策目標不是好的措施

　　現在，美聯儲和全球金融市場就美國短中期通脹前景展開新一輪的惡性拉鋸戰。

　　美聯儲的聲明似乎表明，美國通脹率已經達到了美聯儲設定的2%目標上限，但卻忽視了最近上漲2.9%和2.7%的美國消費者價格。美聯儲明顯對一系列暗示通脹壓力的指標漠不關心，分析師MichaelIvanovitch有段時間一直在想背后的原因。這些指標包括美聯儲設定的核心個人消費支出(PCE)目標。自去年下半年以來，該指標從1.5%上升至2%。

　　很明顯，在這段時間里，對于勞動力和產品市場上不斷上升的產能壓力，成本和物價是做出反應的。上周三，一項對占美國經濟90%行業的調查顯示，美國9月份的生產活動大幅增加，物價大幅上漲，近三年的物價月率持續上漲。

　　艱難的通貨膨脹組合

　　除此之外，美國現在的貿易政策已經啟動了進口替代過程。普遍的進口關稅將繼續推高進口商品和服務的價格。在勞動力市場非常緊張、工廠車間產能壓力高漲、能源價格失控的情況下，這些措施還將刺激美國的本地生產。

　　面對這一切，美聯儲看到了所謂的“金發女孩經濟”，又稱“溫和經濟”。上周的聲明顯示出，美聯儲對美國的經濟前景非常有信心，且相信美國經濟可以無限期擴張下去。美聯儲表示，隨著采取謹慎加息措施以控制物價，防止通脹抬頭，所有這一切都可以實現。

　　長期以來，人們一直懷疑，在一個不斷增長的經濟體中，美聯儲不再能維持穩定的物價，這導致收益率曲線急劇變陡。這一情況總是反映出人們對美聯儲貨幣政策的不信任情緒。

　　未來的道路是明確的：美聯儲將不得不加大其流動性退出，超過最近每月約300億美元的基礎。緊縮的貨幣市場環境將導致整個期限的信貸成本迅速上升。

　　不過，別指望美聯儲會很快采取行動。未來四周的政治突發事件將嚴重影響美聯儲的利率決策。在這種情況下，即將發布的消費者價格報告可能會被視為無關緊要的事件，因為這不是官方的通脹目標。

　　但這不大可能讓債券市場保持平靜。眾所周知，其傳達的信息是美國經濟政策非常寬松、對外貿易爭端日益惡化、能源成本飆升以及危險的軍事對抗。

　　能源價格的迅速上漲、與日本和歐盟之間懸而未決的貿易問題將繼續擾亂金融市場，因為這些問題對美國的通脹和經濟活動有直接影響。這些事件與不斷升級的政治和安全問題直接相關。

　　美國需要采取措施穩定通脹預期

　　在經濟加速增長的情況下，美國的通脹率已經達到一個臨界點，而美聯儲需要采取迅速而可信的行動來穩定通貨膨脹預期。市場正發出信號，暗示這些措施早就應該出臺了。

　　美聯儲以前可以考慮在成本和物價穩定的環境下，對經濟活動進行微調，但現在已經遠遠超出了這一階段。美國經濟增速是其非通脹增長潛力的兩倍。

　　不過，這種情況是不可持續的。與過去一樣，美國物價穩定的恢復將導致增長衰退的幅度和持續時間未知。美元和美國金融系統的全球影響力是直接而有力的渠道。通過這些渠道，美聯儲加息將影響世界其他地區需求、產出和就業。

　　分析師MichaelIvanovitch指出，認為自己可以避免美國貨幣政策影響的人應該三思。美元仍是國際貨幣體系中不可替代的關鍵因素。在可預見的未來，情況也將是這樣。除了作為一種記賬單位、一種支付手段、一種交易貨幣和一種價值儲存手段的全球角色之外，美元沒有其他可行的角色選擇。

　　原標題：美國通脹仍是全球關鍵經濟變量 美聯儲亟需穩定通脹預期

? 手機掃下列任意二維碼，輕松便捷獲得紡織商務和資訊信息！