8月初,在新疆持續高溫及美棉生長狀態不佳等因素驅動下,鄭棉主力合約有效突破并站上17000點壓力位,期價中樞上移。上周五美國農業部8月預估報告分別上調美棉產量、出口、期末庫存,美棉破位下跌,鄭棉表現較強,被動下跌,失守17000點整數關口??紤]到目前下游紡織企業處于需求淡季,鄭棉短期回調概率較大。
USDA報告短空內外棉價
據美國農業部8月全球棉花產需預測報告,美棉產量上調16萬噸至418.8萬噸,出口上調10.9萬噸至337.5萬噸,期末庫存上調13.1萬噸至100.2萬噸。產量上調原因是實地測產發現雖今年棄收比率上升,但全美平均單產高于上月預測。而中國棉花產量、消費、進口量均未做調整,僅小幅上調2.2萬噸期末庫存至623.7萬噸。在USDA報告利空作用下,報告出臺當天美棉大跌2.51%。受其拖累鄭棉下跌1.7%,幅度明顯小于美棉。
倉單數量再創歷史新高
截至8月15日,一號棉花倉單數量高達10369張,有效預報2379張。去年同期分別1547張和118張,同比分別增加570.3%和1916.1%。倉單數據和有效預報均創歷史新高。巨量倉單對應41.48萬噸棉花,其中新疆棉35.94萬噸、地產棉5.54噸。不斷創歷史新高的倉單數量對盤面形成強大壓力,值得關注。
現貨加工銷售方面,據國家棉花市場監測系統統計,截至8月10日全國累計加工皮棉609.6萬噸,同比增加104.9萬噸,較過去4年均值增加25.3萬噸,其中新疆皮棉加工501.3萬噸;全國累計銷售553.9萬噸,同比增加61.5萬噸,較過去4年均值減少9.2萬噸,新疆本地銷售461.9萬噸。
終端出口轉暖利多棉價
據海關總署數據,7月我國出口紡織品服裝269.50億美元,同比增長5.74%,創近23個月以來單月出口額最高水平。其中出口紡織品101.59億美元,同比增長8.78%;出口服裝167.92億美元,同比增長3.99%。1-7月我國出口紡織品服裝43.67億美元,同比增長3.71%。其中出口紡織品684.61億美元,同比增長10.05%;出口服裝859.06億美元,同比下跌0.84%。
以人民幣計價,1-7月我國累計出口紡織品服裝9902億元,同比下降3.26%。6月初以來,中美貿易摩擦持續發酵升級,給紡織品服裝出口帶來巨大壓力。同期美元大致穩定而人民幣加速貶值,尤其6月中旬至今,人民幣對美元中間價從6.4貶值到6.85,貶值幅度達7%。人民幣貶值對出口利好被中美貿易摩擦對沖,前期對紡織服裝出口影響有限,貿易摩擦后期進展情況仍值得關注。
綜上所述,近日棉花回調主要是受外盤拖累及國內巨量倉單壓制。下游紡織服裝最新出口數據表明中美貿易摩擦對出口影響有限。考慮到國內棉花減產及供應缺口擴大已成定局,棉花慢牛的內在驅動力依然存在,仍應以牛市思維對待。技術上看,鄭棉主力合約均線多頭排列的形態并未被有效打破,逢低做多安全邊際較高。(標題:前海期貨:鄭棉慢牛的內在驅動力依然存在)
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