棉花：中美貿易戰仍是制約上漲主要因素
來源：期貨日報 吉明2018-08-11 08:08:29編輯：KK
9月5日是中美貿易戰關鍵時點。在些之前，棉花市場缺乏持續上漲動力。
1、市場表現
本周鄭棉呈現振蕩上行態勢，但高位阻力重重，因中美貿易戰有深化趨向。近期上漲原因是：因天氣不佳，中美棉花產量有望減少。
今日主力1901合約報收于17310元，周漲幅370元。
2、影響因素及分析
就外棉而言，前期美國種植區天氣干旱，促成ICE期棉上漲。如今美國得州預計有雨，加上中國對美國加收25%關稅，市場有些走弱。
就國內而言，鄭棉亦呈現振蕩上行態勢。一方面，與產區高溫天氣有關；另一方面，也與人民幣大幅貶值有關。
無論后期天氣如何，今年中美棉花產量下降是大概率事件。若不是中美貿易戰，估計棉花期價會比現在更為強勢。到底兩國棉花產量如何？還是要等到9月收割時才會真正明了。
在中美貿易戰尚未大規模開打之前，棉花期價不會貿然推進。若是在9月5日，美國宣布對中國2000億美元出口商品征收25%關稅，那么這將極大損害中國對美國服裝出口，也會影響對美國棉花進口采購。
當前市場供給主要靠國儲拍賣。由于陳棉拍賣延長至9月底，加上額外增加80萬噸滑準稅進口；因此在10月中旬新棉上市前，供給總體是充裕的。8月8日儲備棉輪出資源3.00萬噸，實際成交1.34萬噸，成交率44.9%。成交均價15204元/噸(較上日上漲61元/噸)；折3128價格16534元/噸(較上日下跌120元/噸)。如此低的成交率，說明市場心態穩定。
本周鄭棉倉單繼續增長，說明去年產的棉花更愿意拋到期貨市場中。截止8月9日，鄭棉注冊倉單10014張，有效預報2532張，合計12546張，折合棉花50.18萬噸(較上周+0.68萬噸)。屆時9月交割時會消化部分倉單，明年1月交割時將消化剩余倉單。
3、結論及策略
進入9月，市場將迎來新棉采摘。除非出現大幅減產，否則收割壓力、交割壓力、進口壓力、加上中美貿易戰，在如此眾多不利因素下，棉花市場調整是合適選擇。
從長期看，在全球緊平衡狀態下，中國棉花庫存大幅下降，需要通過擴大進口和新棉采購來進行補充，在年底需求旺季驅動下，市場有望形成一波較大幅上漲行情。(標題：棉花：中美貿易戰仍是制約上漲主要因素)
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