方正中期：鄭棉短期“心有余而力不足”
來源：方正中期2018-08-08 16:08:36編輯：KK
鄭棉主力合約6日尾盤拉漲再度突破萬七關口，7日成交量及持倉量明顯增加，收漲2.21%成功守住萬七一線，短期內期貨棉花能否延續漲勢進入新的價格水平，對此我們持觀望態度。目前對于鄭棉重新走強并無具體明確的題材指引，鄭棉走高一方面基于資金面寬松下的大宗商品價格走強，農產品價格隨勢走強，而棉花在投資者對于商品市場投資熱情的帶動下，應聲走高；另一方面，在岸人民幣持續大幅貶值抬升進口紗成本，國產紗替代使用量增加，從而棉花消費增加，一定程度提振棉花價格。
當前國內棉花處于多空因素交織階段，短期仍面臨天量倉單和長期向好的多空博弈。目前國內棉花現貨平均價約16200元/噸，新疆棉現貨價約16000元/噸，現貨價格表現疲軟，近日來鄭棉倉單連續增加，市場對于當期棉花現貨價格有所忌憚，說明市場上仍有大量棉花賣現不如賣期。
供需方面來看，中儲棉將儲備棉輪出銷售截止時間延期至9月30日，表明至新棉上市前國內的棉花供應形勢問題不大，供應量充足，而近期又是下游紡織端淡季，儲備棉輪出成交率表現一般，需求清淡，從供需層面來看，棉花短期存壓，所以鄭棉短期大概率維持震蕩局面，繼續向上壓力明顯。
國際國內棉花生長均進入關鍵時刻，天氣情況是影響當前棉花產量的主要風險因素，目前來看，美棉得州主產區持續干旱天氣使得美棉生長優良率一度調減到40%，美棉產量預計將受損，而國內新疆部分地區持續高溫天氣，田間灌溉及棉蚜蟲防治工作是目前影響國內棉花生長的重點因素，就當前情況預判，本年度美棉有產量減少的預期，所以，中長期看棉花偏多可能性比較大，但具體上方空間還要繼續關注產區天氣情況對未來產量影響。
綜上，鄭棉短期內并不具備進一步走高的有效動能，對于棉花交易不易過分追高，趨勢性操作思路為宜。(標題：方正中期：鄭棉短期“心有余而力不足”)
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