終端停產倡議書打破聚酯產業鏈健康格局？
來源：期貨日報 韓樂2018-08-08 09:08:26編輯：KK
隨著原料價格持續上漲，目前整個聚酯產業鏈上下游已開始有博弈之勢。據期貨日報了解，繼8月4日桐鄉經編商會率先發出停產倡議書之后，8月6日武進、海寧、桐鄉、常熟經編行業商會也發出聯合停產倡議書，馬橋經編行業協會發出向上游化纖龍頭企業呼吁書。一時間全國數家經編企業抱團停產、抵制漲價的行為備受市場關注。
上游持續上漲下游舉步維艱
近段時間以來，受化纖原料絲大幅上漲，經編企業生產經營受到嚴重影響，尤其是小規模經編企業成為原料漲價后的“重災區”。
接多家經編企業反映，原料幾個漲幅已突破經編企業盈利安全區間，多家經編企業經營舉步維艱。
“原料絲價格日益提高，而惡劣的內外貿易環境影響下，精編成品或是坯布的價格都只能停留原地，加之染整后，加工和人工成本雪上加霜，經編企業苦不堪言。”桐鄉市經編商會人員表示，原料絲大幅漲價，即使經編企業接到訂單較以往較多，利潤也是急劇縮水，甚至虧損連連，致使經編企業有單不敢接。正如一位經編企業負責人直言“好不容易熬過來了淡季，卻眼看要倒在旺季”。
據了解到，近10日化纖價格上漲幅度高達7%。下游高位接盤能力已逐漸喪失，抵觸情緒越來越濃。據織造端反映，目前正值淡季，化纖在布上成本漲5分，那布只能漲個3分，當前織造現金流并不好。除非客戶接受高價，成本轉移順暢才會采購原料生產，反之寧愿停產也不貿然采購原料。
中國綢都網分析師陶佳毅表示，聚酯廠家為保證利潤，選擇漲價也無可厚非，但對下游織造企業來說，這樣的上漲幅度卻讓人難以接受。在他看來，整個紡織產業鏈，從原料到加工整理都在漲價，但只有到終端織造這里，價格漲不上去了，壓力都讓最下游承受，這樣的市場明顯是不健康的。“經編企業寧愿聯合停產抵制漲價，也不愿把坯布面料價格漲上去，不是不想漲，而是不能漲。經編行業整體不景氣，終端市場競爭過于激烈，一旦漲價，就會失去市場份額。”他稱。
盡管8月是淡季，但由于擔心4季度旺季庫存不足，目前織造工廠正在淡季中苦苦煎熬為4季度的旺季積極的生產。
據中國綢都網數據，終端織造的成品庫存從7月初的24天上漲到8月初的28天。“聚酯工廠漲價，提高織造工廠生產成本，這無疑是雪上加霜，現金流不足的企業很可能無法在旺季前備好足夠的成品庫存。”國泰君安期貨分析師葉偉樂表示，這實際上在今日有些苗頭了。8月6日聚酯繼續大漲，按照買漲不買跌市場心態，聚酯產銷應該會不錯，但實際上卻只有6-7成。
市場需理性看待地址倡議書
從目前格局來看，整體產業鏈都處在一個去庫存通道中，聚酯工廠作為連接終端的中間體，本身利潤上也由于上游原料大幅漲價受到影響，且目前聚酯環節庫存處于絕對低位，價格漲也是在情理之中。但化纖廠也應客觀理性看待這次上漲。
“在當下宏觀政策開始調整，市場上流動性逐步釋放的背景下，市場上對能化板塊低庫存、迎接需求旺季的相對低估值產品給予漲價預期我們應該視為合理的市場行為，化纖下游企業應該客觀理性對待此次價格波動。”五礦經易期貨分析師李晶稱。
針對近期終端市場上不斷提出的倡議書的現象，銀河期貨分析師馬思睿表示，客觀說，終端虧錢肯定是大家都不愿意看見的，但產品調價周期是存在錯配的，短期虧損不足以充分反映行業中長期真實情況。
他解釋說，從上周的終端織造數據可以看的到，盡管出現部分經編廠的抵制，但綜合江浙加彈開機負荷上周回升至87%，織機負荷回升至83%，環比7月底分別上升4%和5%。“因此部分地區經編廠抵制倡議書并不能代表整體終端織造情況，而據公開信息顯示，終端織造對于滌綸絲備貨，基本15-30天不等，部分超過1個月，所以即使原料端再度出現上漲，短期內終端織造開工也很難大幅降低。”
“目前類似經編廠情況，一方面反映部分企業生存困境，另一方面其實也是行業自我升級，產業優化的新契機，也許在相對困難時期熬過來的企業才是市場真正需要的，因此對于抵制倡議書，我們應該理性看待。”馬思睿稱。
上下游和諧是長久之計
從PTA-聚酯-織造這個產業鏈情況看，今年聚酯環節利潤最高。從下游來看，目前下游小型加彈廠、織造企業，在原料不斷推漲下，利潤不斷被壓縮，進料的是現款，出料的是欠款，算上利息，最后假如連本金都保不住的話，必然會迫使下游停產放假動作再加劇。
在葉偉樂看來，如果利潤始終保持在聚酯環節，織造端遲早會因現金流不足而大規模關閉，到時候聚酯也將難逃一劫。“正所謂皮之不存，毛將焉附。產業鏈利潤要合理分配才能促進整個產業鏈健康發展。”
“對當前市場而言，作為采購原料的下游企業，一方面，要防患于未然，通過期貨市場進行一定比例的套期保值，轉移一定的市場風險；另一方面，下游經編企業大多數為中小型企業，針對企業自身，面對這次問題危機也是打好基本功的契機，借此機會在管理及技術效率提高上進行優化；最后，從整個產業鏈的角度來看，一定程度上的優勝劣汰，有利于化纖行業保持健康活力的發展。”李晶建議說。
維護上下游的正常健康運行，需要一個健康良好的市場引導，多了解下游市場情況，維護好下游織造健康運行值得聚酯產業鏈終端環節的深思。“希望化纖廠家能夠真正從實際狀況來看，把握好尺度，照顧好下游情緒。”業內人士表示，良性漲價才能更好帶動大環境好轉，若是脫離基本面軌道肆意漲價，恐怕會遭受更多的抵制與苦果。畢竟實現上下游和諧共贏才是行業長久之計。(標題：終端停產倡議書打破聚酯產業鏈健康格局？)
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