期貨日報：棉花多重利空制約 中期調整依舊
來源：期貨日報 吉明2018-08-04 17:08:44編輯：KK
中美貿易戰再度加碼，不利于中國棉花上下游市場。9月5日前關鍵時期。
1、市場表現
本周，鄭棉上漲，但呈沖高回落狀態。中美貿易戰再度加碼，不利于中國棉花上下游市場。
今日，主力1901合約報收于16940元，周漲幅205元。
2、影響因素及分析
近期，鄭棉市場為什么上漲？美國天氣炒作是其原因之一。美國棉花主產區得州天氣干燥，或造成美國棉花產量繼續調減。產量減少要等到9月收割后才會真正的發酵。
據悉，儲備棉競價銷售延長至9月底。這個消息緩解紡企采購棉花焦慮心態，因新棉上市要等到10月中旬。自3月12日競價銷售，截至7月31日已累計成交177萬噸，成交率達59%。據此測算，多1個9月，可以多拍賣出約54萬噸儲備棉。如此，總拍賣量可達285萬噸！
另外，前期政府額外增加80萬噸滑準配額。因此，確保棉花青黃不接之時的供應。可見，供給總體是充裕的，這將遏制棉花價格的搶購性上漲。
8月2日儲備棉輪出資源為3.00萬噸，實際成交1.65萬噸，成交率55.1%。成交均價14929元/噸(較上日下跌103元/噸)；折3128價格16351元/噸(較上日下跌25元/噸)。拍賣成交率歸于平穩。
本周，鄭棉倉單又見大幅上升。截止8月2日，鄭棉注冊倉單9763張，有效預報2294張，合計12057張，折合棉花48.2萬噸（較上周+1.3萬噸）。巨量倉單的化解需要等到9月交割之時。
影響中國棉花消費及下游出口的重要事件莫過于中美貿易戰！本周，美國方面再度發出威脅：將在9月5日前，決定對中國出口美國的2000億美元商品征收25%的關稅。如此，將極大損害中國對美國方面的服裝出口，亦會削減中國對美國棉花進口需求。
步入9月，又是新棉開始采摘之時。屆時，收割壓力、交割棉壓力、80萬噸配額壓力、同時面臨惡化的中美貿易戰，在如此眾多的不利因素下，棉花市場調整是合適的選擇。
結論及策略
中美貿易戰是近段時期最大的利空。其次，是拍賣延遲、巨量交割和新棉上市。
從全球角度看，下年度供求是緊平衡的，價格將在年底消費驅動下易于上漲。從長期角度看，貿易戰對中國的影響將逐漸轉弱，中國棉花產量和消費之間存在300多萬噸的缺口。而這些是需要擴大進口和消耗庫存來完成的，因此，年底的消費旺季仍舊會引發一波棉價上漲行情。(標題：期貨日報：棉花多重利空制約 中期調整依舊)
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