期貨

　　今鄭棉價格下跌，809月跌150至15740，901月跌160至16580，905月跌170至17125，持倉量增加2.3萬手至88.7萬手；鄭紗價格下跌，810月跌155至24815，901月跌120至25360，持倉量略減至0.34萬手。

　　上游

　　上周(2018年7月16-20日)，2017/18年度儲備棉輪出第二十周，中國儲備棉管理有限公司上市交易儲備棉15萬噸，其中新疆棉5.8萬噸，地產棉9.2萬噸；實際成交8.2萬噸，成交率54.7%，新疆棉成交5.3萬噸，成交率91.4%，地產棉成交2.9萬噸，成交率31.5%。當周，儲備棉輪出成交均價14858元/噸，較前周上漲112元/噸，折標準級(3128)價格16290元/噸，較前周上漲182元/噸；新疆棉成交均價15185元/噸，較前周上漲93元/噸，平均加價780元/噸；地產棉成交均價14305元/噸，較前周上漲59元/噸，平均加價291元/噸。

　　2017/18年度儲備棉輪出已于3月12日啟動，據國家發展改革委、財政部《關于國家儲備棉輪換有關安排的公告》(2016年第9號)內對儲備棉輪出銷售底價計算公式，第十九周(7月23日-7月27日一周)銷售底價為15828元/噸(標準級價格)，較前周上調143元/噸。

　　下游

　　隨著紡織行業淡季到來，紗線產品結構陸續發生變化，企業為降低產品庫存生產，轉而由生產粗支紗改為細支紗為主，原料庫存也發生相應變化，逐漸增加優質新疆棉和美棉庫存，降低地產棉庫存。進口紗交易逐漸回暖，報價持穩，大部分貿易商手里庫存緊張，貨源到港是在普遍在7月下旬，少數貿易商出貨順暢，訂單狀況良好。蕭紹地區依然疲軟，訂單量沒有太大起色，小型打樣訂單是目前的主流。常州地區行情起伏不大，市場依舊不溫不火，粗厚類品種銷售好于高支類品種，彈力品種走弱，價格基本穩定，總體變化不大，大單可議價，受原料環保眾多因素影響，生產成本不斷提高，利潤空間越來越小，企業困難重重。

　　國際市場

　　印度：據統計，截至7月13日，印度新棉種植面積累計達到775萬公頃，仍較上一年度同期落后14.7%。本周印度季風降雨將保持正常，其中古吉拉特邦將出現良好的季風降雨，有助于新棉播種進度加速。據印度棉花公司最新的報告顯示，截至7月17日，印度棉花累計上市量達到3508萬包(1包=170公斤)，同比增長4.5%。上周印度MCX期貨10月合約價格反彈至23400-23450盧比/包的重要支撐位，預計未來幾天將會突破24000盧比/包，測試24250-24300盧比/包區間。

　　越南：越南是全球五大紡織品出口國和生產國之一。據越南紡織品服裝協會(VITAS)統計的數據顯示，2017年越南紡織品服裝出口額同比增長10.23%至312億美元；2018年1-6月越南紡織品和服裝出口交易額累計達到160億美元，同比增長14%。

　　展望

　　第二十周(7月23-27日)儲備棉輪出標準級銷售底價15828元/噸，較上周上漲143元/噸。7月23日儲備棉輪出兩節共掛拍3萬噸，其中新疆棉1.76萬噸。最近儲備棉中新疆棉上市量增加，預計儲備棉的成交率和成交均價都將維持相對的高位。目前是新疆棉花生長的關鍵時期，需關注新疆天氣影響。6月底全國棉花商業庫存總量約225.74萬噸，同比增加130多萬噸，此外增加80萬噸滑準稅配額，且目前儲備棉在大量供應，因此短期內棉花資源豐富，而下游消費處于相對的淡季，需求不旺，因而從供需層面講，棉花短期內壓力大。目前鄭棉注冊倉單+有限預報倉單量超過45萬噸，而鄭棉809合約單邊持倉折棉花42.7萬噸，因此巨量倉單壓制著近月合約上漲。中美貿易戰和環保等壓力也對棉花下游消費產生利空影響。此外需要觀察外盤、天氣和政策的變化及近期宏觀層面的變化。

　　棉紗現貨價格震蕩偏弱，目前處于紡織行業淡季，下游消費情況一般，印染行業受環保政策限制采販坯布謹慎，盛澤C32S報價24000元/噸，錢清C32S報價23500-23700元/噸，等棉紗期貨和現貨差價再次拉大時，交割倉庫企業可選擇適當時機，考慮自身情況選擇期現套利。(標題：貿易站再升級 內外盤齊跌)

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