增發滑準稅配額 棉花棉紗大跌
——銀河期貨棉花棉紗日評(06-14)
來源：銀河期貨2018-06-15 09:06:51編輯：KK
期貨
今天鄭棉價格大跌，809月漲430至16715，901月跌445至17570，905月跌430至18150，持倉量大減4.6萬手至130萬手；鄭紗價格大跌，810月跌530至25870，901月跌575至26250，持倉量減少至0.98萬手。
上游
發改委：發放棉花進口滑準稅配額80萬噸，全部為非國營貿易配額；企業申請條件：5萬錠以上紡織企業，同時具備良好財務納稅信用記錄，無海關等方面違法違規記錄，未列入“信用中國”受懲黑名單，無違反《農產品進口關稅配額管理暫行辦法》的行為；申請時間為2018年6月15日至29日；分配原則根據申請者實際生產經營能力，不區分一般貿易和加工貿易，由企業自主選擇確定貿易方式。
2018年5月石河子墾區平均氣溫16.9-18.6攝氏度，比歷年同期平均值偏低1.3-2.2攝氏度，比去年同期偏低3.1-3.8攝氏度。其中上旬石河子墾區平均氣溫14.9-16.6攝氏度，比歷年同期平均值偏低1.2-2.2攝氏度，比去年同期偏低1.1-2.3攝氏度；中旬墾區平均氣溫17.9-19.2攝氏度，比歷年同期平均值偏低0.8-1.5攝氏度，比去年同期偏低4.0-4.6攝氏度；下旬墾區平均氣溫17.6-20.1攝氏度，比歷年同期平均值偏低1.6-3.1攝氏度，比去年同期偏低4.1-4.8攝氏度。由于石河子墾區5月上、中、下旬氣溫持續偏低，明顯影響棉花生長發育進程。往年棉花5月底或6月初就到現蕾普遍期，而今年棉花現蕾期明顯推遲。據石河子墾區北部的炮臺氣象站農氣人員觀測，6月12日棉花進入現蕾普遍期，比近7年(2011年-2017年棉花平均現蕾普遍期6月8日)平均值偏晚4天，比去年偏晚7天，位于墾區偏南地區的烏蘭烏蘇農業氣象試驗站觀測據顯示今年棉花現蕾普遍期為6月8日，比近7年(2011年-2017年棉花平均現蕾普遍期5月31日)平均值偏晚8天，比去年偏晚8天。整個石河子墾區棉花現蕾期比近7年偏晚4-8天，比去年偏晚7-8天。
下游
由于近期釋放較多維穩信號，棉價下行，銷售行情開始轉淡，紡企采購積極性不高。棉紗價格因棉價下跌而小幅下調，主要原因是棉紗漲幅過小，當前棉花采購和生產，實際利潤不高，造成紡企并降價意愿不強。從各紡企報價看，普梳棉紗價格有下跌態勢，但仍維持前期報價。從當前采購看，主要以精梳緊密紡32支和40支銷售較好，高支紗50支以上采購量少，詢價不多，行情較冷清。棉紗報價也略有下調，降幅較少100元/噸。盛澤C32S報價24300元/噸，錢清C32S報價24200元/噸。
據中國海關總署最新統計數據顯示，2018年5月我國紡織品服裝出口額為234.45億美元，環比增長9.12%，同比增長0.17%。其中紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額112.44億美元，同比增長8.06%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額122.01億美元，同比下降6.15%。2018年1-5月我國紡織品服裝累計出口額1025.44億美元，同比增長3.66%，其中紡織品累計出口額475.77億美元，同比增長10.75%；服裝累計出口額546.54億美元，同比下降2.34%。
國際市場
美國：根據美國農業部發布的6月份全球產需預測，美國2017/18年度棉花出口量調增50萬包，至1600萬包。美國2017/18年度期末庫存預計為420萬包，2018/19年度期末庫存為470萬包，庫存消費比為25%。美國2018/19年度農場價格區間為60-80美分，整體較上月上調5美分。全球方面，2018/19年度中國、巴基斯坦和澳大利亞產量調減，巴西產量調增，全球產量環比減少近80萬包，消費量僅調減8.5萬包，韓國減少的22.5萬包基本上被烏茲別克斯坦和越南的增量所抵消。全球期初庫存環比沒有變化，但期末庫存環比調減72.5萬包，為8300萬包，同比減少520萬包，中國以外地區庫存則連續第三年增加。
印度：受國際棉價飆升及國內外強勁需求，印度棉價持續飆升至較高水平，印度國內和出口市場的棉紗價格進一步上漲。紡織原料成本過高導致紡紗廠生產利潤直線下降。據統計，過去七天(6月6-12日)，印度S-6棉花價格累計上漲1400盧比至46400盧比/坎地，上漲幅度3.11%，過去4周累計上漲11.8%；棉紗價格再次小幅上漲，其中旁遮普邦30S針織紗價格累計上漲0.46%至217盧比/公斤，過去4周累計上漲7盧比/公斤，上漲幅度3.3%。過去3周，印度紡企紡紗利潤從22%下降至到18%。
展望
6月14日儲備棉輪出兩節共掛拍3萬噸，其中新疆棉減少至0.41萬噸。本年度輪儲自6月4日起限制非紡企業參與競拍，且僅限于競拍紡企自用后，紡企保持理性按需競拍，儲備棉成交率出現下降。根據中國棉花協會棉花物流分會對全國18個省市187家倉庫的調查數據，5月底全國棉花商業庫存總量約255.35萬噸，同比增加68.1%，較上月減少31.99萬噸。今天發改委發布公告：為保障紡企用棉需要，經研究決定，今年發放一定數量的棉花關稅配額外優惠關稅稅率進口配額(簡稱棉花進口滑準稅配額)，本次棉花進口滑準稅配額數量為80萬噸，全部為非國營貿易配額。從2015年以來，國家為更好地去庫存，一直停發滑準稅配額，本次增發進口棉配額是4年來的首次，之前棉花協會有發文表示會增發進口棉配額。政府部門態度偏向于穩定市場，表態市場棉花資源豐富，呼吁企業理性采購，但目前鄭棉持倉量仍高，因此市場風險仍不低，風險承受能力低者觀望。
棉紗現貨市場，盛澤C32S報價24300元/噸，錢清C32S報價24200，和期貨價格相差較大，交割廠庫紡企可以據自己目前庫存情況及加工能力，綜合考慮資金情況，選擇跨品種套利、期現套利。需要注意的是一定做好風險控制。(標題：增發滑準稅配額 棉花棉紗大跌)
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