棉花：進入調整期 或至9月下旬
來源：期貨日報 吉明2018/6/9 13:24:16編輯：KK
核心提示：今年下游紡織需求良好，等待新棉上市、倉單壓力釋放后，長期利多因素又將逐漸顯現，這個時間當在9月下旬，屆時，長線多頭買點及紡企最佳采購時機就將到來。
因天氣炒作的第一沖擊波動已結束，棉價進入調整階段，或至9月下旬。
1、市場表現
本周，鄭棉進入調整時期，未來呈ABC浪，時間或至9月中旬。前期，因天氣炒作的上漲有明顯的5浪結構，可見，第一沖擊波已結束。
今日，主力1901合約報收于17625元，周跌幅1190元。
2、影響因素及分析
本周，鄭棉急轉直下，大幅回落，預示著新疆產區和美棉產區所遭遇的天氣炒作告一段落。盡管北半球的棉花仍處在關鍵的生長階段，但天氣所帶來的行情不要給予太大的期待。
現貨方面，出現回落。6月7日，3128B價格指數16461元/噸(較上日-201、較上周-291)。
6月7日儲備棉輪出資源3.00萬噸，實際成交1.80萬噸，成交率60.1%。成交均價14872元/噸(較上日漲505元/噸)；折3128價格16446元/噸(較上日漲309元/噸)。截至6月7日，拍賣累計成交120.8萬噸，成交率為65%?？梢姡馁u價有所企穩，后續供給依舊充足。
如今，鄭棉倉單繼續增加。截至6月7日，注冊倉單8466張，有效預報2250張，二者共折合棉花42.86萬噸(較上周+2.78萬噸)?？梢?，貿易商把期貨市場當成銷售渠道了。當1809合約到期時，其交割壓力會比較大。若是價格能回落至16000元/噸以下，那么，倉單壓力會迅速釋放，因為在此價以下是新棉的采購成本價了。若是倉單數量遲遲不能消化，那么，只能通過交割來化解壓力。這樣，調整時間會延續至9月下旬。
昨晚，ICE美棉出現跳漲，12月合約漲2.47%，報92.79美分/磅。其重要推手是：交易商預期中國明年將進口1000萬包(約218萬噸)的棉花。
本周初，中棉協表示，未來將增發進口棉配額，以滿足市場需求。按照當前國儲庫存，以及拍賣速度，估計至今年秋季國儲庫存或降至300萬噸的安全線之下。所以，擴大進口配額是遲早的事情。
據悉，近期國家將專門向棉紡企業增發一定數量的進口滑準稅配額。由于產需缺口只存在于中國，若是增加太多進口，那么，供應偏緊的狀態將不復存在，鄭棉價格或重新回到起點。
結論及策略
內外天氣炒作結束。若增加進口配額，緩解“去庫存”壓力，那么，調整有望延續。
今年下游紡織需求良好，等待新棉上市、倉單壓力釋放后，長期利多的因素又將逐漸顯現，這個時間當在9月下旬，屆時，長線多頭買點及紡企最佳采購時機就將到來。(標題：棉花：進入調整期 或至9月下旬)
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