棉花調控政策出臺 花紗先漲后跌
——銀河期貨棉花棉紗日評(06-04)
來源：銀河期貨2018-06-05 08:06:42編輯：KK
期貨
今早盤鄭棉未受非紡企限拍影響價格繼續上漲，不久即在近期增發滑準稅配額共同影響下價格回落，午盤后加速下跌，809月跌345至17490，901月跌355至18335，905月跌285至18895，鄭棉交易活躍，總成交量366.7萬手處于高位區間，1月成交量創歷史新高272萬手，鄭棉持倉量增6.7萬手至145萬手；鄭紗走勢與鄭棉基本相同，幅度略小，810月跌160至26650，901月跌340至26980，持倉量增210手至1.4萬手。
上游
2018年6月2日中國儲備棉管理有限公司發布《關于2017/2018年度儲備棉輪出有關事項的公告》，公布自2018年6月4日起至本年度輪出結束，儲備棉輪出交易僅限紡織用棉企業參與競買，停止非紡織用棉企業參與競買，紡織用棉企業購買的儲備棉，僅限于本企業自用。
6月4日中國棉花協會在官網發出行業預警，進行風險提示，其中重要內容包括近期將專門向棉紡織企業增發一定數量的棉花進口滑準稅配額；今年儲備棉輪出總量沒有上限，只要棉紡織企業有需求，輪出時間可以延長至9月底。中纖局和中儲棉公司已提前做了相關準備工作，目前通過優化檢驗流程、改變抽樣方法等方式加快檢驗進度，保障每日掛牌數量達到3萬噸。
國際市場
美國：5月24日一周，2017/18年度美國陸地棉凈簽約0.38萬噸，較上周減少67.1%，主要簽約國有越南(1.32萬噸)、馬來西亞(0.25萬噸)、臺灣(0.12萬噸)；裝運8.47萬噸，較前周減少7.4%。截至當周2017/18年度陸地棉累計簽約368.73萬噸，較去年同期增長17.9%，完成本年度預測的113%(5年均值為100%)；累計裝運258.43萬噸，裝運進度為79%(5年均值為82%)。當周中國取消訂單1.38萬噸，裝運量1.02萬噸，截止當周陸地棉累計簽約54.78萬噸。當周簽約2018年度陸地棉5.4萬噸，累計簽約101.79萬噸。
展望
本周(6月4-8日)標準級銷售底價15851元/噸，較上周上調568元/噸。6月4日儲備棉輪出兩節共掛拍3萬噸，其中新疆棉2.35萬噸，第一節新疆棉百分百成交，地產棉流拍0.02萬噸，成交均價15524元/噸，平均加價923元/噸。本年度輪儲自今日起限制非紡企參與競拍，且僅限于競拍紡織企業自用，同樣國家調控另一重要手段棉花進口配額，本年度增發滑準稅配額也初見端倪。國家調控政策的目的旨在于增加棉花供應，抑制投機交易防止棉價出現暴漲暴跌，保持價格平穩，增強紡企競爭力。但國儲庫存有限，輪出不受限制，本年度輪出的多，下年度庫存更低，而配額增發，有利于助長外棉價格，因此可嘗試在回調時多遠月合約；近月合約有供應壓力和巨額倉單壓制，可逢高做空，實體企業更需做好套期保值。下游紡織企業，特別是交割廠庫的紡企可以根據自己的目前庫存情況及加工能力，綜合考慮資金情況，選擇跨品種套利、期現套利。需要注意的是一定做好風險控制。(標題：棉花調控政策出臺 花紗先漲后跌)
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