本年度后期棉價偏強波動 ——中國棉花市場5月月報(預測篇)
來源：中國棉花網2018-05-16 19:05:39編輯：KK
儲備棉輪出期間，國內棉花需求將保持相對活躍。6-9月為北半球主要國家棉花關鍵生長期，拉尼娜現象可能引發天氣炒作。新年度全球棉花供應偏緊及中國棉花進口需求增加，將為天氣炒作提供更多的空間。預計本年度后期國內棉價將出現偏強波動走勢。中美貿易摩擦不確定性依然較強，需繼續密切關注其動向。
一、后期棉花市場預測
(一)本年度后期棉價將呈現偏強波動。
1、國內棉花需求將保持相對活躍。本年度儲備棉輪出以來，內外棉價差一直保持較低水平，平均值1100元/噸左右，為保持國內紡織企業原料成本競爭力創造條件。儲備棉輪出以來，國內32支純棉紗價格一直較同類主流外紗低200-300元/噸。據中國海關最新統計，4月我國紡織品服裝出口額214.86億美元，環比增長51.69%。此外，5月以來儲備棉輪出成交率有所回升。預計在輪出結束前，國內棉花消費量將保持相對活躍，對棉價起到支撐作用。
2、棉花市場即將進入天氣炒作時間窗口。國際氣象組織預測，2018年全球將迎來拉尼娜現象。拉尼娜通常會使內陸地區冬季溫度低，春夏氣溫高，降雨量減少，大風頻繁，易形成春旱，而對沿海地區的影響是降雨量普遍增加，易出現洪澇災害。6-9月為北半球主要國家棉花關鍵生長期，棉花市場即將進入天氣炒作時間窗口。
3、市場普遍預期新年度中國進口需求增加、全球棉花供應偏緊。美國農業部于5月首次發布2018/19年度全球棉花產需預測，預計全球棉花產量2638.6萬噸，較本年度減少27.1萬噸；全球棉花消費量2731.1萬噸，較本年度增加102萬噸；全球棉花產需缺口92.5萬噸，而本年全球棉花產大于需36.8萬噸。市場普遍認為，儲備棉經過連續3年去庫存后，新年度繼續進行大量輪出滿足國內產需缺口的能力將減弱，棉花進口需求相應增加或將成為必然趨勢。新年度全球棉花產需格局由產大于需變為產不足需及中國棉花進口潛在需求增加，為本年度后期天氣炒作提供更多空間。
(二)中美貿易摩擦動向需密切關注，宜謹慎操作。
5月3-4日，中美貿易代表團在北京就雙邊貿易分歧進行溝通，但尚沒有實質性進展。美方計劃于5月15-22日舉行“301清單”聽證會。中國代表團已于5月14日赴華盛頓繼續進行貿易談判。根據相關報道，雖雙方在一些問題上有初步共識，但從總體上看，分歧依然很大，尚不能排除兩國貿易摩擦升級的可能性，中國紡織品是否會受到殃及仍難以預料，需繼續密切關注。此外，中美貿易摩擦實質是大國全方位博弈，預計這種局面不會通過一次或幾次摩擦就結束，摩擦效應在未來一段時間或將長期存在，市場各方均需保持謹慎操作。
二、國內棉花產銷存預測
4月以來紡織訂單向好，市場有趨暖跡象，2017/18年度棉花消費量較上月調增4.6萬噸至831.3萬噸；同時，據海關數據，2017/18年度棉花進口量較上月調增3.6萬噸至118萬噸。本月發布2018/19年度產銷存數據，預計下年度棉花期末庫存將下降到74.3%。詳見下表。
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