鄭棉價格繼續下調 節前注意倉位控制 ——銀河期貨棉花棉紗日評(2.12)
來源：銀河期貨2018-02-13 16:02:29編輯：KK
期貨
今鄭棉價格低位震蕩，5月14885跌65，9月15335跌65，1月15535跌15，持倉減至43.3萬手；鄭紗5月漲160至23350。
上游
據中國棉花協會物流分會對全國18個省市的185家棉花交割和監管倉庫、社會倉庫、保稅區庫存和加工企業庫存調查數據，1月底全國棉花商業庫存總量約391萬噸，較上月減少24.32萬噸，降幅5.9%。其中新疆庫棉花317.7萬噸，內地庫存68.9萬噸，保稅區倉庫4.4萬噸。
1月新疆棉出疆量共38.43萬噸，較上月減少6.25萬噸，比去年同期減少7.88萬噸。其中公路發運量21.03萬噸，鐵路發運量17.4萬噸。
下游
受棉花期現貨帶動，紗價基本止跌，棉紗整體走平，紡企貿易商多零星出貨為主，紗價運行暫時平穩。局部地區棉紗價格微幅反彈，但成交平淡，難以支撐紗價持續性大幅回升。當前國內C32S主流價23000元/噸附近震蕩。進口紗價格堅挺對國產紗價格構成一定利好支撐?；w及混紡紗情況類似。粘膠短纖企穩于14600-14700元/噸一線，R30S價格19000元/噸左右持穩。滌綸短纖價格小漲帶動純滌紗價格回升，受制于需求低迷，漲幅有限。
接近年關下游訂單已很少，都在回籠資金。雖有的企業預計年后可能會出現一波行情，適當補庫，但由于未來不確定因素較多，也只敢以隨用隨補為主，目前企業棉紗庫存仍多在20-30天左右。
國際市場
美國：據美國農業部(USDA)報告，2月1-8日2017/18年度美國新花分級檢驗8.19萬噸，其中有陸地棉7.80萬噸、皮馬棉0.39萬噸，當周50.9％達到ICE期棉交易要求(SLM1-1/16或以上等級)。至2月8日2017/18年度美國新花累計分級檢驗428.02萬噸，其中包含413.75萬噸陸地棉、14.26萬噸皮馬棉。本年度達到ICE期棉交易要求的皮棉有68.9％(SLM1-1/16或以上等級)。
巴基斯坦：巴基斯坦棉市弱勢延續。9日中高等級現貨提貨價報7000-7200盧比/莫恩德，折77-79.20美分/磅。巴基斯坦軋花廠出貨意愿強烈，但紡企多謹慎采販，成交清淡。
展望
今年新疆棉產量大增(截止2018年2月11日24時新疆累計加工皮棉496.6萬噸，比去年同期增加95萬噸)，新疆當地棉花庫存量大(截止1月底新疆庫棉花商業庫存量仍有317.7萬噸，比去年同期增加93.3萬噸)，春節將近，節前銷售基本結束，春節假期后也就兩周多時間新一輪儲備棉輪出又將開始，足見新棉銷售壓力不小。雖前一段時間鄭棉上漲給軋花廠提供較好的套保機會，銷售壓力得到部分釋放，且節前紡企開始小規模補庫，但目前新疆庫仍有300萬噸左右棉花，從數據上看在庫中做倉單的棉花有小20萬噸，市場上仍有大量商業庫存，因此節后和儲備棉質量相近的低等級棉壓力很大。從棉花供需面及現貨銷售壓力大來看鄭棉走勢仍偏弱勢，但5月合約預計14800-15000附近支撐作用較大。春節臨近，注意預防市場大波動風險，建議輕倉過節。紗市各地走貨情況不同，福建浙江走貨情況略好，其他市場相對平穩，盛澤C32S價格22900元/噸，錢清C32S較低報價23000元/噸，目前鄭紗期貨價格相對高位，空單可繼續持有，但由于棉紗成交量小，注意流動性風險。鄭棉價格繼續下調 節前注意倉位控制
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