鄭棉重心上移 持倉量大增 ——銀河期貨棉花棉紗周評(1.22-26)
來源：銀河期貨2018-01-27 16:01:03編輯：KK
國際市場
本周ICE期棉重心下移，美棉3月合約中未點價銷售合約量減少及預計周五公布的美棉出口周報將有部分簽約合同取消使得美棉連續的上漲行情暫時停止。截至1月11日一周，2017/18年度陸地棉累計簽約256.87萬噸，較去年同期增長26.4%，完成本年度預測的82%(5年均值為71%)；累計裝運86.36萬噸，裝運進度為28%(5年均值為30%)。印度棉價較上周略有下調，目前S-6軋花廠提貨價上調報41750盧比/坎地，折83.85美分/磅；旁遮普J-34報4320盧比/莫恩德，折82.7美分/磅，現在印度每天新棉上市量在3萬多噸。
國內市場
本周鄭棉價格重心較上周上移，經歷周一及周二的上漲后鄭棉維持震蕩格局。本周鄭棉倉單繼續增加，注冊倉單5090+有效預報1334=6424(折現貨25.7萬噸)，注冊倉單較上周增加195張，有效預報較上周增加356張。截止2018年1月25日24時新疆累計加工皮棉492.4萬噸，累計檢驗皮棉483.1萬噸，去年同期加工量為395萬噸，今年新疆棉產量或將比去年增加近100萬噸。雖近期高等級棉銷售情況略好轉，但鄭棉基本面變化不大，主基調仍是新疆棉產量大增，新疆當地棉花庫存量大，下游需求一般，不過本輪鄭棉上漲給部分軋花廠在期貨上賣倉單的機會。從目前來看15500-15600仍是非常強的阻力位，許多軋花廠在該點位建倉有利潤。從上周四及本周二的大幅增倉情況來看，鄭棉繼續上攻壓力很大，上周四05合約大幅增倉8.5萬手(之前持倉34.7萬手)，但鄭棉僅上漲2.4%，周二鄭棉再次大幅增倉6.4萬手(之前持倉42.2萬手)，鄭棉僅上漲0.32%。從棉花供需面及現貨銷售壓力大等方面來看鄭棉未來走勢仍偏弱勢，15500-15600仍是較難攻破關口。棉紗價格繼續走弱，整體需求一般，紗布庫存增加，紡企節前回籠資金為主，盛澤C32S價格22900元/噸，錢清C32S較低報價23000元/噸，目前外棉價格高位，進口棉紗價格優勢降低，后期國產棉紗將受歡迎，鄭棉紗空單可繼續持有。
下游
純棉紗與混紡紗走勢繼續分化，呈“冰火兩重天”。純棉紗整體銷量仍在走低，價格較混亂，中低支常規紗需求乏力，高支紗訂單不足，純棉紗庫存多數增加。部分下游紡廠有少量補貨考慮，大部分以收回資金款項為主。盛澤C32S價格22900元/噸跌100元/噸，C40S價格23900元/噸。錢清C32S較低報價23000元/噸，配棉較好的價格也有23600-24000元/噸。有的紡企表示今年下半年雖個別混紡紗等品種走貨還不錯，但純棉紗行情卻遠不如去年同期，雖企業已盡量控制生產，但棉紗庫存還是不斷增加，整體庫存在近1個月左右，且隨著時間推進，將逐步面臨年底資金壓力。近幾日棉價上漲，棉紗價格雖暫時穩住，但跟漲無望，主要是走貨一般，且接近年關下游訂單已很少，都在回籠資金。雖有的企業預計年后可能會出現一波行情，適當補庫，但由于未來不確定因素較多，也只敢以隨用隨補為主，目前企業棉紗庫存仍多在20-30天左右。鄭棉重心上移 持倉量大增
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