鄭棉上漲阻力大 鄭紗機會可期 ——銀河期貨棉花棉紗日評(1.24)
來源：銀河期貨2018-01-25 09:01:32編輯：KK
期貨
鄭棉主力合約價格震蕩下調，5月收15495跌55，9月收15910跌25，1月收15900漲20，持倉小幅減少0.5萬手至56.2萬手；鄭紗5月收23500漲95。
上游
截止2018年1月23日24時新疆累計加工皮棉491.2萬噸，累計檢驗皮棉481.7萬噸，去年同期加工量為395萬噸，今年新疆棉產量戒將比去年增加近100萬噸。
期貨上漲帶動現貨小幅上漲，幅度100-200元/噸左右，不過現貨實際成交量不大，即使紡企需要補庫也是按需采購，南疆手摘棉銷售價15900-16000元/噸(毛重)，品質較高的手摘棉銷售價能達到16100元/噸(毛重)。借助鄭棉漲勢，部分軋花廠紛紛“點價”賣給貿易商和大型紡企，在春節放假前盡量多銷售。
下游
純棉紗與混紡紗走勢繼續分化，呈“冰火兩重天”。純棉紗整體銷量仍在走低，價格較混亂，中低支常規紗需求乏力，高支紗訂單不足，純棉紗庫存多數增加。部分下游紡企有少量補貨考慮，大部分以收回資金款項為主。盛澤C32S價格23000元/噸跌100元/噸，C40S價格23900元/噸。錢清C32S較低報價23000元/噸，配棉較好的價格也有23600-24000元/噸。有的紡企表示今年下半年雖個別混紡紗等品種走貨還不錯，但純棉紗行情卻進不如去年同期，雖企業已盡量控制生產，但純棉紗庫存還是不斷增加，整體庫存近1個月左右，且隨著時間推進，將逐步面臨年底資金壓力。
近幾日棉價上漲，棉紗價格雖暫時穩住，但跟漲無望，主要是走貨一般，且接近年關下游訂單已很少，都在回籠資金。雖有的企業預計年后可能會出現一波行情，適當補庫，但由于未來不確定因素較多，也只敢以隨用隨補為主，目前企業棉紗庫存仍多在20-30天左右。
國際市場
印度：23日印度S-6軋花廠提貨價持穩報42350盧比/坎地，折84.70美分/磅；旁遮普J-34價格微跌報4420盧比/莫恩德，折84.25美分/磅。當日新花日上市量折皮棉19.25萬包(3.27萬噸)，其中馬哈拉實施特拉上市5.5萬包(0.94萬噸)、古吉拉特上市5萬包(0.85萬噸)、安德拉上市4萬包(0.68萬噸)。
巴基斯坦：巴基斯坦政府于本月早期簽署相關法令，確認取消棉花進口關稅和銷售稅，此規定有效期截止到2018年6月30日。此舉受到巴基斯坦紡企歡迎，將有大量已到港進口棉清關提貨。但巴基斯坦棉花加工協會(PCGA)對此強烈抗議，表示這將對巴基斯坦棉花行業造成強烈沖擊。
展望
目前鄭棉基本面未變化，仍是新疆棉產量大增，新疆當地棉花庫存量大，下游需求一般，臨近年終，新棉銷售壓力也未見減少，不過本輪鄭棉上漲給部分軋花廠在期貨上賣倉單機會。從目前來看15500-15600仍是非常強阻力位，許多軋花廠在該點位建倉有利潤。從上周四及昨天大幅增倉來看，上周四05合約大幅增倉8.5萬手(之前持倉34.7萬手)，但鄭棉僅上漲2.4%，昨鄭棉再次大幅增倉6.4萬手(之前持倉42.2萬手)，鄭棉僅上漲0.32%，正如我們所預計的15500-15600附近有大量軋花廠入場。從棉花供需面及現貨銷售壓力大等斱面來看鄭棉未來走勢仍偏弱勢，15500-15600仍是較難攻破關口，但具體操作時仍需關注盤面資金力量博弈。棉紗價格繼續走弱，整體需求一般，紗布庫存增加。盛澤C32S價格23000元/噸，錢清C32S較低報價23000元/噸，但目前外棉價格高位，進口棉紗價格優勢降低，后期國產棉紗將受歡迎，而鄭棉紗目前價位可考慮適當建倉空單。鄭棉上漲阻力大 鄭紗機會可期
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