供應壓力“掣肘” 鄭棉上漲空間料受限
來源：中國證券報2018-01-24 09:01:33編輯：KK
經過三日激烈爭奪后，周二鄭棉主力1805合約成功站上15500元/噸，并一度創下近4個月新高15630元/噸。分析人士表示，美棉強勢、國內現貨價格企穩及多頭資金抬升等因素共振，帶動鄭棉價格走升。目前來看，此前利空已被市場所消，鄭棉短期或受備貨需求支撐維持上行態勢，但考慮到整體供應壓力較大，料將壓制后市價格上漲空間。
鄭棉增倉上漲
周二鄭棉維持偏強震蕩，主力1805合約盤中最高至15630元/噸，盤終收報15570元/噸，漲115元或0.74%。倉量方面，成交量增加45.4萬手，持倉量增加64044手至48.6萬手。
“受美棉強勢、國內現貨價格企穩等因素提振，近期鄭棉重心逐步上移。”華泰期貨軟商品研究員陳瑋、徐盛表示。
外盤方面，近日美棉漲勢暫歇，上方84美分/磅關口壓力沉重，近兩日雖仍保持上漲，但漲幅遠遠小于前期，同時并未突破前高84.55美分/磅，目前基本維持震蕩盤整狀態。
國內現貨方面，昨日中國棉花價格指數(CCIndex3128B)報價15693元/噸，漲5元/噸，2227B級報價14669元/噸，漲8元/噸。華聞期貨分析師錢瑤婷表示，目前下游消費維持常量，紡企補庫未能跟上節奏，倒是中間環節補庫積極。市場期待價格上漲給予保值空間，多頭借機拉升價格。目前來看，市場大格局未有明顯變化，但短期買方更占主動性，對于需要套保的企業，無疑是個機會。
供應壓力料成制約
基本面上，據陳瑋、徐盛介紹，目前新棉采摘基本結束，預期新棉產量上升到570-580萬噸左右。此外據中國棉花公證檢驗數據，截至2018年1月21日2017棉花年度全國公檢量已達499.70萬噸。其中新疆公檢量達479.7萬噸，內地公檢量19.99萬噸。中國棉花協會結合棉花公檢、加工、新疆棉外運的最新數據，將新疆棉花產量調整為498萬噸，同比增長26.1%，較前期增加53萬噸，全國棉花產量調整為604.7萬噸，同比增加22.5%，較上期增加53.26萬噸。
“新疆棉產量預估上調，3月拋儲將壓縮新棉銷售周期，新棉集中上市銷售壓力較大。進入1月下游紡企開始批量備貨為節后生產做準備，刺激現貨價格上漲后走穩。目前利空已被市場接受消化，鄭棉受備貨需求支撐上行，但整體供應壓力較大，且紡企庫存仍在歷史同期高位，將壓制棉價上漲空間。短期來看，鄭棉或以區間震蕩為主，上方壓力15600元/噸，下方支撐14800元/噸，建議滾動操作為主。”浙商期貨分析師李若蘭表示。
陳瑋、徐盛則認為，從大格局上看，2017年國儲輪出順利，去庫存較成功，新年度庫銷比大幅下降29個百分點至99%，基本面進一步轉好，價格總體平穩。此外全國新棉采摘進度基本完成，本年度皮棉成本也基本鎖定，雖軋花廠報價下調，但向下空間有限。在國儲庫存下降后及進口棉花、棉紗成本上升后，總體價格中樞將逐步上升。
策略方面，目前棉花產量超過之前市場預期，新疆現貨壓力偏大，倉單增加較快，國內棉價短期偏震蕩。但由于目前美棉逐步上漲帶動內外價差縮小，同時化纖逐步走強，在去庫存年份，對于投資者而言可以逢低買入并可長期持有多單。供應壓力“掣肘” 鄭棉上漲空間料受限
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