國內紡棉供應保障增強 全球產大于需格局未變

——中國棉花市場9月月報（預測篇）

編輯:KK    發布時間:2017-09-08 15:09:43    中國棉花網

　　國內紡織企業產銷形勢出現好轉，需求較為活躍。儲備棉多措并舉保障年度交接期間紡織企業用棉需求。國內新棉長勢較好，美國棉花市場天氣炒作增強。目前新年度全球棉花供大于需格局尚未改變，但在當前大宗商品價格普漲氛圍下，須謹防新棉上市前投機資金對天氣炒作引發市場波動。

　　一、后期棉花市場預測

　　（一）國內棉花消費需求相對穩定。

　　1、紡織品出口總體平穩，市場旺季規律明顯。根據歷史數據分析，服裝出口市場旺季規律較為穩定，每年出口峰值一般出現在8月-10月。2017年3月份以來，中國服裝出口額逐月遞增，與往年情況基本一致，預計將在8月-10月期間出現峰值。

　　2、國產棉紗價格優勢持續，棉紗進口量同比下降。自3月份儲備輪出以來，國產棉紗價格總體低于外紗，頗具競爭優勢，棉紗進口量同比有所下降。8月下旬以來，隨著棉價的上漲，國內外棉紗價格均有所反彈。相比之下，國產棉紗價格仍低于外紗價格，預計棉紗進口量萎縮態勢將會持續。

　　3、棉花與棉紗價差變化不大，紡織企業利潤水平尚可。8月份以來，國內棉紗與棉花價差保持在7200元/噸以上，僅略低于本年平均值，紡織企業利潤水平尚可。

　　（二）國內棉花供應保障增強。

　　1、儲備棉輪出政策積極調整，新棉上市前紡織用棉需求有保障。國家有關部門及時對儲備棉輪出政策進行了調整，一是要求在9月4日-29日輪出期間，僅允許棉紡織企業參與競買儲備棉，限于本企業自用，二是對部分無法實施逐包檢驗的承儲庫點實行抽樣檢驗，進一步確保儲備棉供應。以上措施將有效控制儲備棉輪出交易投機成分，提高儲備棉供應的針對性，預計在新棉大量上市前紡織企業用棉有望得到有效保障。

　　2、國內新棉增產預期較強，9月底前逐步供應市場。從監測系統對疆內棉花長勢的調研看，8月份以來新疆天氣總體較好，相比之下，南疆略遜于北疆，預計新疆單產總體高于去年。雖然內地部分棉區遇到了不同程度災害，但不足以對種植面積增長所形成的增產預期造成重大影響。進入9月份，山東、河北、湖北等內地產區棉花零星采摘已經開始，預計將在月底前將形成一定的供應量。

　　（三）國外新棉增產預期波動未改年度產需格局。

　　8月中下旬以來，兩股熱帶風暴對美國新棉帶來較大影響，其中“哈維”覆蓋美國德州南部及三角洲的主要產棉區，已對當地棉花產量和質量造成影響，另有一股新的風暴也將在美國東南部主產棉區登陸，其對美國新棉的影響成為市場關注焦點。同時，印度新棉產量和質量可能受到降雨量低于正常水平20%的影響。

　　從市場表現看，國際棉價在近期受到以上因素的影響，ICE主力合約漲幅超10%。但從截至目前的情況看，2017年度全球棉花供需平衡，尤其是中國以外市場產大于需格局尚未出現重大變化。

　　（四）宏觀經濟因素支撐大宗商品價格高企。

　　大宗商品普漲對棉花價格的影響值得密切關注。在國際市場，歐元區出口訂單強勁增長、美元指數持續下挫，國際大宗商品價格走勢較強，CRB指數（7307）自8月中旬以來累計漲幅已達9%。在國內市場，近期以黑色系為代表的商品價格大幅波動，鄭棉可能被納入外圍資金考慮加強配置的品種，加之年度交替期間基本面不確定性因素較多，市場須謹防棉花價格出現短期大幅波動。

　　二、國內棉花產銷存預測

　　本期產銷存對2016、2017年度國內棉花消費和進口進行了修正上調。調整后，2016、2017年度國內棉花消費量分別為793.6萬噸和和786.7萬噸，環比分別增長19.1萬噸和9.7萬噸；2016、2017年度棉花進口量分別為108.5萬噸和101.3萬噸，環比分別增加4.2萬噸和7.9萬噸。調整后，2016年度國內棉花期末庫存827.8萬噸，同比減少20%，期末庫存消費比為104.13，同比下降31.8個百分點。