地產棉成交率下降 美棉大量毀約

——中國棉花市場周報（2017年5月19-25日）

編輯:KK    發布時間:2017-05-31 16:05:44    中國棉花網

　　本周，國內棉花現貨價格小幅上漲，鄭棉期貨振蕩整理，棉紗價格繼續小幅下跌；國際棉花期現貨價格大幅下跌，外紗價格漲跌不一，內外棉花、棉紗價差擴大。
　　一、價格走勢
　　(一)棉花價格
　　本周，國內棉花現貨價格小幅上漲,鄭棉期貨振蕩整理；國際棉花期現貨價格大幅下跌(表1)。

　　
　　(二)棉紗、滌綸短纖價格
　　本周，國內棉紗價格繼續小幅下跌，滌綸短纖價格繼續上漲；外紗價格漲跌不一(表2)。

　　
　　(三)價差
　　1、內外棉花價差擴大，中巴棉價差縮小。5月25日，國際棉花指數(M)折人民幣進口成本15424元/噸(1%關稅，海關計征匯率，下同)，低于國內標準633元/噸，價差較上周擴大508元/噸；印度國內S-6棉花折人民幣進口成本14916元/噸,較國內棉價低1141元/噸，價差較上周擴大242元/噸；巴基斯坦國內標準級棉花折人民幣進口成本14064元/噸，較國內棉價低1993元/噸，價差較上周縮小144元/噸(圖1)。

　　
　　2、內外棉紗價差繼續擴大，中越棉紗價差縮小。5月25日，越南32支普梳純棉紗23939元/噸(折人民幣進口成本，下同)，較中國國內32支普梳純棉紗高559元/噸，價差較上周縮小130元/噸；印度32支普梳純棉紗24181元/噸，較中國國內32支普梳純棉紗高801元/噸，價差較上周擴大114元/噸；印尼32支普梳純棉紗24099元/噸，較中國國內32支普梳純棉紗高719元/噸，價差較上周擴大30元/噸(圖2)。

　　
　　3、國內紗棉、滌棉價差繼續縮小。本周，國內紗棉差價7323元/噸(32支普梳純棉紗-3128B棉花價格)，較上周縮小82元/噸；滌棉差價8457元/噸(3128B棉花價格-滌綸短纖價格)，較上周縮小123元/噸(見圖3)。

　　
　　二、基本面情況
　　5月19-25日，儲備輪出成交9.3萬噸，成交率62.3%，成交均價15308元/噸，較前周上漲165元/噸。其中，地產棉成交率由上周的69.51%下降為34.83%。截至5月25日，累計計劃出庫172.26萬噸，累計出庫成交123.17萬噸，成交率為71.50%。本周儲備棉輪出底價較上周大漲333元/噸；半個月以來，國內新疆棉、地產棉現貨價格累計上漲300-500元/噸。前期以較低價格成交的儲備棉頗受用棉企業青睞。
　　2016/17年度美棉銷售已接近尾聲，5月份以來簽約量持續下滑。隨著近期ICE棉花期貨價格的大幅波動，大量美棉出口合同被取消。為鼓勵棉農種棉信心，印度政府正考慮提高2017/18年度籽棉收購價格(MSP)。巴基斯坦將重新對棉花進口征收4%的關稅和5%的銷售稅。近期印度、越南高支精梳紗、印尼高支混紡紗訂單減少，越南紗價格下跌明顯，與印度紗的差價縮小。
　　三、宏觀經濟情況
　　國際方面，美聯儲5月議息會議紀要顯示，美聯儲對美國經濟復蘇的樂觀看法不變，預計6月份再次加息，但由于前期特朗普“泄密門”事件的持續發酵，美元指數并未得到較大提振；歐元區5月制造業PMI保持強勁，歐洲央行公布4月利率決議，維持三大利率不變。國內方面，在金融去杠桿背景下，銀行間貨幣市場利率逐漸上升，本周上海銀行間同業拆放利率(Shibor)利率與一年期貸款基礎利率(LPR)出現倒掛現象，實體經濟面臨融資成本上升壓力。
　　綜上，考慮到國內高品質棉花現貨供給日趨緊張，預計短期內國內棉價將繼續保持相對堅挺。