現貨資源逐步減少 儲備棉成交率有望提高

——中國棉花市場4月月報（預測篇）

編輯:KK    發布時間:2017-05-12 10:05:21    中國棉花網

　　在新棉形成有效供應之前，隨著商品棉資源減少，市場對儲備棉依存度將逐步提高；國內棉紗競爭力猶存，紡企仍對棉價具有一定消化能力；紡織品和服裝出口步入旺季，棉花消費可能相對集中；國內外金融政策依然偏緊，大宗商品普跌，但預計棉價相對堅挺。
　　一、后期棉花市場預測
　　（一）儲備棉成交率將逐步提高。
　　1、商品棉供應不容樂觀。國家棉花市場監測系統調查顯示，截止5月5日全國棉花銷售率83.7%，其中新疆棉銷售率84.4%，剩下的商品棉資源量80多萬噸，再加上28.8萬噸的鄭棉倉單和中間商環節庫存，預計可供現貨資源130萬噸左右。從現在開始到10月新年度新棉規模上市之前，進口棉可供量最多40萬噸左右，地產棉有效供應量也將十分有限。在這段時間，消費需求385萬噸。若考慮紡織市場淡旺季因素，實際消費需求很可能高于這個數字。同時隨著新疆用棉需求增加，新疆紡企呼吁減少棉花出運量，確保疆內棉花供應。國內棉花供應不容樂觀。
　　2、儲備棉成交率將逐步提高。基于上述分析，若本年度儲備棉出庫交易持續到8月底，出庫成交量至少要達到200萬噸以上才可基本上實現供需平衡。按本年度日掛牌量3萬噸測算，后期平均成交率需83%左右。而本年度儲備棉輪出平均成交率73.49%。隨著商品棉資源不斷消耗，內地紡企使用儲備棉比例普遍增加，4月儲備棉出庫成交率已較3月下旬回升。據國家棉花市場監測系統對93家紡企專項調查中，4月以來64家企業由完全使用商品棉轉向儲備棉，年度后期儲備棉成交率將呈持續回升態勢，對國內現貨市場價格將起到較強支撐作用。
　　（二）國內棉花消費有望繼續保持旺盛勢頭。
　　1、國內棉紗競爭優勢猶存。4月以來雖印度棉紗價格下跌幅度較大，但仍明顯高于國內棉紗；越南、印尼棉紗價格相對穩定，但也高于國內棉紗價格。以32支純棉普梳紗為例，4月28日印度棉紗價格較國內棉紗高870元/噸，越南、印尼棉紗價格均較國內棉紗高460元/噸。同時雖棉紗與棉花價差略有回落，但仍保持在本年度以來較高水平，國內32支純棉普梳紗與3128B棉花之間價差仍在7500元/噸之上。
　　2、紡織品服裝出口有望持續回升。海關數據顯示，3月我國外貿數據出現明顯好轉。當月紡織品服裝出口額同比增長18.78%，為近11個月以來最高水平。歷史數據顯示，5-9月為服裝出口旺季，在地緣政治沖突不出現進一步惡化情況下，年度后期紡織品服裝出口仍有望持續回升。
　　（三）國內外金融政策依然偏緊，大宗商品普跌，棉花相對堅挺。
　　越來越多的跡象表明，全球貨幣政策退出量化寬松按鈕已開啟，全球貨幣市場將步入新周期。金融政策正?；馕吨蚪鹑谑袌鍪兄得媾R收縮，投資熱潮將被動降溫或退去。國內方面，2017年4月25日中共中央政治局就維護國家金融安全進行第四十次集體學習。習總書記在主持學習時強調，維護金融安全，是關系我國經濟社會發展全局的一件帶有戰略性、根本性的大事，并就維護金融安全提出6項任務。美聯儲在2017年3月的議息會議中還討論縮表問題，市場普遍預計美國縮表最快年內展開。近期澳大利亞央行開始收緊寬松貨幣政策并啟動加息進程，印度央行將貨幣政策從先前的“寬松”轉變為“中性”。受金融緊縮政策影響，4月以來國際大宗商品價格普遍下跌，而棉花價格受基本面因素支撐，近期走勢相對堅挺。
　　二、國內棉花產銷存預測
　　近期國內棉花產需形勢延續上月特點，本期僅微幅上調2016年度國內用棉量2.2萬噸至774.2萬噸。調整后2016年度國內棉花期末庫存835萬噸，庫存消費比107.63，2017年度期末庫存消費比91.16%。