從訂單外移角度看中美貿易摩擦對中國紡服產業影響

編輯：KK    發布時間：2017/2/14 10:15:20    來源：海通證券

　　中美貿易摩擦將對我國紡織品服裝出口構成明顯利空。美國是全球最大紡織品服裝進口國，同時也是我國紡織品服裝第一大出口國，2016年1-10月對美國出口占比達到我國紡織品服裝出口總額的17%?？紤]到美國紡織品服裝貿易伙伴相對多元，且紡織服裝產業發展成熟，進入壁壘低，中美若發生貿易摩擦，將會對我國紡織服裝出口形成明顯利空。

　　短期來看，即使發生貿易摩擦，美國紡織服裝產業產生制造回流可能性較低。一方面，美國紡織服裝產業萎縮嚴重，總產值、就業人數均很低，短期內難以恢復；另一方面，紡織服裝產業作為典型勞動密集型產業，美國高昂的人力成本將明顯提升生產成本。

　　訂單外流對中國紡織品服裝出口影響測算。如果中美發生貿易摩擦，最可能產生的結果是訂單向國外轉移，越南作為美國第二大紡織品服裝進口市場，因其產業配套相對完善、生產成本低、勞動力充裕等，最有可能承接訂單的轉移。假設保持越南現有紡織服裝產業總就業人數280萬不變，出口比例保持90%，參考中國紡織產業發展歷程，假設越南人均總產值保持每年0.5萬美元/人增長速度，測算越南紡織服裝產業出口總規模。（據該預測，越南紡織服裝產業總出口在2025年達到1537億美元，與越南紡織服裝服裝協會給出的2025年1650億美元差距不大，證明該預測具有一定合理性）。從訂單承接能力角度，我們測算2017年紡織服裝訂單向越南轉移帶來的出口下滑預計在6%左右，影響相對有限。

　　中國無法通過貿易保護提升本國紡織服裝產業競爭力。中國紡織服裝產業屬于明顯的出口型產業，進口極為有限，且也主要從印度等亞洲國家進口，因而無法通過提高對于美國關稅水平，阻擋美國產品進入而提升國內企業盈利能力。

　　風險提示：關稅壁壘提高、出臺反傾銷法案、經濟不景氣，出口持續下滑等。從訂單外移角度看中美貿易摩擦對中國紡服產業影響