盡管國際油價周內下行，但聚酯鏈整體抗跌，主要受助于聚酯端產銷放量，提振需求。今高位有所回落，收盤PTA、PX均飄綠。

PX、PTA估值處低位是價格容易上漲的原因。此前價格對弱供需的定價已較充分，具體體現在，PX、PTA不僅絕對價格處近3年低位，其相對原油的價差也處歷史低位。在原油止跌企穩下，成本支撐逐步顯現。

長期的低估值會加大供應收縮的可能，上周PTA開工率已高位回落，PX也有零星供應減量。上周PTA逸盛寧波220萬噸裝置因故停車，周末桐昆小線停車檢修，總體看，國內產量大幅萎縮。

PTA產業鏈最大的變化在于下游工廠的集中補庫，這一變化在上周末體現得尤為明顯。相比11月的產銷低迷，近期聚酯市場一片火熱。12月15日多家聚酯企業發布漲價預報，引爆滌綸長絲行情。12月中旬滌綸長絲產銷大爆發，下游用戶集中補倉。上周末整體產銷率在600%附近，個別企業產銷率在1000%以上。

滌綸長絲價格上調受多方面因素影響。一方面，目前滌綸長絲價格處低位，且利潤水平較3季度壓縮，多數廠商提漲積極性較高。另一方面，低庫存提振廠商信心，企業提漲積極性高漲。此外原料供應環境改善，價格窄幅上揚，給予滌綸長絲一定提振。

浙商期貨認為，產銷火爆帶動聚酯工廠庫存下降。目前聚酯工廠庫存已降到年內相對健康水平，給了工廠更大的操作空間，后續原料端預期較好。在此基礎上，聚酯價格易漲難跌，春節前或維持偏強走勢。