全國棉花交售基本結束，停收加工企業增多，部分地區仍有零星收購，多為復采棉等低等級棉花，收購價持續滑落至6.2元/公斤。新棉加工進度仍在高峰期，截至12月1日全國皮棉累計加工446.1萬噸，其中新疆地區累計加工439.1萬噸，同比增20.7%，完成公檢數量達到382萬噸，日加工量維持7萬噸以上，加工進度、公檢進度均快于去年。

隨著新棉持續上市，倉單數量增長，截至12月3日倉單+有效預報折合皮棉6.38萬噸，大幅落后去年同期，一是目前期現持續倒掛，期價沒有給到企業一個較好的套保機會，上游企業套保積極性并不高；二是入新疆交割庫的棉花，在取得公檢證書有效期內且在本棉花年度，取消30天內注冊倉單的時間限制，企業可以更靈活的方式來進行儲存。

終端需求持續走弱，無論是外貿還是內銷訂單均顯不足，且多是中小訂單。棉紗價格陰跌為主，開機率暫時持穩，但紡企對于未來預期不樂觀，原料端剛需采購，且維持相對較低庫存水平，對于棉花支撐力度減弱。

綜合看，市場短期缺乏驅動，棉花產業面維持弱勢，價格承壓回落，但新棉成本偏高且已固化，疊加12月中央經濟會議、美聯儲降息等宏觀政策存在邊際轉好預期，價格不易過分看空，仍以震蕩筑底思路對待。