美盤反彈勢頭延續給市場帶來提振，國內新棉加工成本略高于盤面，但基本面利空因素猶存，鄭棉在多空博弈中維持震蕩偏強格局，主力2501合約重心窄幅向上移動，最終上揚0.5%。

海外市場上，得益于技術性復蘇修正超賣狀況，ICE期棉反彈，但美元恢復漲勢限制漲幅，3月期棉合約上漲1.49%，結算價報70.28美分/磅。市場預期出口需求有轉好跡象，交易商等待美國農業部出口銷售報告以衡量需求。

2024年度新疆棉花采摘基本完畢，較去年提前約1周左右結束。北疆、東疆棉區采摘率先結束后，大量采棉機前往南疆棉區，阿克蘇、喀什等棉區采棉機稀缺現象得以緩解，采摘進度隨之加快，11月下旬南疆手摘棉采摘陸續收尾。隨著國內新棉采摘結束，棉農紛紛踴躍交售，交售進度已超出9成，較去年快2周左右。交售價則明顯低于去年同期，同比下跌17.3%。

隨著新棉交售接近尾聲，無論新疆還是內地的棉企都在積極銷售，市場上整體供應較充裕。同時消費終端淡季特征明顯，紡織廠新增訂單轉弱，成品庫存普遍上升，加之紡企虧損加重，開工率紛紛下降，對未來市場行情持觀望態度，在原料采購上采取更為謹慎的隨用隨買策略。

新湖期貨認為，短期宏觀對于棉價影響權重減少，基本面整體偏弱，但成本邏輯尚在下方空間有限，或延續區間震蕩運行，關注今日國新辦會議對于大宗整體的情緒影響。中期關注12月國家會議對于政策的部署和實施及棉紡產業需求季節性回暖情形，盤面屆時或有所反彈。