今聚酯鏈原料端再度領跌，早盤PTA、PX一度跌逾2%，午后出現明顯反彈，縮減部分跌幅，收盤PTA報5036元，目前宏觀經濟前景擔憂依然是拖累油價的主動力，PX、PTA成本、心態繼續受到牽制。目前市場交易核心依然是需求端驅動不足，成本、供應壓力仍在。

PX方面，PX-Brent原油價差已降至350美元/噸一線，較7月初跌去近100美元/噸，背后的原因在于MX和甲苯失去調油需求支撐后，價格快速回落。PX短流程裝置效益好轉，海外裝置負荷提升，進口有回升預期。進入9月，北半球成品油旺季已基本結束，芳烴調油邏輯難再延續支撐，預計PXN價差還有進一步壓縮空間。無利多支撐下PX只能以跟跌油價為主。

供應端PX、PTA持續處高位，下游需求在旺季的表現不盡如人意。雖隨著時間來到9月，供需環比預計有一定改善，但改善幅度有限。目前PX、PTA開工率偏高，尤其是PTA裝置檢修計劃有限，‘金九銀十’暫無明顯啟動跡象，且年底仍有270萬噸PTA新產能計劃投產，基本面缺乏利好。

當前已進入“金九銀十”傳統紡織服裝旺季。終端織機、加彈開機率有顯著提升，至8月30日織機已回升至75%，加彈已來到90%季節性高位，訂單量也有明顯增量，但難言旺季。聚酯端加權庫存有所下降但仍然偏高，是近期有一部分終端工廠完成一部分的原料補庫。然而目前終端的回暖力度還不足以形成正反饋向上傳導至原料端，且目前下游也沒有持續性的補庫需求。

目前PTA部分港口貨源為近2年高位；需求端雖有傳統旺季期待，但聚酯負荷大幅提升難度較大，買盤意愿較低。成本、供應壓力仍在，在宏觀未有強利好大背景下，整體趨勢難以改觀。