“最近棉花期貨價格不太理想，手里的棉花等等再賣?！?月下旬，巴楚縣阿納庫勒鄉棉農吳玉東在手機上看完棉花期貨行情后作出決定。

現在，從上游棉花種植戶到下游紡織廠，新疆棉花行業都很關注棉花期貨價格?；谄谪泝r格的點價交易、基差交易模式已取代傳統的“一口價”現貨交易模式，成為新疆棉花交易的主流。

從2004年棉花期貨在鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)上市以來，棉花期貨通過完善價格發現機制，穩步擴大市場規模，不僅為棉花產業提供有效的風險管理工具，也鞏固新疆棉花主產區優勢，促進新疆棉花產業升級發展。

新疆棉花擁抱期貨市場

“現在棉花交易中，大家都把期貨價格當成風向標，80-90%的棉花行業從業者都要看棉花期貨?！毙陆A(集團)股份有限公司總經理李德華說，“我們本年度的棉花全部是參照棉花期貨價格做基差交易，基本沒有‘一口價’的傳統棉花交易?！?/p>

據李德華回憶，為應對棉花市場化改革，2004年棉花期貨上市，但2014年才是其發展的關鍵節點，“2014年以前，受2008年金融危機及2011-2014年3年棉花臨時收儲政策影響，棉花行業對期貨的運用并不深入和廣泛?！?/p>

“2014年以來，我國政府對棉花實施目標價格補貼政策，將棉花定價權交還給市場。也是從這一年起，棉花行業開始普遍運用期貨工具?！崩畹氯A說。

來自鄭商所的統計數據顯示，2014年后，棉花期貨市場規?？焖贁U大，日均成交量和持倉量分別達到19.3萬手和27.6萬手，年均成交量和持倉量增幅達47%和15.3%。棉花期貨交投活躍，為價格發現和套期保值功能的發揮創造有利條件。

近年來，作為棉花主產區的新疆，棉花產業相關主體積極擁抱棉花期貨，使用棉花期貨和棉花期權對沖棉花現貨交易風險的操作逐步常態化。

“棉花期貨價格真實反映市場的供求狀況與價格趨勢，為我們棉農提供種植決策依據?！睂τ趨怯駯|這樣的棉農而言，他們可以根據市場需求調整種植面積，優化種植結構，從而提高棉花質量和自身收入。

作為農業產業化國家重點龍頭企業，新疆冠農股份有限公司(以下簡稱“冠農股份”)2018年開始參與棉花期貨交易?！耙欢ㄒ浞謸肀谪浭袌觯谪洭F貨‘兩條腿’走路。”冠農股份期貨部主任彭黎虎說。

“以前收購棉花是個辛苦活兒，要到主產區現場看貨、驗貨、押車，還要與銷售商反復談價格，過程繁瑣而且質量難以保證?！睂Ρ让藁ㄆ谪浬鲜星昂笞兓?，鐵門關市新興紡織有限公司負責人周奕說，“現在每包棉花都有‘身份證’，還有鄭商所統一的交割標準，坐在辦公室就能完成整個采購流程?！?/p>

新疆棉花產業鏈各相關主體廣泛應用棉花期貨后，穩定原料成本、規避市場價格波動、提升企業經營效益，市場定價更加公平有效，促進新疆棉花產業高質量發展。

期貨助推棉花產業發展

作為重要的紡織原料和戰略物資，棉花價格受氣候、產量、消費量、進出口規模等多種因素影響，如果沒有好的風險管理或對沖工具，大漲大跌的價格波動不僅影響棉花企業生產經營，還會沖擊棉花產業穩定發展。

面對市場的變幻莫測和激烈競爭，棉花期貨為棉花市場提供全新的風險管理工具。在新疆，超過90%的軋花廠、紡織廠深度融入期貨市場，開展期貨套期保值和基差交易。

軋花廠是把籽棉生產成皮棉的中間環節，也是聯通棉農和棉花貿易商的橋梁。受棉價大幅波動影響，軋花廠常常面臨虧損風險。有了棉花期貨，軋花廠也就有了平穩經營的“法寶”。

“為化解籽棉采購價格波動帶來的經營風險，在核算各項成本后，根據利潤預期，在棉花期貨價格達到理想價位后賣出進行套期保值?！睅鞝柪帐幸患臆埢◤S負責人介紹，通過棉花預售提前鎖定利潤，保證企業的利潤水平，實現穩定收入。

李德華表示，棉花期貨改變新疆棉花的傳統議價方式，紡織廠通過棉花期貨在合適的價位進行點價采購，不僅可以有效降低原料成本，還可以緩解因價格波動給涉棉企業帶來的資金壓力。

對于棉花貿易商而言，在買入棉花現貨的同時，在期貨市場建立對應的賣出頭寸，可以防范價格下跌風險。除此之外，棉花貿易商還可以通過期貨倉單質押融資獲得低息銀行貸款，緩解收購資金壓力。

“鄭商所棉花期貨的上市改變了棉花行業傳統的貿易模式，棉花企業利用期貨市場套期保值、尋求更多獲利空間，對提升行業的規模和發展質量具有重要作用?！敝腥A全國供銷合作總社農資與棉麻局副局長、中國棉花協會常務副會長兼秘書長王建紅評價。

自棉花期貨上市以來，鄭商所又逐步推出棉紗期貨、棉花期權等品種工具，不斷豐富的涉棉期貨衍生品體系，進一步加深棉花期貨現貨市場的融合度。

彭黎虎表示，現在很多公司也在使用棉花期權工具包括場外的一些衍生工具來對棉花貿易、生產進行風險對沖，這些都對棉花產業有比較好的活躍作用，能讓企業在適當的情況下擴大利潤，尋找到更好的銷售時機。

如今新疆棉花產業鏈企業的經營更加穩定了，為農服務、敞開收購籽棉的底氣自然也足了，很多產業鏈企業更是主動承擔起社會責任，創新出棉農交售籽棉二次結算模式，通過“期貨+保險”的方式，確保棉農在享受棉花目標價格兜底的同時，如遇棉花價格上漲，收入也能憑借保險的保障同步增長，充分讓利給棉農。

交割庫賦能棉花產業升級

隨著新疆棉花種植面積、產量等大幅提升，呈現出“世界棉花看中國，中國棉花看新疆”的局面。

為順應新疆棉花產業發展趨勢，2017年起，鄭商所在新疆啟用棉花期貨交割庫，并把棉花期貨基準交割地由國內其他省份調整到新疆，強化新疆棉花價格標桿作用，推動國內棉花產業加快向新疆轉移。

截至目前，鄭商所在新疆已有12家棉花期貨交割庫，總庫容超過230萬噸。從設立之初，截至今年5月底，新疆棉花期貨交割庫累計注冊倉單11.27萬張，折合現貨450.9萬噸。

“在新疆設立棉花期貨交割庫，給新疆棉花產業帶來積極影響。不僅新疆的棉花生產經營者有了更多的銷售渠道，且新疆棉花的價格成為國內棉花的基本價格?！毙陆畢R錦物流有限公司(以下簡稱“匯錦物流”)總經理陳碧和說。

位于鐵門關市的匯錦物流，2019年獲批棉花期貨交割庫資質。短短幾年，已成長為全國最大的棉花期貨交割庫。

圍繞鄭商所在新疆設立的棉花期貨交割庫，棉花產業鏈企業通過注冊棉花期貨倉單并積極開展套期保值、期貨轉現貨等業務，帶動周邊地區棉花產業集聚。

如今占地1580畝、倉儲能力達60萬噸的匯錦物流已成為撬動南疆棉花產業發展的重要支點與節點，棉花倉儲客戶輻射喀什地區、阿克蘇地區、巴音郭楞蒙古自治州等南疆各主要產棉區。

“未來匯錦物流將進一步提高倉儲效率，促進公司棉花產業供應鏈綜合服務和棉花交易業務發展，鞏固南疆棉花資源優勢并推動南疆棉花產業健康發展?！标惐毯捅硎尽?/p>

隨著棉花產業重心逐漸向新疆轉移，眾多涉棉企業和機構已把深耕主業、積極謀劃棉花科技創新和成果轉化、推進棉花產業高質量發展等作為重要工作來抓。棉花產業基地、交割庫等不斷升級服務產業企業模式，已走在金融興疆的前列。

展望未來，鄭商所相關負責人表示，隨著期貨市場上市品種、服務能力、市場質量、風險管控、對外開放等方面的不斷發展，期貨工具將在實體產業資源配置中扮演更加重要的角色。鄭商所將不斷提升服務實體經濟的廣度和深度，持續鞏固新疆棉花主產區優勢，持續提升棉花期貨服務國家戰略和產業轉型升級能力。

運用金融工具做大新疆特色產業

新疆是我國最大的棉花產區，種植面積和產量均占全國近9成。當前圍繞棉花和紡織服裝產業集群建設，新疆不斷拓展棉花和紡織服裝產業發展空間，棉紡織產業鏈和供應鏈建設進一步加強。

將棉花“鏈”成產業集群的背后，離不開棉花產業與棉花期貨的結合創新。作為產業發展的穩定器和產業政策實施的助推器，棉花期貨通過價格變化精準反映市場供需變化，從而成為指引新疆涉棉主體安排生產經營活動的重要風向標，運用期貨工具進行點價交易、基差交易和套期保值也成為新疆涉棉主體規避經營風險的制勝“法寶”。

正是受益于對棉花期貨、棉花期權、“期貨+保險”等金融工具的合理運用，新疆涉棉主體規避棉花現貨價格大幅波動的風險，穩定棉花產業生產經營，擴大經營規模，提高經營利潤，從而推動產業結構優化升級。此外順應棉花產業發展趨勢，鄭州商品交易所在新疆設立棉花期貨交割庫，棉花期貨基準交割地由國內其他省份調整到新疆，突出新疆棉花價格標桿作用，推動了棉花產業加快向新疆轉移。

在新疆，立足資源稟賦和區位優勢的特色產業、優勢產業還有很多。在發展特色產業、優勢產業過程中，加大金融支持力度至關重要，合理利用高效便捷的金融工具能促進產業發展所需資源的合理配置，推動產業結構升級轉型。新疆棉花產業通過合理利用棉花期貨這一有效金融工具做大做強的經驗，無疑是新疆特色產業、優勢產業發展壯大的有益嘗試。