煤油聯合下跌，成本端支撐弱化，乙二醇連續兩日大幅下挫，不過供需面相對樂觀扶助盤面企穩。今日乙二醇一度強勁反彈，但午后出現跳水，報收5350元，收漲1.83%，PTA飄紅0.26%，短纖下滑0.92%。

乙二醇受到成本端與基本面的共振，煤價對乙二醇價格驅動更加明顯。上周末中央政治局召開會議，針對近期持續上漲的煤炭等大宗商品價格，有關部門將嚴格執行保供穩價工作。在政策頂顯露背景下，國內煤炭期貨及煤制下游商品呈現大幅回落的走勢。

對于基本面而言，乙二醇目前仍處去庫階段，煤制乙二醇裝置負荷在利潤及天氣影響下7月負荷持續下滑，同時受港口封航影響，造成進口貨源偏緊。受封航影響，上周乙二醇主港庫存僅56.3萬噸，絕對庫存處低位，周四港口才陸續解封，到港有限。乙二醇目前裝置利潤較低，負荷穩定在中高位置，近期負荷大幅提升概率不大。且公共衛生事件或再度推遲累庫進度。

當然未來乙二醇累庫增量主要在供給端部分煤制裝置，新裝置投產預計在8月中旬，乙二醇供給有逐步回歸可能。今年巨量的乙二醇裝置投產計劃還遲遲沒有兌現，長期看供需偏弱供應過剩格局很難改變。

PTA主力也拉起一個長陽線。臺風“煙花”主要影響華東船貨運卸貨速度和公路物流運輸，使得華東地區PTA貨源偏緊，價格一度沖高。此前PTA一直維持去庫狀態，疊加極端天氣造成到港延遲因素，近期PTA庫存持續走低，其中倉單庫存下跌明顯。惡劣天氣使得有少部分PTA裝置短暫降負關停，寧波逸盛200萬噸裝置短停、逸盛新材料330萬噸裝置降負至3成，市場對PTA偏緊供應預期更加強烈。

不過PTA加工費升至新高，當油價大幅下挫后存在壓縮空間。已對高價心存抵觸。在PTA和乙二醇連續大漲后，下游聚酯產品利潤被壓縮至虧損，目前虧損嚴重的聚酯短纖和聚酯瓶片已出現裝置檢修或降負荷情況，聚酯長絲如果進一步虧損，則下游聚酯需求將明顯減少，對PTA或形成拖累。